2025 年 10 月 30 日市場概況: 今天的市場上下震盪劇烈，波動幅度約有 400 多點，交易量大，上市量超過 6000 億，達到 6146 億。市場似乎一時找不到方向，因為面臨多項大事，包括台股第三季財報季、美股四大雲端業者的財報，以及川習會面。
四大雲端業者財報結果對市場影響: 昨晚三家主要雲端業者公布財報，結果可謂兩好一壞。Google 財報及各項業務皆優於預期，且今年資本支出微幅上調，因此股價大漲。Meta 則因認列 160 億美元的費用，導致利潤不如預期而下跌（約 5%至 6%），但其 2026 年資本支出預計將大幅成長。微軟財報過關，但上一季的資本支出遠高於當初規劃的數字，市場擔心影響後續利潤率而下跌。
雲端業者擴大資本支出意涵: 至少這三家公司都透露出「軍備競賽」必須持續進行的訊息。對於在台股的台灣供應鏈來說，美股上游廠商資本支出超乎預期，意味著願意掏出更多錢來下單，這是一個正面的訊號。川習會面結果對台股影響: 川習會面總共進行了 100 分鐘，整體來看是比較正面的。雖然在台股開盤時，市場本來是下跌 100 多點，但收盤時僅小跌 7 點。會面結束後，因為沒有聯合記者會，股市一度下跌，但川普隨後釋出正面談話，股市便回升。
川習會面談判細節: 川普稱讚習近平是強硬的談判者和偉大的領袖。會中談到中國的稀土管制可能會延後一年執行，並希望繼續延長。美國對中國的關稅確定將直接砍半，最高關稅可能從 57% 降到 47% (實際關稅數字需進一步查證)。此外，有談到晶片是否要賣給中國的事宜，但沒有談到禁止特定晶片。中國也答應會重啟購買美國黃豆（需白紙黑字簽署）。川普預計明年 4 月將訪問中國。川普給這次會面的評分是 12 分（滿分 10 分）。
景氣對策燈號的 V 型反轉: 景氣對策燈號從綠燈突然增加了分數，回到了黃燈。市場現在的疑問不再是年底是否會出現黃藍燈，而是會不會變成紅燈。
AI 需求徹底改變景氣預期: 原本預期景氣會走往黃藍燈是基於關稅戰的執行以及傳統產業受影響較大。但市場徹底估錯了 AI 算力與設備的需求，其強勁程度連關稅都無法壓抑。
AI 救了台灣的景氣: AI 需求的爆炸式成長使得台灣成為最直接的受惠者，因為晶片、散熱、PCB、記憶體等主要供應鏈幾乎都在台灣。AI 救了整個台灣的景氣 (AI了全台的景氣)，它不僅讓加權指數股價回升，還拉回了製造業銷售指數，甚至帶動了批發零售業的指數（因其中包含與電子零組件出貨和機械設備相關的項目）。
景氣的兩極化體感與紅燈的可能性: 目前台灣呈現兩極化的景氣體感：電子科技業感覺景氣大好，但機械加工或傳統產業卻感覺景氣冷到爆。年底不排除看到紅燈的機會，因為傳統產業已開始脫離藍燈低谷，許多類別出現黃藍燈或綠燈的跡象。目前台灣距離紅燈只差 3 分。
傳產股的投資建議: 兆華提醒，如果因為受不了而將傳產股清空換成 AI 股，可能是一個可怕的決定。雖然 AI 很熱，但從硬指標（製造業指數）來看，傳產（如紡織大廠的儒陽、高爾夫球的復盛應用，汽車零組件的東陽、帝寶、堤維西等）正在回暖。
投資工具與 ETF 的角色: 若選股辛苦，應利用好的投資工具，如市值型 ETF (0050, 006208) 來分散持股。今年也出現了主動式 ETF (如 00980A、0081A、00982A)。主動式 ETF 適合不滿於現狀、希望有機會超越大盤指數績效的投資人。
台灣對 ETF 投資的熱衷度: 台灣投資人對 ETF 投資非常狂熱。根據彭博智庫統計，今年上半年台灣上市的股票型 ETF 總共吸金 194 億美元（約 5600 億台幣），為亞洲冠軍。近 60% 的台灣投資人持有 ETF，遠超過美國。
