Navitas Semiconductor (NVTS) 正試圖進行一次「巨大」轉型。過去，該公司嚴重依賴中國手機和電子產品市場。現在，他們正大量投入AI數據中心領域。這種波動導致Navitas股價今年大幅震盪。該股一度翻倍，隨後回穩。
然而，對於那些正在關注當前進場點的投資者來說，關鍵問題錯綜複雜：這是一場富有遠見的轉型正在形成，還是對一家目前追求錯誤方向營收的公司進行的投機性操作？Navitas的徹底轉型
Navitas是領先的氮化鎵（GaN）功率IC供應商。在一個效率至上的世界中，氮化鎵正在改變遊戲規則。與矽解決方案相比，它提供更快的充電速度、更高的功率密度和更低的能耗。憑藉這些優勢，該公司可以抓住電動車、再生能源產業，尤其是AI領域的巨大電力需求。
為了抓住這個未來，Navitas正在與其過去徹底決裂。今年該公司近60%的產品銷售流向中國手機和消費市場。現在，該公司正刻意關閉一些較舊的業務，以專注於AI數據中心等增長更快的領域。
這次轉變也經歷了一些挫折。隨著公司清算現有庫存，營收表現受到衝擊。2025年前三季的營收為389.6，較去年同期的653.0下降41%。營運費用高達7,780萬美元，公司仍處於虧損狀態，營運損失達6,640萬美元。
Navitas股價飆升：市場釋放了什麼訊號
32%的海外銷售額和近期約40%的營收增長。儘管營收下降40%以及一位創辦人的離職（執行長Gene Sheridan於八月辭職，由Chris Allexandre接任）通常不是股價飆升的催化劑。然而，Navitas股價在2025年飆漲超過100%，在十月份觸及17.79美元的52週新高，此前該年年初股價曾低於4美元。
秘密武器是什麼？
今年股價波動的最大推手，來自於Navitas在提供針對Nvidia生態系統優化的頂級電源設備方面取得進展的詳細報告。投資者顯然押注，重組帶來的短期陣痛將會被其成為AI巨頭關鍵供應商所帶來的收益抵消。
此外，該公司的資產負債表也為這次轉型提供了財務緩衝。Navitas在第三季結束時擁有1.506億美元的現金，且沒有債務。該公司在十一月透過私募又籌集了1億美元，為推動新計畫提供了所需的「彈藥」。管理層預計，營收下滑將在第四季觸底，並於2026年恢復增長，同時營運預算將更加精簡。
應該買進、賣出還是持有？
最終，如果Navitas未來能在不斷增長的AI電源供應市場中兌現其承諾，其股價長期來看確實可能飆升。然而，目前的估值已經包含了許多利多消息。在近期股價回落至7.50美元區間後，由於其大幅上漲，該股的本益比（P/S）仍然偏高。
此外，也存在一些警訊。最近的Form 4文件披露了大量內部人賣股：董事會成員Ranbir Singh和Gary Kent Wunderlich於十二月合計出售超過30萬股。事實是，在100%漲幅的行情中獲利了結之後，你幾乎不可能立刻獲得「強力買進」的建議。
對於我們普通投資者而言，安全的做法可能就是將Navitas納入觀察名單。現在距離上次發布財報已過了一週多，我們需要看到的是第一季度的數據，才能更清楚地判斷2026年預期的營收反彈是否真有基礎，而不僅僅是空想。
