2024.06.04 美股盤勢與技術面概況

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⭐️焦點

• 美國公布5月製造業數據連兩個月下滑，內需進口方面維持強勁，並以食品飲料、石油煤炭等民生為主，出口方面呈現消費電子週期性訂單，但5月生產較4月下滑，客戶庫存以民生為主保持低檔但整體逐月緩步上升，市場對未來訂單保持中性看待，整體經濟方面仍有民生與週期性訂單支撐，市場仍有望逢低布局，但整體成長性擴張力道尚未見明顯動能，仍須留意權衡基本面需求與勞動市場變化，整理時間拉長或波動增加，仍有助於市場下調超額報酬目標，長債殖利率有望下降，並可關注美政府長債、投資級公司債、黃金。本週美國尚有5月服務業數據公布，目前同步關注去化庫存與訂單。
• 6/5(三)美國、中國5月服務業數據，6/7(五)美國5月就業與失業率。

⭐️技術面概況

• 美股整體技術面62.2%不變，約15.5%技術面上升、 約21.8%技術面下降，市場震盪、位階與題材輪動。
• 產業方面，市場維持多頭、產業差異多數淨下降，並以地產、醫療、消費主要表現。個股強於市場(標普500指數)比重板塊前五名：通信、金融、消費、地產、原物料。
• 市值方面，整體同步位階震盪、輪動，多數調節震盪為主，小幅多頭突破並以巨型股為主。
• 題材方面，ETF以那斯達克反向做空1倍(PSQ)反彈、美長債(TLT)低檔、道瓊反向做空1倍(DOG)中期、半導體(SOXX)多頭整理、清潔能源(ICLN)多頭留意壓力、採礦(XME)多頭留意壓力、電動車(DRIV)強勢多頭。
• 近三日風險殖利率：13.362%，前日13.403%，13.439%，短線震盪。

⭐️概況筆記

• 風險方面，短線方面基本面仍有民生與週期性訂單支撐，但整體成長性擴張力道尚未見明顯動能，市場權衡基本面支撐、題材表現與物價變化，中長期風險方面須留意在零售商降價後是否逐步擴散形成整體基本面情況，或將影響明年財報表現，長線關注在地緣政治不定時干擾以及市場關心未來電力與變壓器是否出現短缺、氣候高溫影響生產活動或物價變化，持續關注地緣政治不定期干擾、經濟與物價、財報表現，並關注美國總統大選帶來的政策變化，並可關注美政府長債、投資級公司債、黃金。
• 機會方面包括目前仍見週期性訂單支稱，市場權衡基本面支撐與題材表現，市場維持高利率，但預期心理以讓債券殖利率緩步下降，目前穩定的利率政策有利於企業投資與消費環境在經濟增速與通膨物價平衡、題材AI帶動資本支出與終端消費品的迭代更新，帶動晶片、記憶體與供應鏈、零售商與軟體、人形機器人、結合基因發現與療法、自動駕駛的發展將受市場關注，以及電力、核能、材料、原物料需求，週期性與市場波動背景下，關注生技醫療、車用半導體等。
• 美債2年期殖利率4.8%、10年期殖利率4.41%，30年期殖利率4.55%，3個月期殖利率5.41%，美元指數104.0、黃金2366、波動率（VIX）13.70。
• 美國聯準會5月利率會議決議維持利率不變符合市場預期，基準利率持在5.25%~ 5.5% 區間，並提及經濟增速與通膨平衡看法，預計股債市平穩，穩定的利率政策有利於企業投資與消費環境，股市仍優於債市。3月釋出的利率路徑顯示，2024年利率路徑自目前的約5.4%降至4.6%，目標維持不變，約為目前利率水準降息3碼，同步上調今年的經濟增長GDP與通膨數據，並預期GDP上升速度快於物價，對基本面解讀維持正面，然而在此背景下，略為下調對2025年的利率降息步伐約1碼，2026年維持預期約略在2.5%~3%，債市平穩。預計2024/6/12(三)美國利率會議。
• 美國5月ISM製造業48.7，前兩個月為49.2、50.3，連兩個月下滑，整體以民生訂單、消費電子週期性訂單支撐出口，然而客戶庫存逐月緩步上升，市場對未來訂單保持中性，成長性擴張力道尚未見明顯動能，價格壓力略降，主因石油和煤炭與運輸設備價格在5月有所下滑，整體經濟方面仍有民生與週期性訂單支撐，市場仍有望逢低布局，但整體成長性擴張力道尚未見明顯動能，市場仍將權衡基本面需求與勞動市場變化，但需留意市場整理時間拉長或波動增加。
• 美國4月ISM 服務業指數49.4，前月為51.4、52.6，內需保持強勁支撐整體物價與訂單，部分行業庫存與積壓訂單上升、人力需求近一步下滑，目前需要消化既有訂單交貨，並可關注電子元件、電子設備、勞工、開關設備、變壓器維持供不應求，服務行業仍穩健、給予風險資金買盤資金支撐，然而短線仍須關注去化庫存變化並留意短期週期性增長是否小幅放緩，以及關注週期產業變化。

