本週市場經歷了不同層面消息帶來的波動，而最為吸睛的莫過於國際油價。週三國際油價一夜大漲，布蘭特原油價格上漲逾4%，美國原油期貨大漲逾5%，超過兩個月來的最大漲幅，也達到兩個多月來的最高點。週四在部分回檔後，亞市原油價格週五再度大漲，美國原油期貨短線快速走高逾6%突破73美元，因中東緊張局勢惡化將使石油供應受擾，截止亞市早段，美國原油週線已經累計大漲近14%。
中東局勢再起
週三有消息稱，由於中東地區的安全擔憂加劇，美國正準備撤離其駐伊拉克大使館。原油期貨突然飆升，突破了過去一個月大部分時間以來的窄幅波動區間，凸顯了其對地緣政治緊張局勢的敏感度。中東地區石油產量約佔全球產量的三分之一，其中包括伊朗、OPEC+成員國沙烏地阿拉伯和伊拉克。而最新消息是，以色列對伊朗發動攻擊，這導致圍繞伊朗核計畫的僵局進一步升級。伊朗核活動被限制
在伊朗問題上，川普一直表示，他希望達成一項限制伊朗核活動的協議，並表示如果談判破裂，美國可能會打擊伊朗。川普最新表示「對達成協議的信心大大降低」。德黑蘭方面表示，正在為週日在阿曼首都馬斯喀特舉行的第六輪談判準備一份關於該計劃的新提案。但伊朗也警告稱，如果談判破裂、伊朗伊斯蘭共和國遭到攻擊，美國將在中東對伊朗軍事資產進行報復。
一個關鍵的癥結在於，伊朗是否被允許繼續將鈾濃縮至核電廠所需的低濃度。伊朗表示不會停止鈾濃縮活動。美國對此發表了相互矛盾的言論，但最近幾週，川普更加堅定地表示，伊朗必須停止其鈾濃縮計畫。
在市場看來，雙方要達成核協議絕非易事，但也絕不希望看到緊張局勢升級，伊朗是世界上最大的石油出口國之一，因此任何表明美國和伊朗之間的談判出現問題的信號都傾向於推高油價，因為投資者預計原油供應將會收緊。
預測美國產量下降
同時，本週油價另一重指引來自於能源機構展望顯示美國明年的原油產量可能下滑，這意味著供應方面的收緊可能利好原油價格前景。根據美國能源資訊署（EIA）週二發布的《短期能源展望》 ，預計2026年的石油產量將從2025年的約1342萬桶/日下滑至1337萬桶/日。明年的產量預測比該機構5月的預測下降了12萬桶/日。這意味著美國國內原油產量明年將出現自2021年以來的首次下降，這對川普推動美國能源主導地位的努力是一個打擊。
美國能源資訊署 (EIA) 估計，由於活躍鑽井平台減少，到2026年，美國營運商的鑽井和完井數量都將減少。由於頁岩油勘探者準備應對全球石油需求減弱，美國原油鑽井平台數量已降至約四年來的最低水準。受二疊紀盆地產量放緩的影響，明年美國頁岩油產量將達到約 1,109 萬桶/日，低於先前預測的 1,125 萬桶/日。
貿易戰拉鋸與地緣風險
受美國主導的貿易戰將削弱需求的預期，川普關於單邊關稅的言論再次引發了人們對他積極重塑全球貿易秩序舉措所造成影響的擔憂，以及歐佩克+重啟閒置產能的舉措，今年的原油價格曾兩次探底，美國原油期貨最低都曾跌破每桶60美元左右。但由於中東局勢的不確定性，近期油價再度反彈，自5月初低點以來已累計回升超過20%。
以上的地緣局勢發展短期內還會繼續推升油價的空間，尤其在最新以色列發動攻擊後，伊朗方面的回應是關鍵，不排除油價繼續抽高。但是緊張局勢如果沒有進一步升級，那麼向來對油價的指引都是來得快去得快，如果談判出現僵局則對於油價的影響也會被淡化，所以油價最終還是回歸供應和需求層面，雖然OPEC+加快恢復供應，但如果美國和各大經濟體的關稅談判取得實質性進展，經濟前景再次變得明朗，會是油價繼續沖高的關鍵動力。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。（以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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