存股筆記(2025-03-15) - 台積電跌落 960,市值型ETF的投資點浮現

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投資理財內容聲明

昨天的台股,最終收在21,968 ,算是在平盤附近,僅小漲了 6 點。台積電跌落了960 元,收在959。最近的00923 在二月除息後,加上台積電的持續走跌目前,股價在20.35元,若下週沒有什麼反轉,在下週可能會跌落至20元以下。另外同樣市值型的龍頭 0050 ,也因為台積電跌落年線,現在股價也同樣落在所有均線的下方,現在股價位於 177 左右的支撐。下方還有170 和 158 的兩個小支撐。這一波從1 月初的高點207 元,下探了13 %,目前台積電貫破年線,0050 的線圖,看起來還要持續探低。

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下跌的時候,投資市值型ETF

市場對於台積電要擴大對美投資,在短期並不青睞。在短線上承受了不少壓力,但在本質上,台積電在今年的預估還是會有 1.2 倍的成長,若以2024 年的 EPS 45,在毛利率不減損的前提之下,EPS 可能會到 54 元。而在這裡,而若用淨利來計的話。2024 年的台積電,的淨利為 1兆1724億台幣,約為 378 億美金,全年的總營收達到 2兆8943億元。若以剛剛的12 倍的成長,今年2025年的營業額會上升至為3.4兆,全年淨利,以40 % 的毛利率推估,大約為 450 億美金。

如果每年要「多付」 250 億美金的話,這個部分,當然不會全部用現金支付。若是我的話,可能會將這1000億美金,用10 年以上的長債來攤提,減少其對於短期的淨利的減損。我想,在財務上,應該還是會讓它在全年的淨利「維持成長」,在400億美金以上,可能是一個合理的選擇。

另外,最近的台股的市值型ETF,因為其大量持有台積電,在台積電跌落了年線之後,因其持有比例有程度不一的下跌。去年,大家都說是市值型ETF的爆發年。但說實在,對於投資而言,今年可能才是更合適的投資建倉。股市現在不斷地下行,這時候的投資,會比在去年創下歷史新高的時候,投資市值型ETF 更好。

0050 分割和集中

另外有人有問我,對於0050「分割」我怎麼看。當然對於 0050 而言,分割會讓其流通性變好,這個對於0050 本身相對是優勢。但是對其本身的價值。我覺得並不會有什麼改變。若真的要改變的話,就如同,在2023 年 00922 和 00923 當時上市的時候,我說過,若要投資,我會以 00922 和00923 為主。

其主要的原因為00922 和 00923 它有30 % 的上限,這可以更有效地分散過於集中個股的風險。我們之前有寫過0050 和 006208,在2024年的績效受惠於台積一度高達了 48 %。當時的台積電,記得劉德音董事長在最後一次主持法說會的時候,說最好的投資就是買台積電。台積電在近年業績持續成長,本來沒有什麼問題。但是懷壁其罪,也因此,今年在年初就因「政策」(保護費),下修了 17 % 左右,更不妙的是,還會影響在未來幾年的毛利成長。

0050 和 006208的約 60 % 的台積電持股。在短期可能就會成為不利的因素。也因此,除了分割之外,我認為,如00922、00923一樣下降單一個股的持股比例,可能會比分割更重要。畢竟要買市值型ETF,就是要追求全市場的報酬,雖然台積電占了台股,蠻大的比重。若真的要追,就直接買台積電,市值型ETF下修個股,才有辦法進一步地減降風險。

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逢低加碼的 00923

剛剛在前段說到了 00923 可能面臨,上市兩年左右的最大回擋,可能回到 1 字頭 。這也是投資股票,必然會遇到的景氣循環。算是數年一次的機會,當然這一波的下修,若是經濟衰退,可能會是 5 年,但也有可能,下個月,美國關稅政策鬆綁,開始降息,三個月的短週期就結束了。

但是,若在反轉的時候,其速度會非常的快,可能兩三個跳空上漲,若在低點沒有買的時候,就會錯過了。最近除了台股市值型的機會出來了之外,美股的ETF,如 00830 、00668,若是在年線下方,都是值得逐步建倉的標的。


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可能要忍一陣子

投資最怕追高殺低,最近說實在,因為台積電跌落年線,我相信很多人和我一樣,資產上應該有大幅度地縮水。這時候,可能要忍一下,假設你1,000 元的台積電或是 200 元的 0050 都買了,沒有道理 950 台積電和 180 的0050 不敢買。

帳面上的減損是一件事,就如同昨天說的,將它們視為「資產」,有更多的虛擬小人兒,會長期為你帶來收益。用更便宜的價格,買入同樣的好商品,也沒有什麼不好。

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這個專題提供給所有想投資或是正在投資的人一個心得分享。我希望能藉由我的投資筆記來和你在投資的道路上一同成長。
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