⭐️價量表現個股

CCL、RIVN、TJX、DG、HUM等。

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⭐️技術面與焦點內容

美國公布5月製造業數據連兩個月下滑，內需進口方面維持強勁，並以食品飲料、石油煤炭等民生為主，出口方面呈現消費電子週期性訂單，但5月生產較4月下滑，客戶庫存以民生為主保持低檔但整體逐月緩步上升，市場對未來訂單保持中性看待，整體經濟方面仍有民生與週期性訂單支撐，市場仍有望逢低布局，但整體成長性擴張力道尚未見明顯動能，仍須留意權衡基本面需求與勞動市場變化，整理時間拉長或波動增加，仍有助於市場下調超額報酬目標，長債殖利率有望下降，並可關注美政府長債、投資級公司債、黃金。本週美國尚有5月服務業數據公布，目前同步關注去化庫存與訂單。

美國5月ISM製造業48.7，前兩個月為49.2、50.3，連兩個月下滑，整體以民生訂單、消費電子週期性訂單支撐出口，然而客戶庫存逐月緩步上升，市場對未來訂單保持中性，成長性擴張力道尚未見明顯動能，價格壓力略降，主因石油和煤炭與運輸設備價格在5月有所下滑，整體經濟方面仍有民生與週期性訂單支撐，市場仍有望逢低布局，但整體成長性擴張力道尚未見明顯動能，市場仍將權衡基本面需求與勞動市場變化，但需留意市場整理時間拉長或波動增加。細節訊息：

• 新訂單指數45.4，略低於前月的49.1。（整體訂單以印刷、石油和煤炭、化學產品、食品飲料、運輸設備增加，主要出口以木製品、化學品、食品飲料、電腦及電子增加）
• 價格指數57，略低於前月60.9，但仍高於前月的55.8，整體仍擴張有撐。(燃料、鋁和塑膠支撐，鋼鐵疲軟，石油和煤炭產品、非金屬礦、運輸設備下滑，其餘原料價格上漲。)
• 積壓訂單42.4，略低於前月45.4，逐月下滑。(以木製品、原生金屬、電腦及電子上升，其餘下降)
• 客戶庫存48.3，略高於前月的47.8，逐月緩步上升。(以印刷、紡織、木製品、電腦及電子、塑膠和橡膠製品偏高。)
• 生產指數50.2，略低於前月的51.3，但仍維持擴張。(石油和煤炭、印刷、金屬與非金屬礦、紙製品、化學品增加，其餘包括電子機械零件等相比4月減少。)
• 就業指數51.1，高於前月的48.6，逐月回升。（以印刷、石油和煤炭、金屬與非金屬礦、食品飲料、運輸設備、化學品增加。）
• 供不應求：電子零件、印刷電路板。
• 新出口與進口訂單分別為50.6、51.1，前月為48.7、51.9，進口維持強勁，出口單月回升，可能是週期訂單推動。

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