2025年1-10月15檔強勢股營運績效與產業前景深度分析報告

I. 執行摘要

本報告針對指定的15檔強勢股組合，進行了2025年1月至10月的營運績效、產業集中度、近期市場動態與基本面的深度剖析。分析結果顯示，此投資組合的強勢表現並非源於廣泛的市場復甦，而是反映了對兩大核心高增長主題的策略性高度集中曝險：「AI基礎設施」與「工業電腦/邊緣AI記憶體」。

本報告識別出一個關鍵的潛在反轉訊號：8299 群聯 與 2451 創見。儘管群聯的累計營收增長相對落後 (僅 13.68%)，但其10月單月營收年增率爆發性增長達 90.08%；創見10月單月年增率更高達 119.63% 。這可能標誌著記憶體產業，特別是NAND Flash領域，正迎來一個由AI PC與高階儲存需求驅動的全面復甦關鍵拐點。

最後，此組合的「強勢」亦是其最大風險來源。其高度依賴AI資本支出的持續性。此外，消費級記憶體標的（如 3260 威剛，10月營收月減 14.9% ）所顯現的短期波動，暗示了終端消費市場的復甦之路依然脆弱。

II. 投資組合產業集中度深度剖析

此15檔股票的組合並非隨機，而是高度集中於特定的宏觀科技趨勢。本節將此組合解構為三大核心主題與一個特殊板塊，以揭示其背後的投資邏輯。

A. 核心主題一：AI 伺服器基礎設施（散熱、機殼與連接方案）

此族群是組合中最強勁的增長引擎，直接受益於全球雲端服務供應商 (CSPs) 對AI硬體的龐大資本支出。

• 涵蓋標的：3017 奇鋐（散熱模組）、8210 勤誠（伺服器機殼）、3665 貿聯-KY（高速連接器線束）、2421 建準（散熱風扇）、6584 南俊國際（伺服器導軌）。

• 營收數據支持：奇鋐 (累計YoY 86.95%)、勤誠 (47.49%)、貿聯-KY (30.31%)、建準 (28.55%)、南俊國際 (23.86%) 。

• 分析與洞察：

1. 價值鏈分層：營收增速清晰地反映了AI價值鏈中的價值高低。3017 奇鋐 之所以增長 86.95% 獨占鰲頭，是因為其提供了AI加速器（GPU）所需的高單價（ASP）3D VC（均熱板）。奇鋐的10月單月YoY高達 132.33%，遠超其累計增速，顯示AI伺服器的拉貨動能仍在逐季加速，並未見頂 。

2. 營收的「塊狀性」(Lumpy)：8210 勤誠 (10月MoM -8.43%) 和 3665 貿聯-KY (10月MoM -1.86%) 雖然累計增長強勁，但10月營收環比下滑 。這並不代表趨勢反轉。伺服器機殼與連接器出貨高度依賴大型數據中心專案的拉貨節奏，其營收本質上具有波動性或**「塊狀性」**。因此，觀察其累計YoY增速比單月MoM更能反映真實趨勢。

B. 核心主題二：記憶體與儲存產業週期（工業電腦 vs. 消費級）

此族群代表了正從谷底復甦的記憶體產業，但內部存在顯著分化。

• 涵蓋標的：5289 宜鼎（工業電腦）、8271 宇瞻（工業電腦）、2451 創見（工業電腦消費）、3135 凌航（消費利基）、3260 威剛（消費）、8299 群聯（控制晶片）。

• 營收數據支持：宜鼎 (累計YoY 45.95%)、創見 (43.98%)、宇瞻 (43.47%)、凌航 (31.42%)、威剛 (23.71%)、群聯 (13.68%) 1。

• 分析與洞察：

1. 工業電腦 vs. 消費的斷層：營收增長出現明顯斷層。專注於高利潤、高穩定性工業電腦 (Industrial) 邊緣 AI 市場的 5289 宜鼎、8271 宇瞻 與 2451 創見，其累計增速 (43%-46% 區間) 幾乎是純消費級（PCSmartphone）大廠 3260 威剛 (23.71%) 的兩倍 。這證實了2025年的科技復甦並非全面性的，而是由AIoT、邊緣運算和數據中心需求所驅動。

