2021 年的營收公告效應與其他年度完全不同。在資金氾濫的背景下，營收爆發（YoY > 100%）並非在公告當刻結束，而是引發了更為恐怖的後續追價潮。透過「偏度」與「高峰態」的追蹤，我們能看見當時市場是如何定價這些爆炸性成長。
一、 資訊不對稱診斷：主力的「慢動作」佈局
- 領先指標分析：T-1 月與 T-1 週的偏度（2.008 與 1.396）顯示顯著右偏，但相較於 2023、2024 年那種動輒 7.0 以上的偏度，2021 年的「提前佈局」顯得較為溫和。
- 解讀：這並非表示資訊沒外流，而是因為 2021 年是普漲格局，好股票太多，資金不需要提前過度集中。
- 右尾/左尾比 (1.53)：比例大於 1 且上漲機率達 57.1%。這代表公告前市場情緒極佳，超過三分之一的標的（36.3%）在公告前就已經「大漲(>5%)」。
二、 市場反應效率：詭異的 T 週沉寂與 T+1 週瘋狂
- 公告當週的冷靜 (T週)：均值僅 0.43%，上漲機率甚至掉到 43.1%。這是全系列分析中最特殊的一點。
- 解讀：在資金過熱的 2021 年，公告當週往往出現「短線利多實現」的壓抑，或是資金在等待更明確的信號。但 24.51 的峰度 告訴我們，雖然大多數公司不動，但極少數標的在此時已出現極端爆發。
- 恐怖的追加買盤 (T+1週)：T+1 週均值飆升至 3.61%。更驚人的是，偏度達到 28.762，峰度達到 869.539。
- 解讀：這是典型的「PEAD (公告後漂移)」效應被資金槓桿放大的結果。2021 年的標的在公告後一週才真正進入「瘋狂模式」，這種極端的高峰態代表市場在那一週內創造了大量的翻倍神話。
三、 風險報酬特徵：極端報酬的溫床
- 變異係數 (CV) 的警訊：T 週 CV 高達 1919%，隨後 T+1 週仍有 1035%。
- 解讀：這反映了極高的獲利難度。雖然均值很高，但因為數據極度右偏，代表報酬是由少數「超級飆股」拉動。如果你沒買到前 5% 的龍頭，你的報酬會遠低於平均。
- 極端報酬機率：T+1 週的峰度接近 870，意味著在那一週發生「暴利」的機率是統計學上的離群事件，這是 2021 年專屬的資金泡沫特徵。
四、 2021 年投資策略建議
- 最具期望值的操作計畫：
- 進場點：公告當週週末或公告後第一天。避開 T 週的短線震盪，參與 T+1 週的極端噴發。
- 出場點：公告後一個月 (T+1m) 的高點。2021 年的趨勢具備長尾效應，上漲機率 (57.6%) 是所有年度中維持最久的。
- 風險設定：
- 停損位置：參考 T週 IQR (5.26%)。停損設在 -5.5%。在 2021 年，若公告後回檔超過 5.5%，代表資金轉向其他更強勢的板塊。
- 篩選邏輯：利用「偏度差值」。尋找 T+1 週偏度暴增且股價剛突破的標的，這是捕捉「十倍股」的關鍵統計特徵。
📊 營收初次爆發：2021 全維度數據摘要
| 階段 | 均值 | 中位數 | 偏度 (Skew) | 峰度 (Kurt) | 上漲機率 |
| :--- | :---: | :---: | :---: | :---: | :---: |
| **公告當週 (T-week)** | 0.43% | 0.0% | 2.237 | 24.51 | 43.1% |
| **公告後一週 (T+1w)** | 3.61% | 0.77% | 28.762 | 869.54 | 56.0% |
| **公告後一月 (T+1m)** | 0.88% | 0.42% | 1.370 | 6.03 | 57.6% |
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數據說明：本報告統計 2021 年台股樣本。初次爆發定義為當月 YoY > 100% 且前一月未達標。投資應審慎評估風險。
