前言導讀
在台股半導體供應鏈中，漢唐 (2404) 一直是價值投資人關注的焦點。然而，近期股價的修正讓不少持有者感到焦慮，特別是對於成本在 985 元附近的投資人而言，原本期待的「高股息」與「成長性」雙重護城河，似乎在市場的資金輪動下顯得搖搖欲墜。
當我們看到帳面虧損時，最直覺的反應往往是懷疑當初的買進理由是否消失了？是因為台積電縮手了嗎？還是公司的獲利能力出了問題？
本篇深度報告將剝離市場情緒，回歸數據本質。我們將從「台積電 2026 年資本支出指引」出發，結合漢唐最新公布的「2026 年 1 月驚人營收」，並透過嚴謹的「估值模型」與「毛利率壓力測試」，為您解答一個核心問題：在股價修正與基本面爆發的背離時刻，究竟該恐慌停損，還是堅定續抱？
這不僅是一份個股分析，更是一次關於「價值陷阱」與「成長誤判」的深度辯證。