2. 消費市場的脆弱性：消費終端的不確定性在10月數據中顯露無遺。3260 威剛 的10月MoM為 -14.9%，3135 凌航 更是 -20.14% 。這強烈暗示了消費性電子的需求波動依然劇烈。

3. 關鍵的產業拐點 (群聯)：8299 群聯 是本組中最關鍵的分析對象。其累計增長 13.68% 為同組最低，這反映了作為上游控制晶片商，它在產業下行周期中通常最先衰退。然而，關鍵在於，其10月單月營收年增率高達 90.08%，且MoM亦有 8.44% 的增長 1。這是一個極其強烈的產業反轉訊號。這表明NAND Flash原廠減產、價格回升、以及AI PC和新一代裝置對PCIe Gen4Gen5 SSD的需求已全面引爆。群聯的累計增長雖然落後，但其單月增長動能已躍升至全組合的頂尖水平，預示其未來幾季的累計增速將快速追趕。

C. 關鍵支援：半導體後段供應鏈與通路

此族群在此「強勢股」組合中扮演了**「對照組」**的角色，其表現反映了廣泛的、非AI的、傳統的電子產業復甦狀況。

• 涵蓋標的：3028 增你強（通路商）、2441 超豐（封測）、8131 福懋科（記憶體封測）。

• 營收數據支持：增你強 (累計YoY 11.78%)、超豐 (10.77%)、福懋科 (4.96%) 1。

• 分析與洞察：

1. 復甦的「滯後者」：這三家公司是此組合中表現最弱的族群，證實了傳統電子業的復甦是緩慢且溫和的。

2. 價格 vs. 產能的矛盾：8131 福懋科（專注記憶體封測）累計營收僅增長 4.96%，這與下游記憶體模組廠（如 5289 宜鼎 45.95%）形成鮮明對比 1。這揭示了記憶體產業復甦的本質：初期階段是**「價格復甦」而非「產能利用率復甦」。模組廠受益於低價庫存和成品價格上漲，營收率先反彈。而封測廠（如福懋科）的營收更依賴於產能利用率和出貨顆粒總數，這通常會滯後1-2季**。福懋科的疲軟，反而強化了群聯（10月YoY 90.08%）拐點的真實性。

D. 特殊個案：金融板塊（證券）

• 涵蓋標的：6021 美好證。

• 營收數據支持：累計YoY 39.3%。10月單月YoY 187.56%，10月MoM 35.99% 1。

• 分析與洞察：

1. 市場熱度：美好證的營收暴增，完美反映了台股市場的交易熱度。其10月MoM高達 35.99%，顯示市場成交量顯著放大。

2. 結果與催化劑：美好證的強勢，是市場情緒的直接體現。正是因為AI和記憶體族群（如宇瞻、貿聯、宜鼎）的強勁基本面帶動了股價飆漲，從而增加了市場的成交量和波動性，直接貢獻了美好證（證券商）的經紀業務和自營業務收入。美好證是此「強勢股」名單中的結果，也是催化劑。

III. 營收績效量化分析與解讀

本節利用 1 的核心數據，建立一個量化框架來評估這15家公司的營收表現，並識別出不同的增長模式。

[表一：15檔強勢股營收績效與產業分類彙總表]

