前言：為什麼「現在的100元比未來的100元更值錢」？
想像你今天有兩個選擇：立刻拿到100元，或是一年後拿到100元，你會怎麼選？多數人都會選擇立刻拿到錢--這正是「現值模型」的核心觀念！這套CFA特許金融分析師必學的估值方法，其實藏在我們每天面對的理財決策中。從房貸利率、儲蓄險規劃到股票估值，現值模型就像一台時光機，能幫我們計算「未來錢的現在價值」。今天我們就用買奶茶、存退休金等生活案例，帶你輕鬆掌握這項投資必備神技！
現值模型是什麼？
現值模型（Present Value Model）用一句話說就是：「未來能拿到的錢，打個折才是它現在的價值」。這個「折扣」專業上稱為折現率，反映資金隨時間流逝的價值損失。
折現率該如何來訂定呢？主要有以下三個數值來進行疊加(相乘不是相加)：- Real Default-Free Rate：真實無風險利率，通常採用倫敦同業拆放利率或美國國債利率。
- Expected Inflation Rate：預期通膨利率。
- Risk Premium Required Rate：市場風險溢價報酬率，反應該資產在市場上的風險程度。
舉個例子：
假設你打算開奶茶店，預計1年後能賺10萬元。但如果把錢存銀行，年利率2%、預期通膨利率2.5%且市場風險溢價報酬為5%，那麼：
- 折現率計算公式為：(1+2%)x(1+2.5%)x(1+5%) = 1.0978 >> 折現率為9.78%
- 接著將 【100,000 / (1 + 9.78%)】 = 91,091
- 這91,091元就是一年後未來10萬元的「現值」
也就是說如果需要投資9萬元，這筆投資就划算（現值91,091 > 成本90,000）。這就是企業用現值模型評估投資計畫的基本邏輯。
投資人必學的兩大現值模型
1. 股息折現模型：算股票合理價 (假定公司股票可以長期穩定配息)
如果投資人是打算要長期領公司股利，就可以考慮採用股息折現模式來進行估值計算。
把未來每年領到的股息，全部折現加總就是股票價值。
公式長這樣：
股票現值 = 第一年股息 / (1+折現率) + 第二年股息 / (1+折現率)2 + 第三年股息 / (1+折現率)3 + ...... + 第N年股息 / (1+折現率)n
生活案例：
就像租房子收租金，房東可以計算未來20年租金總和的現值，來決定房子該賣多少錢。
2. 自由現金流模型：看公司真本事
不只算股息，連公司能自由運用的現金都納入計算。
公式：
公司價值 = 今年自由現金流 / (1+折現率)+ 明年自由現金流 / (1+折現率)2 + ...... + 第N年自由現金流 / (1+折現率)n
關鍵差異：
- 股息模型適合穩定配息的公司（如電信股）
- 現金流模型適合成長型企業，因為這些公司通常不會配息（如科技新創）
現值模型實戰應用：買房、存退休金都用到
案例1：房貸該選20年還是30年？
假設貸款1,000萬，考慮長期通膨為3%，比較兩種方案：
- 20年期：利息2.908%，月付5.5萬，總利息320萬
- 30年期：利息2.594%，月付4萬，總利息440萬
用現值模型計算後會發現，如果單看30年方案雖然利息總額高，但考慮通膨因素，實際現值可能有更低的成本。
因此，在這個案例當中我們應當選擇30年房貸方案！！
p.s. 其實經過計算就可以得知，20年期的利息2.908%；而30年期的利息2.594%，當然選利息低的那個就好啦！！
p.s. 大家也可以用自己認定的折現率來進行計算，以符合自己自身的狀況。
案例2：退休規劃要存多少？
若希望退休後每月有5萬元，持續20年：
- 以折現率3%計算，現值約892.65萬元
- 每月生活費需求（PMT）：5萬元 → 60萬元/每年
- 退休持續年數（n）：20年
- 折現率（通膨率 + 實質報酬率）：3%（年化）
- 等於現在要存夠這筆錢，才能達成目標
p.s. 每個人都可以針對自己的退休規劃，來進行客製化的計算，以避免不切實際的未來幻想，或是對自己過分苛刻的節省計畫。
專家不想說的3大地雷區
- 過度樂觀預測現金流
許多新創公司估值破滅，就是高估未來成長（如共享辦公室WeWork，後來這間曾被視為獨角獸的公司於2023年宣告破產）。 - 錯用折現率
用公債利率計算高風險股票，會嚴重高估價值。 - 忽略「終值」陷阱
超過5年的預測誤差大，終值占比過高會失真。
結語：掌握現值思維，讓每一塊錢都站在你這邊
下次聽到「這項投資未來回報很高」時，記得先問：「換算成現在的價值是多少？」或許就知道該不該投入這筆錢了！？
現值模型不僅是華爾街分析師的工具，更是普通人對抗通膨、評估機會成本的必備技能。
無論是比較儲蓄險方案、談判薪水漲幅，甚至決定是否接案賺外快，只要會計算現值，就能做出更理性的財務決策。
記住，時間是金錢最好的朋友--但只有懂得折現的人，才能真正讓時間為你工作！
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