Nike股價跌回十年低點，估值超吸引：2025年是抄底還是錯殺？專業投資解析全面曝光

Nike Inc.（NYSE: NKE），全球最具代表性的運動品牌之一，目前正處於十多年來未見的低估值水準。截至2025年4月初，Nike股價跌至55.58美元，年初以來已下跌約14%，創下自2017年以來的新低。市場對這檔股票的評價分歧，有人認為這是難得的進場機會，也有人警告這可能是基本面惡化的徵兆。本文將透過十個關鍵問題，深入剖析Nike目前的價值定位與潛在風險，協助專業投資人做出審慎判斷。

從市場情緒觀察，華爾街對Nike仍持審慎樂觀態度。根據32位分析師的綜合評估，目前Nike的評級為「適度買入（Moderate Buy）」，其中18位建議「買進」，14位建議「持有」。12個月平均目標價為87.38美元，代表相對目前股價有近57%的潛在上行空間。這樣的評價落差顯示市場對Nike的復甦仍抱持期待，但也認知到短期內仍充滿不確定性。

然而，Nike的財務數據並不樂觀。在2025財年前三季，Nike營收較去年同期下滑9%，淨利潤減少28%，僅達30億美元。尤其中國市場銷售年減17%，反映該區域消費信心疲弱，連帶拖累整體業績表現。這些數據證明Nike正面臨營收壓力，並凸顯其市場重整策略的急迫性。

為應對當前挑戰，Nike於2024年10月由前高層Elliott Hill重返擔任執行長，啟動「Win Now」策略，著重短期改革與去化庫存。此策略包含透過折扣促銷清除滯銷商品、重建批發通路合作關係，以及調整產品開發時程。雖然降價會影響毛利率，但有助於重整供應鏈並恢復渠道信任，為中長期成長鋪路。

從品牌角度來看，Nike在全球運動產業中仍具有無可取代的地位，年營收接近500億美元，業務遍及近200個國家。透過簽約頂尖運動員與體育聯盟，Nike持續強化品牌影響力，這種無形資產是其長期競爭優勢的關鍵之一，也有助於強化其復甦的基本盤。

儘管如此，投資Nike仍面臨多重風險。除了關稅與中國市場下滑外，Nike還需面對Adidas、Puma、Lululemon等品牌在全球的激烈競爭。此外，短期為了清庫存而採取的折價策略，可能進一步削弱獲利能力。在缺乏明確的復甦時間表下，投資人需仔細評估是否為合理的布局時機，避免陷入價值陷阱。

從股東報酬角度觀察，Nike目前股息殖利率約1.2%，雖不算高，但其連年穩定配息與低於35%的配息比，展現出穩健的財務結構與回饋股東的承諾。對追求穩定現金流的長期投資者而言，Nike在資本報酬與股息增長上仍具有吸引力。

在總體經濟環境方面，隨著全球經濟放緩、通膨與利率持續處高檔，Nike的營運模式對消費力轉變極為敏感。近期營收下滑即為明證，未來須靠更有效的成本控制與精準行銷以穩定基本面。

最後，Nike的未來成長動能將來自數位轉型與產品創新。公司正強化線上銷售通路、發展零售媒體平台並推動產品設計革新，這些舉措旨在提升消費者互動與品牌黏著度，為未來營收創造新動能。

總結而言，Nike當前的低估值確實提供進場機會，但也反映出短期基本面的嚴峻挑戰。對專業投資者而言，Nike的吸引力在於其品牌長期護城河與策略執行能力是否足以支撐反彈。在風險已被部分反映的情況下，若能適時落實改革與重拾營收動能，Nike將可能重回成長軌道，成為2025年逆勢布局的重要選項之一。