A. 累計營收成長梯隊分析 (Accumulated Growth Tiers)

上表依「累計1-10月營收成長」排序，清晰地將15家公司分為四個梯隊：

• 第一梯隊 (T1)：爆炸性增長 (YoY > 80%)
• • 3017 奇鋐 (86.95%)：獨占鰲頭，反映其在AI散熱的寡占地位和AI GPU需求的爆發性。
• 第二梯隊 (T2)：高速增長 (YoY 40-50%)
• • 8210 勤誠 (47.49%)、5289 宜鼎 (45.95%)、2451 創見 (43.98%)、8271 宇瞻 (43.47%)。
  • 此梯隊由兩股力量組成：AI伺服器機殼（勤誠）和工業電腦記憶體（宜鼎、創見、宇瞻）。它們的增長率高度收斂在 40%-50% 區間，顯示這是當前AIoT和數據中心建設的「標準增速」。
• 第三梯隊 (T3)：穩健增長 (YoY 20-40%)
• • 6021 美好證 (39.3%)、3135 凌航 (31.42%)、3665 貿聯-KY (30.31%)、2421 建準 (28.55%)、6584 南俊國際 (23.86%)、3260 威剛 (23.71%)。
  • 這是一個混合體。AI零組件（貿聯、建準、南俊）和消費級記憶體（凌航、威剛）均落在此區間。威剛 (23.71%) 代表了消費市場的溫和復甦基線。
• 第四梯隊 (T4)：相對落後 (YoY < 15%)
• • 8299 群聯 (13.68%)、3028 增你強 (11.78%)、2441 超豐 (10.77%)、8131 福懋科 (4.96%)。
  • 如前所述，這是傳統電子業的「對照組」，增長緩慢。唯一的例外是群聯，其累計數據掩蓋了其10月的強勁反轉。

B. 10月單月營運動能檢視：加速、放緩與衰退

交叉比對「累計增長」和「單月動能」能揭示趨勢的持續性與反轉點 ¹。

• 動能加速股 (Acceleration)：
• • 6021 美好證 (YoY 187.56%, MoM 35.99%)
  • 3017 奇鋐 (YoY 132.33%, MoM 13.43%)
  • 2451 創見 (YoY 119.63%, MoM 11.47%)
  • 8299 群聯 (YoY 90.08%, MoM 8.44%)
  • 5289 宜鼎 (YoY 86.83%, MoM 1.96%)
  • 8271 宇瞻 (YoY 76.53%, MoM 6.66%)
  • 這六檔股票在10月份表現出最強的營運韌性（強勁的YoY和正向的MoM）。這是一個高度看漲的信號，表明它們的增長故事不僅是「過去式」（累計YoY），更是**「現在進行式」**。
• 動能放緩與波動股 (Deceleration  Fluctuation)：
• • 3135 凌航 (MoM -20.14%)
  • 3260 威剛 (MoM -14.9%)
  • 2421 建準 (MoM -9.36%)
  • 8210 勤誠 (MoM -8.43%)
  • MoM的下滑揭示了短期風險。這可被歸納為三種類型：
  • 1. 類型一 (消費疲軟)：凌航和威剛的大幅MoM下滑，證實了消費市場的需求不穩。
    2. 類型二 (專案波動)：建準、勤誠、貿聯-KY (MoM -1.86%) 的MoM下滑，如前分析，更可能是大型專案出貨間的正常空檔期。
    3. 類型三 (持續疲軟)：增你強 (MoM -4.09%) 和福懋科 (MoM -1.84%) 的MoM下滑，只是確認了它們在T4梯隊的落後地位。

IV. 15檔強勢股近期動態與基本面逐一評估

本節將整合所有數據（營收 ¹、市場動態 ¹）與產業知識，對15家公司逐一進行深入評估。排序依據「表一」的累計營收增長梯隊。

[3017 奇鋐] - 綜合評估 (T1)

1. 基本面概況：全球領先的散熱解決方案供應商。核心業務已從PCNB散熱（風扇、熱導管）成功轉型至伺服器，特別是AI加速器所需的高功率3D VC（均熱板）散熱模組，為NVIDIA及其HPC客戶的關鍵供應商。
2. 營收解讀 ：全組合的增長冠軍。累計YoY 86.95%，10月YoY 132.33%，10月MoM 13.43%。數據表明其增長毫無放緩跡象，反而在持續加速。這完全是由高單價 (ASP) 的AI伺服器散熱產品所驅動。
3. 近期動態 ：未出現在10月3日至17日的短期漲幅榜中。
4. 分析師洞察：奇鋐的基本面（營收）是15檔股票中最強的。其未出現在近期漲幅榜，可能意味著其股價在10月前已大幅上漲（Price-in），市場正在等待新一輪催化劑（例如新一代GPU散熱訂單）。其營收的持續加速證實了AI資本支出週期遠未結束，奇鋐仍處於趨勢的核心。

