市場情緒暫時緩和，不是情勢好轉

人對於外在環境具有適應能力，習慣某一種狀態之後，對於突如其來的改變有比較深刻的感受，但之後會慢慢習慣新的狀態，不再覺得新狀態有什麼特別。像是氣候剛由冷轉暖，人們的感受是很熱，但實際上比起真正夏天的熱，還算是涼爽的氣候，等到習慣了這樣的氣溫，可能由原本覺得熱而轉變成是舒適的感受。

股市對於肺炎疫情的情緒感受，也會隨著時間而有所改變，封閉的交通，管制的人員交流，暫停的商業活動，暴增的病例數字，這些現象在剛出現的時候令市場震驚，股市連續大跌，但隨著時間過去，這些現象還沒有改變，股市卻已經不跌或甚至開始反彈，可以說是一種利空鈍化，投資人的情緒逐漸適應或平復下來，這可能是一種股市已經止穩的訊號，甚至有人會認為股市的低點已經出現，不過，這需要很小心，要確定風險情境不易再變化才能做這樣的推論，如同上述氣候只是由冷轉暖會讓人覺得熱，但實際不是真正的熱，暫時的利空鈍化，不能推斷後續如果有更大的利空出現，投資人情緒也能夠不受影響。

利空鈍化或利空不跌，是判斷股市跌勢是否竭盡，能否止穩轉漲的重要觀察現象，但前提是要能夠概略推測後續還有沒有利空，會不會又出現利空而令市場情緒再度崩潰？