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股市基本面之外的考慮(下)

閱讀時間約 2 分鐘
中長期而言,股價表現與基本面趨勢一致,以企業營運的優劣來判斷是否適合投資,符合邏輯也相對低風險,除了一種情況:基本面盛極而衰(或否極泰來)的轉換期,股價會領先基本面反映,基本面還沒轉弱讓投資人誤以為拉回就是進場時機,實際卻是趨勢轉變的開始,單純以基本面做判斷,可能買在最高價區,是風險最高的時候,所以需要有股市基本面之外的考慮,技術面分析的判斷及籌碼動向的追蹤,都是避免風險或提升投資效率的方法,只是必須了解各種訊號的盲點,及不同訊號之間的關聯性,避免誤用訊號。
例如技術分析是以價格的波動為主的訊號,具有大戶或法人買賣所造成的波動,自然會浮現訊號,但若缺乏大戶主力而只是無意義、隨機的價格波動,同樣也會出現技術訊號,而區別兩者差異的關鍵不在於技術分析的現象,關鍵是在籌碼的動向。
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營運績效優異的企業,股價不必然會上漲,而是需要有市場投資人的認同才會使股價上漲,只是因為營運績效優異隱含意義是較容易獲得投資人認同
所謂回歸基本面隱含了一項假設前提:基本面優異的股票會讓買盤增加,但實際情況並不一定如此,特別是當股價已經累積相當漲幅,或股價本身已經偏高,基本面優異也不一定有助於推升股價
即使企業營運持續成長,也可能面臨一個尷尬的情境,就是已經累積相當的漲幅,或股價可能已經偏高,除非獲利明顯超乎預期的優異,否則再推升股價的動力可能相對有限。
價格的表現不該是判斷是否投資的主要理由,股價抗跌或甚至股價強勢不一定代表適合投資,抗跌股可能會補跌;價格是你付出的,價值是你得到的,投資時該考慮的是將會得到什麼樣的價值,而不是為了價格抗跌。
每一個人能夠經歷的,能夠看到的視野都很有限,自己以為對的觀點,在另外一個角度可能不太正確,不同角度的觀點或許都有道理,但股市的重點是哪一方才能夠從中獲利?
每次金融財經環境背景都不一樣,但歷史軌跡卻相似,基本原因應是在於人性;從歷史軌跡裡找出一些可以幫助投資人降低風險的徵兆,藉由歷史經驗迴避風險比猜測未來更有效。
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如上一篇所提到,大部分的門派都是再用統計學跟過去的方法,由因推向果,看到投信籌碼開始布局,看到財報跟未來題材發展的可能性,去(預估)一檔個股跟標的後續可能會漲,看到均線、看到指標開始落底,開始試單。 而動能交易,在第一根上漲之前,是絕對不會發現的,也就是說,所謂的動能,不是預測,而是真正的真金
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