在即將到來的交易日中，全球市場正密切關注美國聯邦儲備委員會（Fed）與加拿大央行（BoC），兩大央行都將於7月宣佈最新的利率政策。隨著全球貿易緊張局勢有所緩解，投資者希望了解這兩家央行將如何應對不斷變化的宏觀經濟環境。
聯準會：預計維持利率不變，內部分歧加劇
市場普遍預計，美聯儲將在7月29日至30日的政策會議上把基準利率維持在4.25%–4.50%區間，為連續第五次按兵不動。儘管核心通膨率近期小幅上升至2.7%，其他經濟數據則表現不一。決策者普遍採取謹慎態度，尤其是在總統川普持續施壓要求降息的情況下。主席鮑威爾（Jerome Powell）會後的發言將成為市場焦點，投資者希望從中尋找美聯儲何時啟動降息的線索。當前市場預計最快將於9月或12月開始降息。
內部分歧浮現與川普的政治施壓
美聯儲內部出現明顯分歧。理事Christopher Waller與Michelle Bowman公開支持立即降息，理由是就業市場疲弱以及關稅引起的通膨可能只是暫時性的。而鮑威爾及其他部分官員則堅持“觀望為主”的立場。這種分歧可能導致本次會議出現罕見的不同意見投票（dissent votes）。儘管如此，美聯儲的政策預測仍傾向於在年底前進行兩次25個基點的降息，並預計通膨將在年底前逐步降至約3%。
另一大焦點是總統川普對美聯儲施加的政治壓力。他多次公開批評鮑威爾，甚至曾威脅要將其撤職。國際貨幣基金組織（IMF）亦曾警告，政治干預可能削弱美聯儲貨幣政策的公信力，強調央行的獨立性必須受到保障。
- CME利率期貨預期
圖片來源： CME利率期貨預期 | 資料來源：CME Group
根據CME FedWatch工具，市場目前仍預期2025年將有兩次降息，但前景高度不確定，未來經濟數據可能對路徑產生影響。
加拿大央行：預計維持利率不變，但語氣可能轉趨謹慎
加拿大央行也將於7月30日公佈政策決議。市場預期其將再次把隔夜利率維持在2.75%，為連續第三次按兵不動。自2024年中以來，加拿大央行已累計降息225個基點。儘管通膨與就業數據已有所緩解，但美國貿易政策的不確定性仍使前景蒙上陰影。
行長Tiff Macklem表示目前利率接近中性水準，並強調未來政策將依賴數據並採取漸進式調整。Ultima Market高級分析師Shawn Lee表示：「我們仍預期2025年可能還會再降息1至2次，利率可能下調至2.25%至2.50%區間。若美國關稅持續對加拿大經濟構成壓力，這種兩次降息的情境將更有可能發生。」
市場前景展望：美元與加元走勢受關注
本次美聯儲與加拿大央行會後的政策溝通將至關重要，特別是在通膨、就業市場與貿易外溢效應方面的觀點。美加貿易政策的發展也可能深遠影響兩央行後續的政策展望。
目前，美元指數（DXY）接近心理關卡99，展現出美元的持續強勢；而美元兌加元（USD/CAD）則交投於1.3770附近，技術支撐位關注1.3570區域，顯示該匯價或正處於短線整理階段。
- USD/CAD 日線圖
圖片來源： USD/CAD 日線圖 | 資料來源：Ultima Market MT5
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Kate 凱特｜Ultima Markets 資深市場分析師，擁有多年金融研究與交易經驗，擅長總體經濟脈動解析、央行政策與匯市互動的深度觀察。
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