蒙格之道書本摘要與心得

蒙格之道書本摘要與心得

作者：查理.蒙格

這本書是蒙格在每日期刊的股東會議上向股東們說明他的經營理念，投資理念，以及與股東們的問答。

查理蒙格是華倫巴菲特的人生合夥人，擔任波克夏海瑟威的副董事長。每日期刊是他擁有的一家公司，本書節錄2014-2022年，他在股東會上與股東分享的人生智慧、投資智慧，並依內容分為九個章節。

第一章 精準投資

2014年股東會談話

「再糟糕的壞事也有它的用處，至少可以把它當成負面教材。」人生的每一次投資失利，都可以拿來當成下次的墊腳石。

我年輕的時候喜歡找一些便宜的公司做投資，後來等到錢賺多了，我開始改變原來的想法。我開始投資我敬重的人，投資我喜歡的生意；開始尋找有競爭優勢 ，有發展潛力的公司。然後年紀更大了，我開始找投資優秀的管理層所擁有的公司。

第二章 專注

2015年股東會談話

蒙格為了改變報業逐漸沒落的前景，他毅然決然的使用每日期刊的資金，購買了新曙光科技公司。他打算把報紙的內容版圖，拓展到政府部門的法律相關事務推廣上，這是一個冷門的項目，因為很難，而且很花錢，但蒙格相信一旦成功，將有大筆的利潤。

當我想專心讀書的時候，我可以忽略外界的一切，我甚至感覺不到別人的存在。我經常只顧著和書裡的知識對話，別人就在我身邊，我卻視而不見。我不一定建議你這樣去做，我的這個本事是天生的。能高度集中全神貫注做一件事，沒有這個能力，我是不可能成功的。我的成功靠得不是智力，而是專注力。

快速致富的想法是危險的，我覺得慢慢致富比較好。致富是一個很享受的過程，慢慢致富，才能體會箇中的美妙。

第三章 價值投資永不過時

2016年股東會談話

我認為基本的價值投資永不過時。投資要取勝，就要必須以低於價值的價格買進。一個成功的投資人，一定要比市場更聰明；價值投資的基本道理，永遠不會過時，就像數學原理一樣，永遠有效。

持之以恆地追求智慧，持之以恆地等待時機，我認為這種投資概念，永遠不會過時。

我花了很多的時間閱讀和思考，大量閱讀和思考的好處，在於如果你能做好這兩件事，你就不需要做其它太多事了。

我認為追求理智是人生最大的樂趣。保持理智能幫助自己和別人遠離災禍，你會成為一個有用的人，而且樂在其中。

第四章 延遲滿足

2017年股東會談話

我這輩子總是和擅長延遲滿足的人打交道。這樣子的人一再延遲滿足，一直把滿足延遲到生命的盡頭，一輩子都不去享受，我們就是這樣的人。如果你像我們一樣延遲滿足，一定會成為有錢人，而且死的時候也會非常有錢。懂得延遲滿足就能把公司經營的越來越好，人生中懂得延遲滿足，死的時候就會很風光。

我們的軟體業務擁有廣大的市場前景，以前我們的報紙發佈法律資訊只能在狹小的地區經營，但軟體業務不受地域限制，具有極大的市場潛力。但這個龐大的市場生意難做，這代表想要輕鬆做生意的人不會進來這個市場，如果這一切對你來說很慢、很痛苦，我們其實就在做這件事情。

關於金錢，沒有簡單的秘訣。如果你誠實正直，每天早起認真學習，一輩子奉行延遲滿足的理念，最後你一定會是人生贏家。至於如何教育子女，我覺得身教勝於言教，想要子女變好，自己要先變好。

第五章 釣魚哲學

2018年股東會談話

釣魚有秘訣，釣魚的第一條規則是在有魚的地方釣魚；第二條規則，則是記住第一條規則。投資也是同樣的道理，有些地方的魚很多，釣魚技術不用太好，也能釣到很多魚；有些地方則是人很多，釣魚技術再好，也釣不到多少。

第六章 永不退場

2019年股東會談話

波克夏海瑟威以及每日期刊，我們的投資表現超越一般平均水準，我們是怎麼做到的呢？答案很簡單，我們試著做得更少。我們知道只要努力工作，就能準確地找到幾個機會，這少數幾個機會就夠了。

