2025.03.14 美股盤勢與技術面概況

⭐️焦點

• 普丁將與美國溝通烏克蘭停火協議，美國關稅戰轉往歐洲，黃金進一步突破歷史高點的3000美元，市場下降至弱勢，調節修正並有突破的分歧表現，QBTS財測樂觀帶動量子概念股表現。
• 美國2月生產物價無成長，能源與運輸價格下降或不變，抵銷食品上漲，關注原油增產、天氣轉夏季、俄羅斯與美國討論能源合作，物價壓力將進一步下行，可能與關稅增長進行對沖，市場將進行權衡並試圖進行逢低布局。
• 3/20(四)聯準會利率會議。

⭐️技術面概況

• 市場下降至弱勢，調節修正並有突破的分歧表現。美股市場整體開低走低，終場四大指數全面收跌，並有收斂跌幅，道瓊指數收 -1.30%，那斯達克指數收 -1.96%，標普500指數收 -1.39%，費半收 -0.62%；中小型股的羅素2000指數收 -1.62%。
• 產業方面，市場維持弱勢，產業多數淨下降，並以公用事業、原物料主要表現。個股強於市場(標普500指數)比重板塊：公用事業、能源、原物料、醫療保健、通信服務。
• 市值方面，整體同步震盪並有突破，巨型股震盪並有突破的輪動表現。大型股震盪並有小幅多頭突破，短線有輪動。中小型股震盪或突破的輪動表現。微小型股震盪並有小幅多頭突破，短線有輪動。
• 題材方面，ETF以採礦(XME)反彈測試支撐突破，黃金(IAU)多頭突破，強勢表現。
• 近三日風險殖利率：12.517%，前日12.216%，12.202%，短線震盪上升。

⭐️概況筆記

• 風險方面，隨著川普於2025/1/20總統就職，市場關注後續地緣政治、稅務包含關稅與企業稅等政策，其中市場可能因川普政府縮減開支進行資金重分配，短線上適逢非消費旺季，可能面臨短週期經濟活動放緩，並關注利率路徑變化（3/6/9/12季度會議公布）。
• 機會方面，短線上商業活動因預期反應美國引導國際之間貿易關稅的不確定性，但美國經濟仍然維持擴張，同時OPEC+將自4月起逐步增產原油，油價進一步回落，仍可關注在資金重分配的逢低布局，包括設廠投資等建設帶動的槓桿有利銀行、原物料與工業活動，AI基礎設施與應用發展帶動的雲端、軟體、自研晶片、記憶體、人形機器人、結合基因發現與療法、自動駕駛、無人機、城市空中交通飛機、量子晶片技術、電力與儲能、數字貨幣等。目前仍維持股優於債，川普政府縮減開支、強調降低10年美債殖利率，以及短線上適逢非消費旺季，可能面臨短週期經濟活動放緩，債券可能吸引短線趨勢資金，然而長期債券趨勢需等待更多對經濟基本面的避險支持，目前尚未出現。黃金則受益關稅貿易發展不確定性表現，短線關注黃金是否能因對關稅心理預期淡化後逐漸平穩。
• 美債2年期殖利率3.96%、10年期殖利率4.28%，30年期殖利率4.6%，3個月期殖利率4.3%，美元指數104、黃金3002.69、波動率（VIX）23.78。
• 1月美國利率決議維持基準利率在4.25%-4.50%區間不變，經濟活動仍以穩健步伐擴張。失業率近幾個月來維持在低位，勞動力市場狀況依然穩固，目前沒有必要急於調整政策立場，符合預期。2024年12月的利率預期預計明年從降息4碼（1%）減少至2碼（0.5%）。1/15公布的2024年12月通膨數據顯示，除了能源電價大漲外，其餘在旺季增幅並沒有明顯增長，關注旺季轉趨緩後，物價壓力在沒有外力改變（例如川普貿易政策）之下，物價壓力將缺乏進一步上漲動力。市場將關注3月利率路徑是否調整。
• 美國2月ISM製造業數據顯示整體保持擴張，但新訂單受到週期性影響大幅下滑，主要受到電腦與電子產品以及運輸設備的下滑，以及包括對潛在關稅影響的觀望，然而單月價格大幅度擴張至60之上，除了石油煤炭外皆上升，這可能不利通膨，主要受到關稅生效與潛在關稅影響。新訂單與進口訂單維持擴張，目前交貨變慢，主要消化既有訂單以及因應關稅影響。客戶庫存保持低檔且電子元件仍供不應求，靜待市場資金重分配後機會。
• 美國2月ISM服務業數據53.5，保持擴張，新訂單、就業活動進一步擴張，並以零售貿易、住宿餐飲主要下滑，庫存、積壓訂單略為增加，主因減輕貿易影響需求上升，生產勞動力短期不足，供應交付變慢，物價進一步上升，並以雞蛋、勞工建築、變壓器維持供不應求。

⭐️價量表現個股：

QBTS、DUK、CME、MSTR、NEM等。

更多資訊請見：2025.03.14 美股價量表現股－題材與技術面概況

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⭐️技術面與焦點內容

1.普丁將與美國溝通烏克蘭停火協議，美國關稅戰轉往歐洲，黃金進一步突破歷史高點的3000美元，市場下降至弱勢，調節修正並有突破的分歧表現，QBTS財測樂觀帶動量子概念股表現。

普丁認為烏克蘭停火協議對烏克蘭有利，原則同意停火，但要再與美國溝通包括各方如何監督停火，同時美國鋼鋁關稅生效，引發歐盟關稅反擊，包括美國威士忌，川普威脅要對歐洲酒類徵收 200% 的關稅，黃金進一步突破歷史高點的3000美元，市場下降至弱勢，調節修正並有突破的分歧表現，並以量子技術公司QBTS.US因財報預期樂觀，主要帶動量子概念股表現。

2.美國2月生產物價無成長，能源與運輸價格下降或不變，抵銷食品上漲，關注原油增產、天氣轉夏季、俄羅斯與美國討論能源合作，物價壓力將進一步下行，可能與關稅增長進行對沖，市場將進行權衡並試圖進行逢低布局。

美國公布2月生產者物價(PPI)顯示，整體主要受到雞蛋推動商品物價上升，然而能源下降、批發零售與運輸倉儲幾乎不變下，抵銷食品的上漲，2月的最終PPI無成長，這是自 1 月上漲 0.6%後的大幅下降。扣除食品、能源和貿易服務的核心PPT最終需求指數2 月上漲 0.2%。並可留意在美國擴大進口雞蛋，包括對巴西進口的需求，目前缺乏進一步推動物價的力道，尤其在隨著OPEC+將自4月起逐步增產、歐美轉夏季，以及俄羅斯與美國達成能源合作協議，可能擴大市場天然氣供應，油價與燃料壓力將進一步下降，物價壓力將進一步下行，可能與關稅增長進行對沖，市場將進行權衡並試圖進行逢低布局。

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