市場反彈日概況 : 今天收復月線且站上 10 日均線的反彈日。大盤拉尾盤，最終收漲 497 點，等於是昨天加今天大約上漲了 900 點。上週市場劇烈震盪，先反彈 800 多點隨後又下殺 1000 點，讓大家壓力較大。
美國降息預期升高: 週上漲的利多依據之一是降息的依據。由於昨晚公布的生產者物價指數 (PPI) 低於預期，通膨看起來沒有想像中嚴重。目前 12 月降息的機率已上升到 82% 至 85% (FWAT 數據)，而幾天前一度降到 30%，這是戲劇性的轉變。最近美聯儲的通訊提到，12 月份會議上降息機率非常高，但可能是一次性的降息，代表明年第一季降息可能會暫停。
Google AI 模型影響及聯發科漲停: 近討論的 AI 模型，即 Google 的 Gemini 3，到今天的盤面上還在持續發酵。輝達也不甘示弱，聲稱 Google 落後他們一個世代，他們的晶片才是領先的。Google 概念股中，最受矚目的是聯發科，開盤後不久就漲停了。聯發科在昨天小反彈後，今天直接漲停板，實屬罕見。兆華提到，當時 Google 概念股在漲 TPU 概念時，雲祥哥曾詢問為何聯發科沒有漲。軍工股因國防採購案大漲: 今天軍工股強勢。賴總統提出要增加 400 億美元的採購案。之前第一波炒起來的 5 萬價無人機也正式有發標的動作。這導致今天軍工股幾乎一次性全面漲停。無人船的類股也全面發動，龍德造船開盤不久就直接漲停。
美國股市反彈及VIX指數下降: 美股正在啟動所謂的感恩節到聖誕節的拉高行情，預計將帶動台股反彈。美股反彈的幾個重點：除了聯準會降息預期升到 85%；另一個是 VIX 指數已降到 18 點多，這對於美股和台股而言，多方信心有機會回流。
比特幣指標與市場信心: 雖然比特幣價格反彈不夠強勁，但其隱含波動率或恐慌指數看來快要到一個反轉的時間點。如果接下來比特幣價格開始回升反彈，市場對股市的追價程度會開始加速。
輝達表現是台股月線反轉關鍵: 台股能否反轉月線的關鍵在於輝達。輝達股價近期非常弱，昨晚一度盤中跌到 6% 多，但收盤留下了影線，跌幅收窄至 2% 多。因為台股中輝達概念股的市值太大，若輝達不轉強，台股在月線關卡將碰到較大的反壓。
融資快速增加與籌碼凌亂: 昨天融資又快速增加 50 億。融資處於一個敏感狀況，一有不對就閃人，一有對就立刻進來。這種情況下，大崩盤聞不太到，但立即大反攻則因籌碼相對凌亂而有難度。
Google與輝達的市場競爭及供應鏈轉移: 最近美股最熱門的是 Google 供應鏈，這兩天台灣相關公司的「小作文」（謠言或分析）非常多，都在找與 Google 相關的單子。現在 Google 已被視為新的 AI 霸主（軟硬通吃），資金向 Google 集中。若資金轉移到 Google 訂單，大家會認為輝達可能面臨砍單。
台積電與輝達的股價聯動: 台積電 ADR 曾跟著輝達大跌。雖然大家知道 Google TPU 仍由台積電代工，但投資人擔心輝達因 Google 崛起而市佔率下降，導致台積電來自輝達的訂單可能減少。因此台積電股價與輝達聯動較深。
聯發科受惠於Google TPU題材: 聯發科突然大漲，是因為大家終於想到它也是 Google 概念股。聯發科一直以來都參與 TPU 第七代的共同設計。市場有傳言說下一代聯發科可能拿到更高的比重，加上其具備低位階、籌碼乾淨的優勢，因此股價拉升速度非常快。
