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本系列會陸續推出針對高業考試「財務分析」科目考古題的詳細解答，透過詳盡的解析與概念說明，讓你知其所以然，精準掌握得分關鍵，輕鬆應對複雜計算與觀念。
第41題
當企業的財務槓桿程度增加，其公司債價值通常會有何變化？
(A)增加 (B)減少 (C)不變 (D)不一定
- 公司債券的價值，主要取決於其違約風險。債券持有人（債權人）最關心的是公司是否能按時支付利息和償還本金。
- 當企業的財務槓桿程度增加時，意味著：
- 負債總額增加： 公司必須定期支付的固定利息支出隨之增加。
- 現金流壓力增加： 公司的固定義務上升，導致其未來的現金流不確定性增加。
- 利息支出增加，使得公司在經濟環境不佳或營運獲利下降時，無法履行債務支付的風險顯著提高，即違約風險增加。
- 債券價值與其要求報酬率成反比。
- 當公司的違約風險增加時，債券持有人會要求更高的風險溢價，因此債券的要求報酬率會上升。當債券的要求報酬率上升時，該債券的市場價值（價格）就會下降。
→本題答案為：B
