投資債券的心態

前言

經歷十一月的債券價格上漲，十二月迎來價格修正，可以預期價格會在ㄧ次次的降息時程中，進兩步退一步的方式上漲。

債券是比較複雜的投資商品，上漲期固然看戲領息無憂，下跌期反而是我們應該適時思考債券本質的時刻。

因爲只有當你真正承擔波動虧損時，才能窺見你內在真實的樣態。

固定的債息

債券的債息買入當下就固定，你完全可以預期平均存續年間，你會獲得的債息，就是買入當下的配息，變動頂多因為匯率有變動，保底就是平均殖利率。

債券價格的意義

債券價格短期盈虧毫無意義，因為直到你賣出的那一刻，價格才產生意義，先不論違約（ETF違約風險可以忽略不計），你持有期的價格漲跌不會影響配息。

因此你只要專注在你賣出時的價格，是不是在正確路徑上。

溫和降息

聯準會的降息將會以緩慢的速度，一路規律降到2026年底，基準利率會降到2.75%-3%，也就是說，到2027年，可以預期債券價格會微幅上漲。當然這是指整個三年週期，中間必然會有次級市場的波動，但，就如前所述，中間價格波動不會減損你賣出時的債券價格，因為一張債券真正的價值是他本身的債息多少。

經濟危機

經濟危機時，聯準會會緊急將利率降到0%，並且量化寬鬆（QE），這會兩方面推升債券價格。這時債券價格會有兩種變動。

美國公債

作為無風險商品，在經濟危機時，大量避險資金會湧入公債，市場需求、量化寬鬆、0利率，三方面推升價格，公債能在一個月內上漲50-80%，當然，等危機稍緩，價格又會回落。

因此必須把握時機賣出，反手抄底股市。用公債部位彌補股票部位的損失。

2008年金融海嘯，以及2020新冠疫情，都可以看見公債價格瞬間上漲。

特別是2020開始有量化寬鬆，債券價格推升更明顯。

投資級債券

由於擔心公司倒閉，第一時間投等債會下跌15%左右，但只要稍等救市，半年內會因量化寬鬆與0利率上漲30%以上，這時就是賣出投等債進行股市第二次加碼的時機。

不要相信不明所以的人，說投等債股災時會虧損，價格會波動，但波動後會是價格創新高的契機。

疫情第一時間下跌了近15%，然而真正創最高價也是在疫情後半年內。

正確面對此刻漲跌

因此，投資者必須問兩件事：

1.聯準會是否持續降息？

2.經濟危機是否遲早會來？

這兩件事是確定的。

那麼何者對我們有利：

1.債券價格快速上漲

2.債券價格波動緩慢上漲

顯然，以持續買入的觀點，在一個終點必然上漲的資產，你有越多時間買入，對你越有利。因此2的情況對我們最有利。

結語

很多人看短期漲跌就恐慌，但請記得你唯一要賣出的時刻，是經濟危機時，中間每次波動下跌，你都應該樂觀以對，每個月債息持續買進，每一塊錢都能發揮兩塊錢的效力，所以，請迎接十二月債券價格的修正，有錢加碼，沒錢看戲，不要傻傻的停損停利。