週四晚間即將公佈的美國6月非農就業報告將成為聯準會貨幣政策走向的關鍵風向標，也是金融市場短期趨勢的重要催化劑。市場預計6月新增非農就業人數將放緩至11萬(前值為13.9萬人)，失業率可能從4.2%升至4.3%，這將是2021年以來的最高水平，平均時薪年率預計維持在3.9%不變。
近期美國勞動力市場顯示出放緩的跡象，儘管5月份的就業成長略好於預期，但3月和4月的數據向下修正表明，招聘勢頭正在減弱。今年到目前為止，非農業就業人數平均每月增加12.4萬人，與去年同期的平均18萬人相比大幅下降。
【美國6月份大非農業資料即將於7月3日晚上8:30 公佈】
勞動力需求逐漸減弱
分析師預計，這種放緩將持續下去，6月就業人數預計僅增加11.5萬人。由於持續的不確定性、高利率和聯邦政府凍結招聘，企業仍然不願意僱用新員工。支持這一觀點的是，5月份小型企業招聘計劃降至週期內的最低水平，Indeed網站上的招聘資訊持續下降至6月中旬，認為工作「充足」的消費者比認為工作「難以獲得」的消費者要少。
儘管雇主一般都在留住員工，但裁員似乎正在增加，最近首次申請失業救濟人數的上升就證明了這一點。對於失去工作的個人來說，找到新工作也變得越來越困難。持續申請失業救濟人數目前處於2021年底以來的最高水平，給失業率帶來了上行壓力。
以上的預期反映了市場認為美國勞動市場正在"有序降溫"的判斷。也就是說，在上個月家庭就業急劇下降之後，可能會看到輕微的復甦，這可能會使失業率暫時穩定在4.2%。從月度家庭數據的波動來看，整體趨勢顯示勞動力需求持續減弱。
這份非農業報告將是首批可能反映川普關稅政策對就業市場影響的數據之一。川普政府近期加大了對聯準會的公開施壓，這種政治壓力使得非農業數據的解讀將不可避免地帶有政治色彩——無論數據強弱，都可能被政府用作支持其降息主張的依據。但截止目前，聯準會主席鮑威爾仍對外表達「謹慎觀望」的立場，所以這份報告也將從多層面帶來影響。
聯準會主席鮑威爾先前預計通膨接下來可能出現"顯著"的價格上漲，但也承認影響可能小於預期。目前已經進入了7月份，7月9日對等關稅最後期間也已經逼近。如果美國與各國之間無法達成協議，將會令關稅帶來的通膨升溫憂慮加劇，進而影響就業市場前景。
基於當前市場預期和聯準會官員近期的表態，加上美國即將進入長週末假期，本次非農帶來的影響波動可能增加，尤其是本週創出記錄新高的美股。強於預期的數據將顯著降低市場對近期降息的預期。聯準會主席鮑威爾很可能會重申需要更多時間評估關稅對通膨的影響，並強調經濟"穩健"的立場。在這種情況下，7月降息機率可能從目前的20%降至接近零，9月降息預期也會大幅回落。但如果就業數據符合預期，聯準會的重點將轉向評估關稅對通膨的影響，市場繼續保留9月降息的可能性。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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