2025年7月4日 ATFX《銘添觀匯》
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非農造好支持聯儲局保持耐心，7月降息可能性幾乎歸零【行情回顧】
6月美國非農就業崗位增加14.7萬個，高於預估的11萬個，失業率降至4.1%，交易員目前押注聯儲局在9月之前不會降息，此外眾議院以218:214的微弱優勢通過了特朗普大而美議案。美國股市週四上漲創紀錄新高，晶片製造商英偉達的市值逼近 4 萬億美元，而美國意外強勁的就業報告令投資者感到振奮，儘管數據淡化了美國本月降息的希望。道指收漲0.77%，標普500指數漲0.83%，納指漲超1.02%。
在美國非農公佈後，美國公債收益率走高，美元兌日元、歐元和瑞郎等主要貨幣延續上漲，此前數據顯示美國經濟創造的就業崗位多於預期，這表明聯儲局可能需要更長時間才能降息。隔夜金價下跌1%，因美國就業數據強於預期，令人益發相信聯儲局不太可能按照市場預想提前降息，這削弱了黃金的吸引力。現貨金收跌0.92%，至每盎司3326.3076美元，盤初跌幅超過1%。油價小幅下跌，投資者擔心美國關稅可能會減緩能源需求，且主要原油生產國預計將增加供應。
【重點前瞻】
美國市場因獨立紀念日休市，市場交投可能相對清淡，但會繼續消化非農就業報告的影響。數據方面，歐元區5月PPI值得關注，預計年率和月率將繼續維持負增長，年率預計錄得-0.5%（前值-2.2%），繼續支持歐央行降息前景。
【重要財經日曆】
美國假期
15:30 歐洲央行行長講話 ***
17:00 歐元區5月PPI **
注：* 為重要程度
下週重要數據和事件
週一：歐元區工業生產和零售銷售
週二：澳大利亞央行利率決議及新聞發佈會
週三：中國CPI和PPI，新西蘭央行利率決議
週四：聯儲局會議紀要，美國初請失業金人數
週五：德國CPI，英國GDP和工業生產，加拿大就業報告
【行情分析】
歐元兌美元
1.1787/1.1831阻力
1.1741/1.1686支持
歐洲央行公佈的會議記錄顯示，歐洲央行6月3-5日會議降息以防止貨幣條件出現不必要的收緊，同時也是為了應對貿易不確定性的上升。隔夜歐元兌美元連續第二天加劇跌勢，錄得6月17日以來的最低位，一度向1.1700關口逼近，目前多頭需要尋求守穩該位上方，日內繼續關注歐元區5月PPI及歐洲央行行長講話作最新的指引。
英鎊兌美元
1.3690/1.3740阻力
1.3579/1.3529支持
市場對英國債務狀況的擔憂日益加劇，原本已經導致英鎊走低，而最新非農也間接打壓英鎊走勢，英鎊/美元進一步面臨拋售壓力，不過昨日暫時在1.3586獲得支撐後反彈尾盤基本收復失地，但基於回落至10天均線下方，所以留意下行空間是否繼續跟進至20天均線，意味著在1.3600下方尋找支撐。
美元兌日元
145.35/145.98阻力
143.95/143.31支持
美元/日元週四加速反彈，美國與越南達成的貿易協議緩解了人們對長期貿易緊張局勢的擔憂，這反過來又削弱了避險貨幣日元。隔夜美元兌日元錄得了近一個月來的最大漲幅至一週高位，逾一週以來首次重新突破日圖主要均線，所以聚焦反彈能否跟進至145關口上方。
美國原油期貨（8月）
68.98/70.53阻力
65.48/63.96支持
在美國假期前的清淡交投中，隔夜原油偏向窄幅震盪，在66美元附近徘徊後尾盤錄得小幅下跌，盤中最低下試10天均線獲得支撐，但日內繼續關注是否維持在20天均線68.50美元阻力下方，意味著在均線區間模式下整理。
現貨黃金
3340/3358阻力
3304/3282支持
現貨白銀
37.01/37.31阻力
36.28/36.04支持
因美國就業數據強勁打消了市場對聯儲局本月的降息預期，隔夜現貨黃金大幅回落，盤中一度較日高跌超50美元，最終止步三連漲，日內美國假期模式中市場仍會繼續消化非農，關注金價是否偏向在3330美元附近承壓，該位集合了10天均線，看能否守住關鍵的支撐。
美國道瓊斯工業指數期貨US30
45207/45911阻力
44280/43539支持
非農就業強勁凸顯經濟韌性，隔夜美股三大股指齊漲，道指距離紀錄高位更進一步，只有0.5%的距離，週線有望錄得三連漲。日內美國假期下，美股期貨有望繼續消化隔夜非農利好，但清淡模式可能會暫時限制道指刷新紀錄高位的動能。
美國納斯達克指數NAS100
23564/24417阻力
22223/21381支持
隔夜在美國非農意外造好的氛圍中，隔夜科技股普遍上漲，其中英偉達漲1.3%，盤中市值一度創歷史最高，納指也錄得兩日連漲繼續刷新高位，盤中向22900高位逼近，如果繼續突破有機會正式指向23000關口上方的新高。
香港恒生指數HK50
23993/24200阻力
23658/23491支持
昨日港股重拾弱勢，一度挫逾300點，兩萬四關口失而復得後今早低開。HK50指數昨日錄得兩日連跌後今早跌勢加劇，北水自5月下旬以來再現減弱勢頭，減持科技股加速了港股的跌勢。隨著HK50指數跌破此前逾一週以來的下行通道底部，留意跌勢繼續擴大至23600下方的壓力。
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