國發會
台灣9月景氣觀察：外銷轉疲，電子需求與AI發展持續支撐成長
台灣9月的景氣對策信號出現些許下滑，綜合評分從上月的39分降至34分，景氣燈號從「紅燈」回落至「黃紅燈」。這一下滑主要來自於外銷動能的疲軟，特別是傳統產業受到全球經濟放緩的影響，出口數據、批發零售及餐飲業營業額均由紅燈降為綠燈。製造業則面臨高基期挑戰，營業氣候測驗點也轉為黃藍燈。然而，領先與同時指標的微幅上升顯示台灣景氣整體仍維持正向成長。
展望未來：AI應用與電子需求支撐出口動能
隨著人工智慧（AI）應用的持續拓展，台灣的電子與資訊通訊產品需求穩步增長，未來可望支撐出口表現。此外，年底歐美的採購旺季也將帶來備貨需求，進一步為出口增添動能。在投資方面，半導體產業繼續增強高階產能，國際指標性企業紛紛於台灣設立研發或資料中心，並推動低碳與數位轉型的相關投資，這些都將為國內投資市場注入活力。
消費面：調薪與減稅政策提升國人消費信心
隨著國內景氣的逐步好轉，企業預計調薪，政府也在政策上持續減輕民眾負擔，雙管齊下可望提升消費信心，進而帶動消費意願。
然而，需謹慎關注外部不確定因素，包含美國總統大選的變數、全球貿易壁壘的發展，以及中東地緣政治緊張等，這些因素均可能對台灣的經濟產生衝擊。
景氣指標變化解析
- 景氣對策信號：
9月的景氣分數從上月的39分減至34分，燈號變更為「黃紅燈」。多項構成指標顯示經濟動能回落，特別是海關出口、批發零售及餐飲業營業額等項目皆從紅燈降至綠燈。製造業的營業氣候測驗點則從綠燈變為黃藍燈。 - 領先指標：
領先指標為103.35，較上月微增0.07%。7個構成項目中，實質半導體設備進口、建築開工面積及股價指數較上月上升，但外銷訂單與工業服務業受僱員工淨進入率出現下滑，顯示部分經濟活動放緩。 - 同時指標：
同時指標則來到105.90，增幅為0.77%。其中，出口、工業生產、電力需求及批發零售業表現出色，顯示景氣基本面仍具韌性。 - 落後指標：
落後指標則為98.22，微幅下滑0.32%。雖然金融機構放款與投資略有成長，但單位產出勞動成本指數及失業率的倒數出現下滑，需進一步觀察是否影響勞動市場的穩定性。
總結而言，雖然9月景氣燈號回落，但AI與半導體產業的持續發展及年底消費需求的支撐，使得未來仍可保持成長動能。企業及政府的措施有望穩定國內經濟，但外部挑戰也不可忽視，未來台灣景氣仍需因應變化，以確保經濟穩健前行。
台股層面，景氣週期投資者或許可於紅燈高檔鈍化時續抱，景氣反轉時可能才是適度調節或者離場的時機，但此作法無法在股市高點時準確離場，因為股價的高點通常會早於景氣反轉6-9個月。
