!!目前RZLV風險高，明天盤前(10/1)發財報，大家小心為上!!
!!Fuzzy Panda 之前指控蠻多公司的，但這些公司後面股價都有慢慢回升，另外說微軟和Google都假的我是覺得誇張了點，畢竟大公司法務也不是吃素的!!
!!此篇有AI整理內容!!
知名做空機構Fuzzy Panda Research於9月29日發布長達數萬字的詳細報告，對AI商務解決方案公司Rezolve AI (NASDAQ: RZLV)提出嚴厲指控。報告指出該公司涉嫌系統性財務造假、誇大年度經常性收入(ARR)成長、虛構客戶關係，以及CEO Dan Wagner擁有多次欺騙投資者的黑歷史。最令人震驚的是，報告聲稱Rezolve的所謂專有AI技術實際上只是「ChatGPT包裝器」，缺乏真正的技術護城河。該報告發布後，RZLV股價在盤前交易中大幅下跌超過20%，市場對這家近期備受矚目的AI公司產生嚴重質疑。
Wagner的黑歷史：從Powa到Rezolve的欺騙輪迴
Fuzzy Panda在報告中詳細揭露了Wagner的商業歷史，指出他曾經營的Powa Technologies是英國科技史上最大的新創公司崩盤案例之一。該公司從27億美元獨角獸估值跌至零，主要原因包括虛假客戶聲明、偽造戰略合作夥伴關係，以及技術根本無法正常運作。報告指出，Wagner習慣將非約束性意向書(LOI)包裝成付費客戶，甚至有合作夥伴被迫發出停止函，要求Wagner停止虛假宣稱合作關係。更令人咋舌的是，Powa燒掉投資者約2億美元資金，部分資金被用於奢華辦公室和包含脫衣舞者的聖誕派對。前CFO Steven Prowse在LinkedIn上公開批評Wagner的管理團隊是他30年職涯中見過最糟糕的。
Wagner的第一家公司MAID同樣以慘敗收場，股價暴跌95%，被金融時報戲稱為「Dial-a-dog」，電訊報更稱Wagner為「網路泡沫災難的代言人」。英國金融分析師Keith Woolcock評論道：「他的方式就是炒作公司並大肆宣傳。」
技術造假：所謂AI實為ChatGPT包裝器
在技術層面，Fuzzy Panda引用前員工證詞和技術文件，聲稱Rezolve的brainpowa LLM實際上是建構在ChatGPT之上的「包裝器」，並非真正的專有大型語言模型。報告指出，多位前員工表示公司突然在2023年中期宣布轉型為AI公司時，他們感到震驚，因為「沒有AI使用案例、沒有實際範例、沒有可銷售的產品」。一位前高管表示：「突然間我們在銷售AI產品，但我們之前從未聽說過...我只是假設我們在使用別人的技術。我們在別人的基礎設施上構建產品。」
風險投資人士告訴Fuzzy Panda，GPT包裝器公司「毫無價值且無法防禦」。更諷刺的是，當被問及是否會產生幻覺時，Rezolve的AI系統竟然承認自己確實會產生幻覺，與Wagner的公開聲明相矛盾。前員工甚至建議投資者應該「做空這支股票」，當Fuzzy Panda詢問Rezolve的AI是否應該做空時，AI回答「是的！」
財務操作：收購失敗公司虛增成長
在財務操作方面，報告揭露Rezolve透過收購失敗的AI新創公司來虛增ARR成長數據。公司在2025年收購了新加坡的ViSenze和加拿大的GroupBy，兩家公司都面臨收入下滑、負現金流和持續經營疑慮。ViSenze在2024年收入下滑31%至470萬美元，累計虧損4800萬美元，但Rezolve卻以約4400萬美元收購，相當於約10倍的「下滑經常性收入」倍數。
GroupBy的情況同樣糟糕，2024年收入下滑5%至1890萬美元，毛利率從52%暴跌至37%，淨虧損900萬美元，營運資金為負3300萬美元，甚至觸發債務條款違約。員工在Glassdoor上的評價更是慘不忍睹，描述產品「仍是骨架」、面臨「收入成長挑戰」、「銷售數據說明了真相」。
更令人質疑的是，Rezolve從未正式披露對ViSenze的收購，卻在收購後4天宣布在新加坡開設亞太總部，一個月後宣布推出視覺搜尋功能——正是從ViSenze購買的產品。公司甚至直接複製ViSenze的客戶案例研究，包括Ajio、DFS和Myntra等，偽裝成自己的新客戶。
虛假合作夥伴關係：付費購買科技巨頭背書
