1. 保本神話破滅？永冠-KY違約引發的可轉債風暴與轉機
永冠-KY(1589)的第四次無擔保可轉債(永冠四KY-15894)，因無法如期償付高達 10 億元以上的贖回款項，正式爆發債務違約。
證交所火速處置，自 2 月 24 日起將其打入全額交割股，這沉重的利空消息，導致永冠-KY的股價與可轉債雙雙連續跌停。
永冠-KY(1589)
永冠四KY(15894)
2.恐慌蔓延-東碩三成為重災區
自從違約事件爆發後，市場對「無擔保可轉債」的信任度瞬間降至冰點，甚至引發了不小的連鎖停損潮，在3/5出現極度的恐慌，許多可轉債都超過8%甚至10%的年利率機會
其中，跌幅最重的就是同樣出現財務疑慮的東碩三
價格從93.7狂殺到69，換算年利率高達46%
東碩三(32723)
這波恐慌也牽動了其他高殖利率可轉債的定價，包含佐登三KY提前賣回收益率飆破 20.13%、廣華二KY達 15.03%，就連欣巴巴三、岱宇四等標的，收益率也逼近 9% 至 10% 的水準 。
岱宇四(15984)
佐登三KY(41903)
特昇三KY(66163)
3. 廣華-KY 信心喊話，危機中的強心針
在市場一片風聲鶴唳中，廣華-KY (1338)出面穩定軍心。公司特別發布新聞稿說明公司債不會出問題 ，並強調目前帳上現金及約當現金水位超過新台幣 20 億元，資金調度彈性充足 。這番「現金無虞」的實質宣示成功安撫了市場情緒，使得廣華二KY (13382) 的價格迅速回升 。
https://money.udn.com/money/story/5710/9355946
廣華二KY(13382)
4. 結語與反思
身為投資高收益(垃圾債)的投資者之一，後續值得密切觀察的是：這五年來才出現一次的違約，究竟只是單一事件，還是星火燎原的徵兆？
希望這次風暴不要因此改變可轉債的定位與格局。同時，也祝福持有永冠四KY的投資朋友能順利收回賣回價格，畢竟接下來可能要面對的是漫長的債務協商，甚至是公司下市風險。
