川普關稅風波
20250402川普政府宣布對等關稅之後，全球股市大幅回撤，而台灣剛好正逢連假，股票市場休市，這時候美股連兩天跌爛的壓力，讓台灣的加權指數在隔週一回復交易的第一天，又重現跟20240805一樣台指期跌停的歷史級別事件，而這次更慘，是期貨開盤跟現貨開盤一路跌停鎖死，想停損出場都跑不掉，一路被關廁所到收盤。
而後的幾天，雖然指數不再跌停鎖死，但是很多個股又持續多跌停鎖死了三天，這讓許多融資開槓桿操作的投資人，想停損都停損不了，等到跌停打開，維持率早就爆掉，帳戶變成負值，變成負債，人生跌到谷底。
借貸投資遇到川普關稅這波，很多人都受到重傷
而後，雖然因為川普政府宣布暫緩90天實施關稅，全球股市回彈，幾乎快收復失土，台股也回彈了四千多點的漲幅，但是融資使用率卻維持低檔，勳仔覺得這可以解讀成前一波的殺盤，殺的槓桿投資人重傷連連，可能還在煩惱怎麼償還負債，更恍論要再度開槓進場。
前幾年大多頭，讓很多人忘記槓桿的風險控制了，這波真的很多人被抬出場了，那我們真的還能保有對生命週期投資法的信仰，為了增加年輕曝險而去借貸投資嗎？這篇就讓我們來聊聊這題吧！
借貸投資可行嗎？
先回到一個最基本的命題，究竟借貸投資可不可行呢？我知道很多相對保守的投資人是很反對借貸投資的，這點勳仔完全可以理解，畢竟有些投資人的個性就是比較保守，尤其在這次川普對等關稅事件之後，很多高槓桿投資人都栽了大跟斗，借貸投資可能又跟傾家蕩產畫上等號了。
但是如果喜愛鑽研一些基本面分析或是一些富豪的致富故事，通常會發現那些成功的企業或是富豪，其實或多或少都利用了借貸槓桿的方式來加速財富的累積，而其實這就是因為它們已經真正了解資本市場的運作模式！
舉個例子：像台積電跟美國蘋果這種等級的公司，基本上財務體質穩健到不行，穩定的現金流，跟強韌的資產負債表，這些公司手握大筆現金，但也都選擇發行公司債，跟市場投資人借錢。
而這種等級的公司，因為信評很高，發行的公司債就算票面利率低，但是也會吸引投資人購買，這時候公司就可以取得便宜的資金，去做投資效益更高的事情，像是廠房擴建，或是償還利率較高的貸款等等。
而很多富豪也其實是銀行的VVIP，雖然他們事業有成，財力驚人，但是往往它們也習慣跟銀行保持密切往來，借貸出大筆資金，進行更有效率的運用，來持續加速財富累積。
而雖然這一切聽起來很美好，但是借貸投資要能成功，其實有兩大滿足條件，一個是夠低廉的借貸成本，也就是利率要夠低，第二個則是正向期望值的投資模式或是標的，這兩者缺一不可。
如果本身條件不佳，很難爭取到較低的利率條件，那麼在資金取得成本較高的情況下，要能獲利，就只能進行較高風險的操作，高風險雖然有機會帶來高報酬，但也可能面臨更大的虧損，對於借貸來的資金，採用高風險的投資模式，很容易出現陷入虧光本金後還要每期攤還貸款的困境。因此借貸投資第一個很重要的條件，是借貸成本要夠低。
而借貸投資的第二個條件，是需要有明確的投資標的，而且這個標的的投資報酬率期望值必需超過借貸成本。借貸是有時間成本的，借出來的錢無時無刻都會有成本，所以如果還沒有明確投資標的，就不適合開始借貸投資。
另外，借貸投資的核心，就是利用資本市場的槓桿，然後透過利差來套利，如果沒有經過實測、回測或是量化分析，找到一個長期獲利期望值是正值而且投報率超過借貸成本的標的，那麼槓桿下去，反而是放大虧損。
因此借貸投資的確不適合所有人，但是當你滿足借貸資金成本低廉，還有擁有一個回測跟實證過長期投資報酬率大於借貸成本的資產組合，那麼善用借貸開槓桿，在有效控制風險的前提下，是的確可以加速財富累積的速度的。
不畫地自限，試著學習富人致富思維，是加速跳脫階級複製的一個捷徑，但是切記前提是上述兩個前提都已經滿足，切記越級打怪，馬步還沒紮穩，就肖想花式操作，缺乏規劃的借貸槓桿，往往是惡夢的開始。
借貸投資的風險控制
如同前面說的，因為借貸是不斷有時間成本流逝的，所以如果不幸遇到系統性風險，資產全面跌價，就算最後標的物價格回到起跌點，其實對於借貸投資人來說，還是會面臨虧損，因為資金是有時間成本的。
所以當遇到系統性風險的時候，如何減低槓桿部位的虧損，就非常重要，因為如果資產蒸發50%，要在把虧損賺回來，需要的是100%的報酬率，這個難度是非常高的。
而控制槓槓的風險，第一個是標的的選擇。這次川普關稅事件，讓不少融資單押個股的投資人爆倉，直接變負債，而這些人可能已經是老手了，卻還是栽了，這原因就是恐慌造成的流動性風險。
很多槓桿投資人會想說，只要我嚴格設定停損點，這樣最大虧損是可控的，但是好死不死，這次川普對等關稅事件，台灣剛好在放清明連假，國際股市劇烈震盪波動，台灣股市卻沒有開市，這導致連假過後的恐慌性賣壓，讓一堆股票跌停板，也讓加權指數鎖跌停。