更令人質疑的是Rezolve與科技巨頭的所謂「戰略合作夥伴關係」。報告指出，與微軟的合作實際上是Rezolve承諾支付1.476億美元購買微軟服務，換取在Azure市場上架和一份新聞稿。一年後，Rezolve的Brain Suite應用程式在Azure市場上仍然是零評價。與Google的合作同樣可疑，Rezolve承諾三年內支付1000萬美元，但其在Google Play商店的應用程式僅有1萬+下載量和零評價，相比之下Perplexity有5000萬+下載，ChatGPT有5億+下載。報告諷刺地指出，Rezolve可能創下了史上最昂貴的單次應用下載成本紀錄。
關聯交易與比特幣醜聞
在關聯交易方面，Fuzzy Panda發現Rezolve以390萬美元收購了CEO Wagner透過塞席爾群島空殼公司DBLP Sea Cow Limited擁有的Bluedot Industries。企業文件顯示Wagner在2023年12月僅以10美元收購該公司，一年後卻以近400萬美元賣給Rezolve，獲利近40萬倍。該公司甚至不是AI企業，而是手機配件業務。
更嚴重的是，報告揭露了一起未披露的比特幣訴訟案，顯示管理層試圖將投資者資金和比特幣轉移至哈薩克。這引發了對Rezolve是否真的持有比特幣庫存的質疑，以及管理層是否試圖挪用投資者資產的擔憂。
公司強力反駁，市場密切關注後續發展
面對這些嚴厲指控，Rezolve AI迅速發布聲明進行反駁。公司強烈否認所有指控，稱Fuzzy Panda的報告「誤導且不準確」，是「自私自利的嘗試，旨在散布錯誤資訊並從做空部位獲利」。Rezolve強調其與微軟和Google的戰略合作夥伴關係是真實且具有商業價值的，並重申其brainpowa LLM技術的專有性和創新性。公司表示將在10月1日發布第三季財報，屆時將提供更多業務細節和財務透明度來回應市場關切。
公司還指出，Fuzzy Panda作為做空機構，在股價下跌時將獲得巨額利潤，因此其報告存在明顯的利益衝突。Rezolve強調其剛完成2億美元的機構投資者融資，顯示專業投資者對公司前景的信心。
AI泡沫警示：投資者需謹慎評估
這起事件凸顯了當前AI熱潮中投資者面臨的風險。Rezolve在過去六個月股價飆漲354%，市值達14.8億美元，剛完成2億美元的機構投資者融資，被譽為今年AI商務領域最大融資案之一。然而，Fuzzy Panda的報告提醒投資者，在AI概念股狂熱中，必須仔細審視公司的實際技術能力、財務健康狀況和管理層誠信。
考慮到Fuzzy Panda過往的成功做空紀錄，包括AppLovin暴跌23%、ASP Isotopes大幅下跌等案例，市場對其最新報告格外關注。隨著做空機構持續施壓和公司積極反駁，投資者將密切關注Rezolve即將發布的財報和後續發展，這可能成為判斷AI泡沫是否開始破裂的重要指標。無論最終真相如何，這起事件都再次提醒投資者在AI熱潮中保持理性，深入研究公司基本面，避免被華麗的AI概念所迷惑。
References
Rezolve AI (RZLV): Faking ARR by Acquiring Failing AI Start-ups w/ Declining Revenue; Promotional CEO's History of False Statements
Rezolve Ai rejects short-seller report, defends business integrity
Rezolve Ai Rejects Fuzzy Panda's Misleading Report – Exposes Self-Serving Attempt to Drive Misinformation and Profit From Short Positions
https://finance.yahoo.com/news/rezolve-ai-rejects-fuzzy-panda-155100273.html
AppLovin (APP) Stock Plunges After Fuzzy Panda, Culper Short-Seller Reports - Bloomberg
