疫情以前散戶投資人根本沒幾個懂債券，直到美聯儲瘋狂升息後，各路財經大神開始瘋狂推薦各種債券投資術，才讓買債券開始變成投資顯學。
但無論是買國債還是公司債，價差是可遇不可求，穩定的債息收入其實才是投資重點。期待價差不是一種罪，但往往夢想很美好，現實卻很骨感。如今很多人抱了整年債券，雖然也不至於大賠，但卻只換來了個希望落空的寂寞。
那麼到底有什麼比較好的債券買法，可以讓我們快樂領息，且報酬率、穩定度都勝過高股息ETF呢?
首先要了解一下我們所處的位置，再來制定策略，以下盤點與債券有關的政經狀態。
- 美聯儲目前態度是緩降息，再度升息的機率低
- 美國經濟狀態穩健，突發金融危機的機率低
- 各地戰事持續，短期沒有突然停止或是突然擴大的跡象
- 股市估值高出歷年平均，有回檔風險
總之目前所有事情都是溫溫的，債券突然崩跌的可能性不高，但也看不到突然大漲的理由，股市估值偏高的問題更顯得把一部分資金配到債券的合理性。
再來，如果通膨沒有突然飆高，美國從上到下大家都是偏向持續降息的，降息後可以幫助國債的利息壓力減輕、幫助企業發債成本降低、幫助平民百姓借錢成本降低，可以說是皆大歡喜。
因此接下來要分享的投資策略都是奠基於以上的假設不變之情況，高機率會按照以下大趨勢推進：
- 債券價格不會突然暴漲暴跌
- 長期來看，基準利率會緩慢下降，債券價格會緩慢上升
- 根據最新利率點陣圖，長期基準利率大概會在3%左右，離目前基準利率有約1.5%降息空間，但需要花3~4年的超龜速降息來達成
一個小結論：
在目前條件不變的情況下，債券漲定了，但這是一個3年長期抗戰，且漲幅不會很大(基準利率僅會降1.5%)。
因此若要投資債券，卻又妄想可以享受飆股的暴漲樂趣，完全是一個錯誤的期待。債券就像是老實好老公，不會給你太多的驚喜或刺激，但永遠會穩定履行他給你的承諾，非常適合將資產的一部分配置在這裡。
基於以上背景分析，我打算趁債券價格下跌時買進債券，並長期持有債券部位，除了穩定領息以外，很多年以後還有價差可以期待。但要怎麼放大債息，讓債息比起高股息ETF更香就是重點了!!
其實這個方法很簡單，就是長期持有債券ETF期貨，比起持有現貨ETF，同樣資金情況下最高可以享有20倍債息(但不推薦這樣搞就是了)。
目前有期貨的債券ETF選擇不多，我看到的大概有這些：
00679B 元大美債20年
00719B 元大美債1-3年
00772B 中信高評級公司債
00937B 群益ESG投等債20+
那麼為什麼用期貨持有債券，可以享有20倍債息呢? 這是因為期貨商品自帶的槓桿特性，一般的股票期貨大概是7倍槓桿，但是債券ETF可以開到最高約20倍槓桿。
一口債券ETF期貨等於10張現股ETF的持有規模，以下試算槓桿倍數給各位參考。
00679B 元大美債20年
一口保證金$15,000
持有期貨規模約$290,000
槓桿倍數=290,000/15,000=19.33倍
00719B 元大美債1-3年
一口保證金$15,000
持有期貨規模約$325,000
槓桿倍數=325,000/15,000=21.67倍
00772B 中信高評級公司債
一口保證金$18,000
持有期貨規模約$350,000
槓桿倍數=350,000/18,000=19.44倍
00937B 群益ESG投等債20+
一口保證金$9,000
持有期貨規模約$158,000
槓桿倍數=158,000/9,000=17.56倍
所以用期貨持有債券ETF，"理論上"就是可以獲得接近20倍的債息。若以現在債券ETF約4%的年化殖利率來看，4%*20=80%，這個就是使用期貨，帶上槓桿後的年化殖利率。
80%年報酬聽起來超像詐騙對嗎? 實際上這個做法雖然不是詐騙，但風險真的很高，絕對不推薦用最低保證金這樣玩。
而期貨比較安全的玩法，就是多放一些保證金，讓槓桿倍數低一些，才不會讓自己債息都還沒領到，就因為價差問題被斷頭出場。但就算是多放點保證金，我們假設把槓桿倍數降到3倍就好，年化殖利率也是有4%*3=12%，仍是完勝高股息ETF。
更別說期貨商品的超低稅負與超低費用率等特性，真的是非常好用的工具。
有一些細節需要注意
1.期貨的配息方式是直接加到你的權利金裡面，所以操作期貨看權益總值就好了，未實現的損益就不要看太重，要著眼在權益總值的持續增長
2.進場點位還是超重要，建議用10年期公債利率與基準利率的差距來當作參考，當10年期公債利率與基準利率越靠近時，都是好買點。如果發現10年期公債利率不小心超過基準利率時，更是絕佳大禮包
3.分批進場
4.留意維持率，有心一點的可以算出ETF跌到多少錢就會被斷頭，以債券這種價格預測性很高的商品來說，完全可以抓出一個自己的安全邊界
期貨不可怕，但完全不會用的人還是請先拿模擬帳戶練習一下。我自己是從小白開始接觸期貨，用新台幣學到了很多血淋淋的經驗，我希望各位朋友們不要經歷這段，請先看風險再看收益，安全第一。
祝各位聖誕快樂賺大錢。