[8210 勤誠] - 綜合評估 (T2)

1. 基本面概況：Tier 1伺服器機殼（Chassis）製造商。為雲端服務供應商（CSPs）和品牌廠（OEMs）提供標準型及客製化機殼。AI伺服器因應高密度GPU和散熱需求，其機殼設計更複雜、單價更高。
2. 營收解讀 ¹：累計YoY 47.49%，位居T2梯隊之首。這證實了其在AI伺服器機殼市場的高市佔率。然而，10月MoM為 -8.43%，顯示出貨波動。
3. 近期動態 ：未出現在短期漲幅榜中。
4. 分析師洞察：勤誠是AI趨勢的純粹受益者，但其營收波動性高於奇鋐。-8.43% 的MoM是關鍵的監控點，但如前所述，這更可能反映專案出貨的「塊狀性」特徵，而非趨勢反轉。其強勁的累計增長證實了其基本面依然穩固。

[5289 宜鼎] - 綜合評估 (T2)

1. 基本面概況：工業電腦記憶體模組龍頭。專注於高可靠度、寬溫、客製化的DRAM模組與SSD，應用於工廠自動化、醫療、國防、交通，以及**關鍵的邊緣 AI（邊緣運算）**設備。
2. 營收解讀 ：累計YoY 45.95%。10月YoY 86.83%，10月MoM 1.96%。數據顯示其增長非常穩健且在下半年加速（10月YoY遠高於累計YoY）。正向的MoM顯示其業務具有高可見度。
3. 近期動態 ：出現在10月3-9日漲幅榜，單週上漲 19.29% 1。
4. 分析師洞察：基本面與市場動能共振的範例。宜鼎的營收增長證實了AI正從「雲端」走向「邊緣」，推動了工業電腦記憶體的需求升級。市場在10月初敏銳地捕捉到了這一趨勢，推動股價大漲。其穩定的MoM增長（1.96%）為股價提供了堅實支撐。

[2451 創見] - 綜合評估 (T2)

1. 基本面概況：老牌記憶體模組廠。業務橫跨消費級（品牌記憶卡、SSD）與工業電腦級（嵌入式）市場。近年來積極轉型，提升工業電腦與策略性產品的佔比。
2. 營收解讀 ：累計YoY 43.98%，與宜鼎宇瞻同屬T2。關鍵數據在於10月單月：YoY 119.63%，MoM 11.47%。
3. 近期動態 ：未出現在短期漲幅榜中。
4. 分析師洞察：創見是此組合中的一個**「轉型成功」案例。其累計增速能與純工業電腦的宜鼎宇瞻並駕齊驅，顯示其工業電腦轉型成效顯著**。更重要的是，其10月單月營收的雙位數MoM和三位數YoY增長，動能甚至強於宜鼎宇瞻。這可能意味著工業電腦和消費市場在Q4出現了「雙重復甦」。

[8271 宇瞻] - 綜合評估 (T2)

1. 基本面概況：與宜鼎並列的工業電腦記憶體大廠。產品線涵蓋工業電腦SSD、DRAM模組，並積極布局AIoT、網通與伺服器用記憶體。
2. 營收解讀 ：累計YoY 43.47%。10月YoY 76.53%，10月MoM 6.66%。營收數據結構與宜鼎非常相似，均顯示下半年加速增長，且MoM動能強勁。
3. 近期動態 ：本組合的市場動能冠軍。
4. • 10月3-9日：上漲 17.24% 1。
   • 10月9-17日：再次上漲 33.53% 1。
4. 分析師洞察：宇瞻是本報告中「基本面-動能-情緒」三者共振的最強案例。其強勁且加速的營收（¹）是**「因」，而連續兩週的股價飆漲（¹）是「果」。市場給予其極高的認可度，認為其是工業電腦AIoT趨勢的核心標的。其 6.66% 的MoM增長，為其股價動能提供了堅實的基本面支撐**。

