目標百貨 (Target Corporation) 財務報告分析及原因解讀
以下是目標百貨2024年第三季度財報的詳細分析及成因解讀：
關鍵財務數據
- 營收
- 第三季度總收入： 256.7億美元
- 同比增長： 1.1%（去年同期為254億美元）
- 市場預期： 259億美元（低於市場預期）
- 原因：非必需品類需求疲軟： 消費者對非必需商品的支出減少，導致整體銷售額增長有限。價格敏感性： 消費者更加精明，等待折扣促銷才進行購買，影響日常銷售。
- 每股收益（EPS）
- 實際EPS： 1.85美元（去年同期為2.10美元）
- 市場預期： 2.30美元（低於預期約20%，創兩年來最大盈利缺口）
- 原因：供應鏈成本上升，包括加速運輸和提前補充庫存的費用。營業收入下降11.2%，進一步影響每股收益表現。
- 可比銷售額（Same-store Sales）
- 增長： 0.3%（低於市場預期的1.5%）
- 構成：可比門店銷售： 同比下降1.9%。可比數字銷售： 同比增長10.8%。
- 原因：門店銷售減少，受限於非必需品類的低需求。數字銷售的快速增長得益於路邊取貨和當日送貨服務，但無法彌補門店銷售的下滑。
- 淨利潤
- 第三季度淨利潤： 8.54億美元
- 同比下降： 12%（去年同期為9.71億美元）
- 原因：高企的營運成本，如員工薪酬、供應鏈支出。毛利率下降（由27.4%降至27.2%），反映在商品活動和管理成本上的壓力。
業務表現亮點
- 數字銷售增長
- 同比增長： 10.8%
- 原因：路邊取貨和當日送貨服務的擴展受到消費者歡迎。假日促銷活動（如Circle Week）吸引了大批消費者，創下銷售新高。
- 基礎商品與美妝銷售
- 美妝品類： 可比銷售增長超過6%，包括Ulta Beauty專區的貢獻。
- 食品與飲料、日常必需品： 同比實現低個位數增長。
- 原因：消費者對日常必需品和實用性商品的需求保持穩定。美妝類別吸引力強，尤其是與Ulta Beauty的合作增加了客流。
挑戰與劣勢
- 非必需品類需求疲軟
- 原因：消費者對高價格商品（如家居、服飾）的支出趨於保守。持續的經濟壓力（如食品和住房價格高企）導致可支配收入減少。
- 供應鏈成本增加
- 原因：為應對10月短暫的港口罷工，塔吉特提前備貨並加速運輸，增加了運營成本。倉庫提早滿庫導致運營效率下降。
- 市場份額競爭
- 原因：沃爾瑪的食品業務佔比約60%，而塔吉特僅佔23%，在吸引日常消費者方面競爭力稍弱。沃爾瑪的非必需品類表現改善，對塔吉特形成壓力。
市場指引
- 全年調整後EPS預期
- 下調至： 8.30美元至8.90美元（此前預期為9美元至9.70美元）。
- 原因：成本壓力和非必需品類需求疲軟的綜合影響。
- 第四季度可比銷售
- 預計基本持平。