矽光子因Google TPU加速發酵: 聯發科上漲後，相關的光收發模組（如聯亞、聯鈞、波若威、光聖、上詮）全面發動。市場認為 TPU 晶片需要全光交換模組。原本大家在等待輝達的 Rubin 系列採用矽光子，但 Google 先做了，使得矽光子族群提前發酵。
記憶體重挫（凱峽事件與規格轉變）: 記憶體今天出現明顯拉回，是因為「記憶體界脫油瓶」鎧俠（Kioxia）大跌。鎧俠因大股東（貝恩資本，一家知名私募基金公司）賣股而大跌，這被視為短線雜音，不代表記憶體市況反轉。
TPU運算邏輯影響記憶體用量: 記憶體族群團滅的另一個原因，是盤中傳出規格改變的小作文。傳言是 TPU 晶片若主導 AI 市場，將不需像 GPU 那樣高速的運算和記憶體（如 HBM）。這是因為 GPU 每次運算都需要從 HBM 或 SSD 硬碟撈取大量資料並清除；而 TPU 採用矩陣型運算，類似流水線進行，撈取資料會傳到下一個指令繼續運作。
PCB族群股價修正: 規格改變的問題也出現在 PCB 族群。傳言大家要轉向 TPU/Google 相關解決方案，導致輝達未來的訂單可能縮減。這使得日東紡股價下跌 6%，相關的榮
科、富喬、建榮等玻纖布股票也明顯走跌。
聯發科的價值投資定位: 兆華認為聯發科的價值已經浮現。發哥在 IC 設計領域並未缺席，是全球前六大的 IC 設計公司。發哥股價之前曾跌至 1130 塊，低於股災低點 1140 塊。兆華將其定義為一個價值投資的標的。
戴爾財報證實記憶體報價飆漲: 戴爾電腦公佈財報，毛利率優於預期，但提到他們沒想到 NAND 和 SSD 的報價能漲這麼多。這證實了記憶體缺貨及漲價情況非常嚴重，衝擊到智慧型手機市場。
AMD面臨老二地位挑戰: AMD 的困境更加嚴重，它原本想成為市場老二，但現在有 H (或稱 TPU/自製晶片) 出來，可能不需要 AMD 晶片的大量出貨。
AI應用無泡沫，但AI股可能產生泡沫: 兆華認為 AI 應用絕對沒有泡沫，但 AI 股有可能有泡沫。現在市場是在判斷誰比較真材實料，誰的泡泡吹得比較大。領導型公司如輝達仍需維持產業地位，科技股或 AI 股才能再創浪潮。
軍工股受政策題材支撐: 由於 AI 股操作難度高，資金轉向確定性較高的內需政策題材，例如軍工。軍工股受賴總統提到 400 億美元採購及 5 萬價無人機標案的消息激勵。兆華認為軍工股的優勢在於：政策確定性高，明年業績可望成長，且不會有國外搶單問題。
輝達股價拉回是好事（水腫比喻）: 輝達股價的拉回是一件好事，因為經過利空測試之後，AI 基礎會更加紮實。這就像水腫體質經過幾次膨脹和消腫，最後留下的是肌肉。
散裝航運受和平協議期望影響: 散裝航運族群具備確定性，且沒有搶單問題。俄烏和平協議的談判又被提起，這次看起來比較有譜。散裝航運股價位階不高，本益比多在十倍上下，明年殖利率約 6%，具備價值保底。若川普達成和平協議，可期待一波重建商機。
傳統產業及價值股獲資金青睞: 資金轉進鋼鐵股和具備價值的股票。大家不喜歡做傳產，但軍工股很多都掛在傳產裡。像龍德造船這類有基本獲利的公司，跌到 120-110 塊時，因有四五塊的基本獲利而相對安全。
軍工與散裝航運的操作屬性差異: 軍工股通常是「一波流」操作，若後續沒有新題材，不太容易持續走高。散裝航運則有基本面的支撐和報價可參考，但股價不太容易拉得非常兇，屬性不同，需看個人操作喜好。
記憶體回顧與廠商囤貨的敏銳度: 兆華提到，雖然錯過了上一波記憶體行情，但現在仍在觀察。這次記憶體漲價並非無跡可尋，有廠商曾提前向客戶提醒今年可能缺貨，建議先採購。蘋果在供應鏈管理上表現出色，事先做了準備，甚至在記憶體漲到一半時傳出掃貨新聞。