[6021 美好證] - 綜合評估 (T3)

1. 基本面概況：中型綜合證券商。業務包括經紀、自營、承銷。營收高度依賴台股市場的成交量和價格波動。
2. 營收解讀 ：累計YoY 39.3%。10月單月營收極度亮眼：YoY 187.56%，MoM 35.99%。
3. 近期動態 ：未出現在漲幅榜。
4. 分析師洞察：美好證的營收數字是對10月市場熱度的確認。其10月MoM高達 35.99%，顯示市場交易量（可能由AI和記憶體股驅動）顯著放大。其自身未上漲幅榜是正常的，因為證券股通常是市場熱度的「滯後指標」或「同步指標」，而非「領先指標」。

[3135 凌航] - 綜合評估 (T3)

1. 基本面概況：利基型記憶體模組廠。專注於特定規格或已停產 (Legacy) 的DRAM產品，以及部分消費級市場。
2. 營收解讀 ：累計YoY 31.42%，表現優於威剛。但10月動能極差：YoY 9.55% (遠低於同業)，MoM -20.14%。
3. 近期動態 ：未出現在漲幅榜。
4. 分析師洞察：凌航的數據揭示了T3梯隊的脆弱性。其累計增長 (31.42%) 可能是受記憶體價格上漲的「Beta」效應推動，而非自身「Alpha」（競爭力）。10月營收的大幅月減（-20.14%）是一個危險信號，顯示其利基市場需求不穩，或在價格談判中處於劣勢。

** - 綜合評估 (T3)**

1. 基本面概況：全球領先的連接方案供應商。產品多元，包括數據中心（AI伺服器內部高速線束）、汽車（電動車線束）、工業等。具備高頻高速的技術能力。
2. 營收解讀 ：累計YoY 30.31%。作為高基期的大型股，此增速非常強勁。10月YoY 34.01%，保持穩定。10月MoM為 -1.86%。
3. 近期動態 ：出現在10月9-17日漲幅榜，單週上漲 17.19% 1。
4. 分析師洞察：貿聯是另一個「基本面-動能」的正面案例。其在AI伺服器（特別是GPU內部連接）和數據中心外部連接（AECAOC）的佈局，使其成為AI基礎設施中不可或缺的一環。市場在10月（¹）顯然認可了這一點。其 -1.86% 的MoM應被視為專案出貨的正常波動，不影響其長期增長趨勢。

[2421 建準] - 綜合評估 (T3)

1. 基本面概況：精密散熱風扇大廠。產品應用廣泛，包括伺服器、網通、PC、汽車。AI伺服器的高功耗推動了對更高轉速、更高ASP的散熱風扇的需求。
2. 營收解讀 ：累計YoY 28.55%。10月YoY 35.56%，顯示下半年動能優於上半年。但10月MoM為 -9.36%。
3. 近期動態 ：未出現在漲幅榜。
4. 分析師洞察：建準的增長故事與勤誠類似，同為AI基礎設施的關鍵零組件，營收受專案拉貨節奏影響。其 -9.36% 的MoM下滑，同樣是短期波動的信號。其增長率（28.55%）低於奇鋐（86.95%）和勤誠（47.49%），表明風扇的ASP增長彈性可能低於散熱模組或機殼。

[6584 南俊國際] - 綜合評估 (T3)

