衝擊重演？全球最大基金狂賣黃金，釋放什麼信號？

周一，随着9月交易帷幕的正式拉开，黄金交易市场却迎来了新的月度篇章。

根据Wind数据，自2017年起，国际黄金市场似乎步入了一个周期性规律，每年9月黄金价格普遍经历下滑，这一现象已持续七年之久，业界形象地将其称为“九月魔咒”。

在前期酝酿中国际金价突破新高，进入9月首个交易日，金价跌至一周多以来的最低点，伦敦金跌破2500美元/盎司。

【金价年趋势】

在这样的风暴中，桥水基金却在疯狂的撤离黄金市场。反向操作的确是吸引市场的目光，尤其是考虑到当前全球金价屡创新高的背景下。自2022年中以来，桥水基金坚定持有黄金ETF的态度逐渐发生改变。特别是在2023年年底至2024年上半年期间，桥水基金进行了大规模的黄金ETF抛售。

以易方达黄金ETF为例，截至2023年底，桥水基金在易方达黄金ETF中持有显著份额，具体数量为3159万份，显示出其对黄金市场的积极配置态度。然而，进入今年上半年，桥水基金的策略发生了显著变化，他们大幅削减了对该黄金ETF的持有量，至少抛售了2760万份。

这对市场预期来看是谨慎的。这主要是因为当黄金ETF出现大量资金流入时，可能意味着市场看好黄金后市，从而引发更多投资者的关注和跟投；反之，资金流出则可能传递出市场谨慎的信号。

进入2024年，黄金市场经历了两次显著的涨势浪潮。首次强劲上扬始于今年3月，伦敦黄金现货价格从约2043美元/盎司的起点迅猛攀升，一度触及2450美元/盎司的高位。第二波更为壮观的上涨阶段，自7月初起，伦敦金从2327美元/盎司附近起步，持续飙升，直至突破历史新高，达到惊人的2531.67美元/盎司。

随着美联储降息越来越近，市场还在等什么呢？

“冲突”继续，市场在等待非农数据

自8月20日以来，黄金价格显著攀升至高位，年内累计涨幅已稳健地突破20%的大关。此前，美联储在官方声明及多位官员的公开讲话中释放了明确信号，预示着9月将正式拉开本轮降息周期的序幕，这一预期无疑为黄金市场注入了强劲的动力。随着美联储利率决议的日益临近，市场已充分消化了这一重大政策调整的预期信息。

当前，市场的目光已聚焦于降息背后的驱动力与深度，而即将公布的8月非农就业数据，作为关键的经济指标，无疑将成为评估降息力度及后续货币政策走向的重要参考依据。

非农就业数据作为美联储9月利率决议前夕的最后一份关键就业报告，其重要性不言而喻。据CME“美联储观察”数据，9月份美联储利率决议降息的概率高达69%，降息50基点的可能性也达到31%。之所以市场人士如此笃定美联储将会降息，主要是因为美国的劳动力市场数据不断恶化。美国的失业率连续四个月升高，最新值达到4.3%，逼近5%的警戒线。非农就业人口经常性出现10万人左右的增幅，远逊于今年一季度之前的表现。2023年4月至2024年3月，美国劳工部将新增非农就业人数下修81.8万人，平均6.8万人左右。

市场将密切审视就业人数是否继续维持温和增长态势，同时关注失业率是否仍稳固在自2021年10月以来相对高位的4.3%，这一数据或将再次引发对经济衰退风险的警告。值得注意的是，尽管此次数据不会动摇美联储9月实施降息计划的决心，但它将深刻影响市场对后续降息节奏与幅度的判断与预期。目前市场都在等待美国大非农数据的公布，已求获得更多的指引。

（文章观点不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）

ATFX是一家領先的金融科技經紀商，在全球23個地點設有辦公室，併獲得包括英國金融行為監管局（FCA）、塞浦路斯證券交易委員會（CySEC）、阿聯酋證券和商品市場監管局（SCA）、澳大利亞金融監管局（ASIC）以及南非金融市場行為監管局（FSCA）等監管機構的許可。ATFX致力於客戶滿意度、創新技術和嚴格的合規要求，為全球客戶提供卓越的交易體驗。