中國出貨驟降，蘋果(AAPL)股價承壓

CAICT 指出6月中國外品牌手機出貨年減31.3%至197.1萬支，整體市場亦年減9.3%。消息拖累蘋果(AAPL)盤前小跌0.5%，收盤226.01美元、跌1.97%。另英國撤回要求iCloud「後門」，監管風險趨緩。 中國是蘋果最關鍵海外市場之一。最新官方數據顯示，外品牌手機在中國6月出貨大減，代表iPhone銷售面臨更大壓力。同時，英國政府放棄要求蘋果在iCloud設置「後門」，減輕公司在歐系市場的合規不確定性，兩股力量對股價產生拉扯。 **中國出貨下滑，蘋果(AAPL)影響** CAICT 公布，6月中國外品牌手機出貨年減31.3%，由去年同期286.9萬支降至197.1萬支；中國整體手機出貨亦年減9.3%至2,259.8萬支。作為最重要外品牌的蘋果(AAPL)，自然首當其衝。數據顯示，外品牌端的疲弱幅度遠大於整體市場，暗示外來品牌在中國的競爭力與需求同時受壓，iPhone 庫存與通路拉貨節奏可能放緩。消息見報後，蘋果盤前下跌約0.5%，當天收在226.01美元、跌1.97%，反映市場對未來數季大中華區營收的擔憂升溫。 **競爭壓力升高，iPhone市佔變化** 在整體市場年減9.3%之下，外品牌卻年減31.3%，顯示中國本土品牌的相對韌性，外來高階機種更易被替代。這意味著iPhone 在高端市場的市佔可能遭到蠶食，特別是換機週期延長與經濟信心不強的環境下。對蘋果而言，若新機或AI功能未能有效刺激剛性需求，通路將更謹慎下單，壓抑季度出貨。雖新聞未點名特定對手，但「外品牌顯著劣勢」的訊號明確，投資人需關注後續兩點：一是新產品週期帶動力，二是促銷與價格策略是否調整以守住市佔。 **整體手機低迷，中國市場走勢觀察** 中國6月總出貨2,259.8萬支、年減9.3%，反映整體智慧機需求仍未完全復甦。宏觀環境、消費信心與5G換機動能偏弱，都使通路更保守。對蘋果而言，中國過去貢獻營收占比高，一旦市況轉弱，對營收與毛利率的影響會被放大。短期需觀察暑期促銷與第三季新品前的備貨變化；若第三季通路庫存去化順利、9月新機切入能見度升高，第四季才有機會改善。否則，大中華區可能持續成為拖累整體成長的變數。 **監管風險緩解，英國放棄後門** 英國內政部先前依《調查權力法》下達「技術能力通知」，要求蘋果在iCloud建置可供政府存取的「後門」，等於破壞端到端加密。蘋果不從，並暫停向英國用戶提供最高階「Advanced Data Protection（ADP）」功能且提起訴訟，原預計2026年初審理。最新進展是美方施壓後，英國已撤回該要求。美國國家情報總監Tulsi Gabbard在X發文證實。對蘋果而言，這減少歐系市場的合規不確定性與品牌形象風險，有利恢復或擴大ADP推廣，長期支撐生態系黏著度與服務信任。 Josh 評論： 中國外品牌出貨急挫，突顯高端機需求偏弱與本土品牌競爭升溫，短期壓抑蘋果(AAPL)營收能見度與估值動能；但英國撤回「後門」要求，降低監管尾巴風險。未來股價走勢將取決於兩點：一是新一代iPhone與AI功能能否帶動換機潮；二是中國通路庫存與需求回溫跡象。若第三至第四季接單與毛利指引保守，股價恐維持震盪。 受惠與受壓公司方面，監管風險緩解利多蘋果(AAPL)本身；若iPhone週期回暖，供應鏈如博通(AVGO)、高通(QCOM)、科林研發(KLAC)間接受益於高階手機與無線零組件需求；若中國需求持續偏弱，則蘋果(AAPL)與其無線射頻夥伴如Skyworks(SWKS)、Qorvo(QRVO)短期承壓。服務生態的信任提升，亦間接利多谷歌母公司Alphabet(GOOGL)等推動加密與隱私的科技平台評價。 中國需求轉弱壓抑iPhone動能，但英國監管退讓降低長期風險；關鍵在新機與AI能否重啟換機潮。