而還好加權指數只鎖了一天就打開，很多個股就沒有這麼好了，散戶爭先恐後的賣出，導致有些股票鎖跌停鎖了三到四天，當遇到這種狀況，就算有用智慧單設立停損點，也因為跌停鎖死無法回補，等到三天四天過去，跌停打開，如果槓桿開太大的人，一次就賠光本金還倒賠鉅額負債了。
所以槓桿投資人必須慎選標的，以防止恐慌性賣壓造成的流動性問題，導致無法停損，讓傷害進一步擴大。也因此對比個股用借貸開槓桿（ex:融資），勳仔本身還是主要以指數的槓桿為主，一方面流動性比個股好，二方面是因為組成股多元，比較不會像個股，跌停一鎖就是三天。
借貸槓桿的風險控制，除了前面提到的，標的本身必須有足夠的流動性，避免連續被關廁所，導致無法停損，虧損會不斷放大的情況發生。而另一個重要的是槓桿倍數不能無限放大，勳仔個人會控制在2-3倍左右，原因類似，當遇到像這次不幸被關廁所狀況下，槓桿太大卻不能停損，遭成的傷害，可能會讓你十年二十年都無法翻身。
借貸投資的資金管道
而當我們準備周全，準備透過借貸放大資本的時候，不同的借貸資金管道也是需要思考的，下面是幾種常見的借貸管道：
1.房貸（延伸閱讀：善用房貸）：
如果名下有房子，縱使還在繳貸款，只要房子有一定的增值，那麼就可以透過增貸的方式，在不把房子賣掉的前提下，一樣可以跟銀行套現出來。而房貸因為有房子做為抵押品，對銀行風險相對比較低，所以通常利率條件會比較好，並且因為償還期限可以到二十甚至三十年，因此可以讓每個月現金流的壓力比較小。
2.信貸：
信貸是無擔保品的貸款，所以能申貸額度跟利率端看申請人的信用條件。如果信用條件較佳，有機會取得跟房貸相近的利率條件。但是對比房貸，一個比較明顯缺點就是還款期限較短，一般是七年，而且每期要做本加利的攤還，對於現金流會比較有壓力。
而本身如果信用條件較差，利率條件較差，就不建議借信貸來投資了，先努力專注本業，提升薪資跟信用條件，為未來鋪路會比較實在
3.股票質押：
而如果本身已經有股票資產，那麼可以利用股票當抵押品，去跟券商或是銀行貸出資金，這個做法的好處，是有些券商允許每期只還利息，不用每期本加利的攤還，對比信貸因為沒有抵押品，必須每期做本加利的攤還，現金流的壓力會小的多。
不過這個因為是用股票當作抵押，當遇到市場下跌，抵押的股票價值降低，這時候券商就會要求補錢，這點要特別注意。
4.股票融資：
股票融資跟股票質押有點像，不過融資指的是，因為本金不夠，所以跟券商借錢來達到足額交割款來買入股票。舉個例子，假設一張總價100萬的股票，我只有50萬本金，我就跟券商借50萬，那麼我就有足額100萬的交割款可以買進這檔股票。
不過券商也要控制風險，所以當股價下跌，導致股價/跟券商借的融資低於一個水位，券商就會開始追繳融資保證金，如果不添加保證金，股價又持續下跌，券商為了確保能拿回借款，就會強制平倉。
以上這幾種是比較常見的借貸投資管道，基本上各自有各自的優點跟缺點，就看個人的選擇了。
以勳仔個人選擇的話，首選是房貸增貸，因為償還年限可以比較長，還款壓力比較小，而且通常利率會比較低，不過當然前提是已經有增值的房產，才比較好把增值借出來變現。
而如果我是存股族，之前已經存了不少股性穩定的定存股，那麼利用股票質押，擴大張數就會是一個可行的方法，尤其有些券商可以只還利息就好，這樣一樣現金流壓力會比較小。
不過因為考慮稅賦問題，勳仔這幾年漸漸清掉存股部位，改用期貨的方式來賺除權息行情，這時候就沒辦法用股票質押的方式來做借貸投資。
不過因為勳仔在比較大型的外商工作，沾著光環比較容易談到利率較低的信用貸款，所以目前是退而求其次，用信貸的方式來擴大操作部位，不過缺點就是，信貸是七年的還款期限，而且都是每期都是本加利攤還，對於每個月的現金流壓力就會比較大。
所以這筆信貸出來的錢，切記不能都放在高風險還有流動性差的資產上，而是透過資產配置，找出一個流動性佳、風險可控而且預期報酬率能夠比信貸利率高的資產組合。
總之，如果你相信生命週期投資法，想利用借貸的方式增加曝險，千萬要記得借來的錢不是賭本而是資本，我們絕對不是希望all-in一次翻倍，而是在了解資本市場的運作下，透過風險可控的資產配置組合，透過利差，去加速資產累積。而這個過程中，更是要檢視自己的現金流量，確保不會遇到週轉的問題，導致信用破產，那就得不償失了！
免責聲明: 本篇文章僅就公開資訊進行主觀分析，僅供投資朋友參考，不應當做投資依據，投資朋友仍然需要根據自身風險承擔能力作為投資判斷，盈虧自負。
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