做投資的秘訣在於，你能看出機會，而且當屬於你的大機會出現時，你能看懂，別人看不懂。

賺錢的其中一項秘訣就是控制支出，生活儉樸。巴菲特和我，我們省吃儉用，存錢投資。如果你也這麼做，而且穩健投資，最後一定能變富有，這一點都不難。

第七章 幸福之道

2020年股東會談會

我們選擇把好東西賣給顧客，即使錢賺得少一點，我們也不會改變。其實我們賺得不會少，反而更多。華倫巴菲特說得好：「堂堂正正地走正道，那裡人少。」這就是我們的方式。

我想我是個幸運的人，我不知道如何讓每個人都像我一樣幸運。但我認為努力保持理智是有幫助的，如果你跟我一樣也喜歡看書，保持理智就是你唯一要記住的事。如果你不能靠臉吃飯，你就得依賴你的腦袋。

第八章 疫情的反思

2021年股東會談話

由於疫情影響，2021年每日期刊股東會現場沒有觀眾，改由雅虎財經線上直播。蒙格和他的老搭檔蓋瑞，兩人坐在攝影棚裡完成這次股東會議。

我當然希望每日期刊的軟體業務能大獲成功，幫助法院進入現代世界，實現數位化、自動化。我覺得每日期刊可以成功，但我不敢保證，因為這個工作很難。當然我也希望實體的報刊業務能繼續下去，但這我也不能保證。

我認為價值投資永不過時，根據我的理解，無論買什麼股票，價值投資都是付出較低的價格，買進較高的價值。這種投資方式永遠不會過時。

企業文化對公司來講非常重要，以好市多為例，它嚴格控管成本、確保品質、重視效率、重視聲譽等。好市多的企業文化推動公司的發展，因此企業文化非常重要。

想要有幸福的人生，第一條原則是降低自己的期望，這一點其實不難辦到。但相反地，如果總是抱有不切實際的人生期望，那一生都會過得很痛苦。我很擅長降低自己的期望，這對我幫助很大。

第九章 能力圈

2022年股東會談話

2022年每日期刊股東會，在位於洛杉磯的公司總部召開會議，仍由雅虎財經進行線上直播。

如果你要長期投資股票，那一定會遇到痛苦，也有開心的時候。你要做的事就是無論好壞，都要安然無恙地活下去。

退場觀望，期待有好的機會時再進場投資，我從未在我的投資生涯中做過這種事。我總是在自己能找到的機會中選擇最好的機會去投資。過去如此，現在也不會改變。

投資風格因人而異，沒有一種投資風格適合所有的人。有些人有能力，能理解並評價高難度的投資。有些人能力沒那麼好，選擇謹慎投資，這樣也是明智的。一定要清楚自己的能力，你怎麼投資，很大程度上取決於你的能力水準。

能與優秀的人合作，我很榮幸，我們不像其他公司，我們沒有官僚氣息。我們靠的就是那些老生常談的美德，蓋瑞和我，我們沒有什麼秘訣，我們只是做好每一天的工作，儘可能理智地面對各種困難。只要把這些基本的東西做好，你就能成功。

閱讀心得：

查理蒙格是巴菲特的好友兼工作夥伴。巴菲特是波克夏公司的董事長，而查理蒙格是副董事長。但查理蒙格另外有一家公司「每日期刊」，他是每日期刊的董事長，因此他每年都會舉行每日期刊股東會，向股東們報告公司的營運狀況，並且回答股東們形形色色的問題。而且妙的是這本書所刊出的2014-2022年，是蒙格已在90-98歲之間出席的股東會，我們應該會驚呼！天啊！98歲還親自出席股東會向股東報告。可見得蒙格活到老、做到老、學到老的精神。（蒙格於隔年2023年，高壽99歲往生）

書中寫了一些蒙格所謂的「老生常談」，但這些老生常談又讓蒙格覺得是人生幸福的來源。「延遲滿足」，只要你願意降低一點自己的生活期待，生命期待，你就會得到幸福。「追求理智的生活」，樂於閱讀、學習，並且持續保持理智的思考，能避免許多人生、投資的錯誤。「教育子女最好的方法就是以身作則」，這點我完全贊同蒙格的想法。「做一個正直的人」，蒙格說因為那裡的人少，你會遇到一樣正直的人，比較容易成功。

有股東問：如何得到幸福的人生？蒙格回答：幸福的人生第一條原則就是降低自己的期待，如果你能降低自己的期待，又認真、努力、理智的工作與過生活，幸福的人生應該不難獲得