企業特質是選股觀察的重要因素

投資的選股問題，可能由技術面或財務基本面相關數字去判斷不同個股間的差別，但並非數字越漂亮就越值得投資，通常還得考慮企業的特性，所呈現數字的意涵等，有時候反而是這些非數字所能呈現的特質，才是決定投資績效的關鍵，例如股息殖利率不是越高越好，也不是可以填息就沒問題，如果殖利率高，而且能夠填息，但股價卻是一年比一年低，這樣會值得長期投資？

以存股領股息為出發點的投資標的，(108年第1季)元大高股息ETF(0056)成分股裡有國巨、旺宏、南科、友達，理由完全符合高股息的邏輯，去年(107年)友達的殖利率約達到11%，而且一個月的時間內就填息，只不過填息後股價就開始一路下滑破底，國巨、旺宏、南科去年同樣都是除息後一路走跌，它們共同特色就是這兩年的獲利很好，配息數字是歷年最佳，而在最佳的數字背後，無法透過數字呈現的特質是：景氣循環股，景氣循環特性的企業常是大賺1~2年，接著要低迷好幾年，而獲利最好、本益比最低、殖利率最高的時候，幾乎就是長線股價高點，是最不適宜長期投資的時候。(ETF成分股資料來源：證交所，http://mops.twse.com.tw/mops/web/t78sb04_q2)

中長期持股的投資考量，決定投資績效的重要關鍵是：了解企業的特質，而不一定是選擇最漂亮的數字；