今晚歐洲央行公佈利率決議，預計可能第七次降低借貸成本，降息0.25個百分點，因為在全球貿易緊張局勢難以預測的情況下，政策制定者正在應對歐元區增長前景惡化的問題。市場預期6月還有進一步降息的可能。
在德國財政政策發生逆轉後（德國即將上任的聯合政府已就一項數十億歐元的刺激計劃達成一致），市場對歐元區的樂觀情緒高漲，以及歐洲各國加大安全和國防支出的強烈意願，明顯改善了歐元區的增長前景，歐央行原本在是否繼續降息上已經開始趨向謹慎。然而，由於川普的全面關稅有可能使歐元區陷入衰退，這意味著歐央行暫時還不能停下腳步。
歐洲央行工作人員在3月的預測中已下調了2025年、2026年和2027年經濟成長率的預測。科隆經濟研究所估計，美國宣布將對歐盟進口產品徵收20%的普遍關稅，這可能在川普四年任期內對歐元區造成7,500億歐元的經濟損失。許多分析師警告稱，迫在眉睫的貿易戰對歐元區經濟成長造成的打擊將遠遠超過任何潛在的通膨威脅如果經濟前景明顯黯淡，歐洲央行可能被迫採取更大規模的降息來刺激經濟或提供流動性支持。
經濟學家也警告稱，面臨更高進口關稅的中國製造商可能會轉而向歐洲市場傾銷產品，可能引發通貨緊縮衝擊。巴克萊銀行歐元區將在第二季陷入衰退，將持續到2025年底。預計歐洲央行將在10月將利率從2.5%下調一半至1.25%，並將在下半年恢復購買債券等非常規貨幣政策措施。
歐央行降息空間
歐央行自去年6月開始啟動降息週期，7月暫停降息，並於9月、10月、12月、1月及3月恢復降息，累計將基準利率調降1.5個百分點。近期的官員演講顯示了歐央行內部關於是否降息的分歧，法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛表示，仍有降息空間，川普的關稅措施強化了「盡快」採取行動的理由。芬蘭央行總裁奧利·雷恩和立陶宛央行行長格迪米納斯·西姆庫斯也表示支持本週再次降息。奧地利央行行長羅伯特·霍爾茨曼表示，由於存在巨大的不確定性，他認為「暫時」沒有理由降息。
3月歐元區通膨率降至2.2%，接近歐洲央行2%的中期目標，但央行一直在努力應對更嚴峻的通膨問題。外界預測，隨著降息持續推進，歐洲央行也必須改變溝通方式。歐洲央行可能不會再表示“貨幣政策正在顯著放鬆限制”，接下來繼續視最新的局勢和經濟變化而做下一步決定。
歐央行面臨兩大挑戰
所以目前看，歐洲央行至少面臨兩大挑戰，持續的貿易緊張局勢以及高度的不確定性，可能迫使歐洲央行進一步降息，幅度超過目前願意承認的幅度。同時，歐元匯率的走強也帶來更大的通貨壓力。今年迄今歐元兌美元已上漲近9%，也增加了該地區通膨的下行壓力，為歐洲央行進一步降息提供了空間。
本次歐央行利率決議的聲明，將決定歐元在近期的樂觀反彈能否繼續擴大，截止週二，歐元兌美元自1月份的低點以來已經累計反彈近11%，目前正處於三年高點範圍。若歐央行強調謹慎行事，讓市場將下一次降息時機延後至6月份以後，歐元兌美元可能繼續走強至1.1600附近。但如果歐央行強調經濟和通膨面臨的不確定性下，需要繼續維持寬鬆的腳步，則會加劇路遠自高位的短線調整或指向1.1100附近。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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