1. 基本面概況：伺服器導軌（Server Rails）專業製造商。導軌是將伺服器固定在機櫃中並使其易於抽換的關鍵機構件。AI伺服器更重，對導軌的承重和精度要求更高。
2. 營收解讀 ：累計YoY 23.86%。10月YoY 26.34%，10月MoM 11.53%。
3. 近期動態 ：未出現在漲幅榜。
4. 分析師洞察：南俊國際的營收在AI基礎設施族群中增長最慢（23.86%）。但其10月動能非常健康（YoY 26.34%, MoM 11.53%），顯示其出貨正在Q4加速。這可能意味著其新專案（高階AI伺服器導軌）開始放量。其MoM的強勁增長（11.53%）與勤誠建準貿聯的MoM下滑形成對比，顯示不同零組件的出貨週期存在錯位。

[3260 威剛] - 綜合評估 (T3)

1. 基本面概況：全球領先的記憶體模組廠。核心業務為消費級DRAM模組和NAND Flash產品（SSD、記憶卡）。營收受DRAMNAND合約價格及現貨價格波動影響巨大。
2. 營收解讀 ：累計YoY 23.71%。此增速是記憶體產業的「Beta」。10月YoY 30.87%，顯示價格上漲的效益。關鍵風險在於10月MoM -14.9%。
3. 近期動態 ：未出現在漲幅榜。
4. 分析師洞察：威剛是消費市場的風向標。其 -14.9% 的MoM大幅下滑，與凌航（-20.14%）一致，強烈暗示10月份的PCSmartphone終端需求不如預期，或通路商在Q3末補貨後暫停拉貨。威剛的營收增長主要來自「價格」而非「數量」，這與宜鼎宇瞻的「價量齊揚」形成鮮明對比。

[8299 群聯] - 綜合評估 (T4)

1. 基本面概況：全球NAND Flash控制晶片（Controller IC）龍頭。為模組廠（如Kingston, 威剛）和PC OEM廠提供核心晶片與整體解決方案。
2. 營收解讀 ：全組合中最具戲劇性的數據。累計YoY僅 13.68% (T4)。但10月單月YoY高達 90.08%，10月MoM 8.44%。
3. 近期動態 ：未出現在漲幅榜。
4. 分析師洞察：關鍵的產業拐點（Inflection Point）信號。群聯的累計增長低，是因為它在2024年底至2025年上半年的產業下行期中受創最重。而其10月營收的爆炸性增長，證實了NAND Flash市場已確定走出谷底。AI PC對PCIe Gen5 SSD的需求、以及原廠減產推動的價格上漲，正迅速轉化為群聯的營收。其基本面正在發生劇烈轉變，未來幾季的累計增速有望快速追上T2T3梯隊。

[3028 增你強] - 綜合評估 (T4)

1. 基本面概況：半導體零組件通路商。代理多條產品線，營收反映廣泛電子產品的拉貨動能。
2. 營收解讀 ：累計YoY 11.78%。10月YoY 36.59%，10月MoM -4.09%。
3. 近期動態 ：未出現在漲幅榜。
4. 分析師洞察：T4的「對照組」。作為通路商，其營收基本反映了產業Beta。11.78% 的累計增長，證實了2025年整體電子業僅為「溫和」復甦。10月YoY (36.59%) 較高，可能是因為2024年10月的基期極低。-4.09% 的MoM則再次確認了Q4拉貨動能並不強勁。

[2441 超豐] - 綜合評估 (T4)

1. 基本面概況：老牌半導體封測（OSAT）廠，隸屬力成集團。專注於傳統打線封裝（Wire Bonding），應用於消費性電子、邏輯IC、MCU等。
2. 營收解讀 ：累計YoY 10.77%。10月YoY 16.92%，10月MoM 5.21%。
3. 近期動態 ：未出現在漲幅榜。
4. 分析師洞察：T4的「對照組」。超豐的營收代表了成熟製程和非AI應用的需求。10.77% 的累計增速顯示此領域復甦緩慢。10月MoM (5.21%) 是一個正面信號，表明傳統電子的庫存去化可能已告一段落，產能利用率開始緩步回升。然而，其增長性完全無法與AI或工業電腦領域相提並論。

[8131 福懋科] - 綜合評估 (T4)

