期貨與選擇權的差別？

期貨和選擇權都是衍生性金融商品，用來進行避險或投機，但它們之間有幾個關鍵差異：

1. 合約義務性質：

- 期貨 (Futures)：期貨合約是一種雙方約定在未來某個特定日期，以事先約定的價格買入或賣出某種標的資產的契約。合約到期時，買賣雙方都有義務按照約定履行交易。

• 選擇權 (Options)：選擇權則給予買方一個權利，而不是義務。買方有權在未來某個特定日期或之前，以約定的價格買入（看漲期權，Call）或賣出（看跌期權，Put）標的資產，但買方不必執行這個權利。如果選擇權到期時對買方不利，他可以選擇不行使權利，放棄選擇權。

2. 風險和收益特徵：

• 期貨：由於期貨合約是一個必須履行的承諾，當市場價格波動不利時，投資者可能承擔無限的損失或獲得無限的利潤，因此風險和收益相對對稱且較高。
• 選擇權：選擇權買方的風險相對有限，因為最大的損失就是支付的選擇權費用（權利金），而潛在收益則無上限。對於賣方來說，風險較大，因為賣方必須承擔買方可能獲得的所有潛在收益。

3. 交易成本：

• 期貨： 期貨交易通常不涉及權利金，交易成本相對較低，主要來自手續費和保證金。
• 選擇權：選擇權交易涉及權利金（即買方為獲取該權利所支付的費用），這是交易的一部分成本。

4. 到期日的靈活性：

- 期貨：到期日固定，投資者必須在到期日結算。

• 選擇權： 選擇權有不同的行權方式，如美式選擇權可以在到期日前的任何時候行使權利，歐式選擇權則只能在到期日當天行使。

5. 交易策略：

- 期貨：主要用價格發現和避險，但由於其高槓桿特性，也常被用來進行投機交易。

- 選擇權：選擇權策略更多樣，除了單純的買入或賣出外，還可以進行各種複雜的策略組合，如跨式策略、價差策略等，來對沖風險或擷取特定市場波動中的收益。

這些差異使得期貨和選擇權適合不同的投資目的和風險偏好，投資者應根據自身的財務狀況和風險承受能力來選擇適合的產品。