1. 基本面概況：專業記憶體封測廠。主要業務為DRAM和NAND Flash的封裝與測試服務。
2. 營收解讀 ：全組合的增長吊車尾。累計YoY僅 4.96%。10月YoY 25.51%，10月MoM -1.84%。
3. 近期動態 ：未出現在漲幅榜。
4. 分析師洞察：產業復甦的「滯後者」。如前所述，福懋科的疲軟（4.96%）與模組廠的強勁（40% 級距）形成鮮明矛盾。這證實了記憶體復甦初期是**「價格」>「數量」。封測廠的營收與「出貨顆粒數」高度相關，而目前原廠仍在控制產出以拉抬價格。10月YoY (25.51%) 終於轉正，但MoM (-1.84%) 顯示產能利用率的回升之路依然顛簸**。福懋科是**「滯後指標」，其營收何時能出現強勁的MoM增長，將是確認記憶體產業進入全面擴產**階段的信號。

V. 總結洞察與未來展望

A. 組合的"強勢"DNA解構：AI 與 工業電腦的雙引擎

本報告的結論非常清晰：這15檔股票的「強勢」並非偶然，而是一種策略性的押注。

• 引擎一 (AI基礎設施)：由 3017 奇鋐 領軍，包括勤誠、貿聯-KY、建準、南俊。它們的增長直接受益於雲端大廠對AI伺服器的龐大資本支出 ¹。
• 引擎二 (工業電腦邊緣 AI)：由 5289 宜鼎 和 8271 宇瞻 領軍。它們的增長證實了AI應用正從雲端擴散至邊緣，帶動了高毛利工業電腦記憶體的強勁需求 。
• 對照組 (傳統電子)：由 8131 福懋科 和 2441 超豐 為代表的T4梯隊，其疲軟的增長 (5%-10% 區間) ¹反向證實了如果沒有AI或工業電腦曝險，電子業的復甦是多麼緩慢。

B. 關鍵洞察：動能與基本面的共振

• 8271 宇瞻 (連續兩週上漲 17.24% , 33.53% ) 和 5289 宜鼎 (上漲 19.29% )，其股價的爆發有強勁的營收加速（10月YoY 76.53%, 86.83% ）作為支撐。
• 3665 貿聯-KY (上漲 17.19% 1) 同樣有穩健的累計增長 (30.31% ) 支持。
• 這表明市場（至少在10月份）是有效率的，股價動能並非純粹炒作，而是對基本面強者的積極定價(Re-rating)。

C. 潛在風險與2026年展望

• 風險一：高度集中的下行風險。本組合的成功高度依賴單一主題：AI支出。一旦CSPs（如Google, Meta, AWS）因任何原因（例如高利率、電力限制或AI泡沫化）暫停或削減資本支出，本組合中的T1和T2梯隊（奇鋐、勤誠、貿聯等）的營收將面臨同步下修的巨大風險。
• 風險二：消費市場的脆弱性。3260 威剛 (-14.9% MoM) 和 3135 凌航 (-20.14% MoM) 的數據是明確的警訊 ¹。消費電子的復甦之路極不穩定。
• 未來展望 (2026年的潛力股)：
• 1. 持續領導者：3017 奇鋐。只要AI競賽持續，對散熱的需求就會不斷升級，其領導地位穩固。
  2. 關鍵拐點：8299 群聯。其10月YoY 90.08% 的數據 1，標誌著它已從T4梯隊「畢業」。隨著AI PC和Gen5 SSD的普及，群聯在2026年極有可能展現出比肩T1T2梯隊的營收增長。
  3. 滯後復甦：8131 福懋科。如果記憶體原廠在2026年轉為擴大產出，福懋科的產能利用率將大幅回升，使其成為落後補漲的潛在標的。

最終結論：此15檔股票組合在2025年1-10月取得了卓越的營收表現，其核心是成功抓住了AI革命的兩大主軸（雲端基礎設施與邊緣應用）。然而，投資者必須意識到其極高的主題集中度所帶來的系統性風險，並密切關注消費市場的脆弱性以及記憶體產業（尤其是群聯與福懋科所代表的）的復甦次序。