【好書推薦】文明、現代化、價值投資與中國

【文明、現代化、價值投資與中國】一書的作者為李彔，為知名的價值投資人並為喜馬拉雅資本管理公司的創辦人與董事長。2020年並當選為美國人文與科學院院士。李彔當年於哥倫比亞大學求學，有幸聽聞巴菲特的演說，遂開啟其投資的道路，後來並與波克夏的副董事長，同時也是巴菲特摯友的蒙格成為亦師亦友的關係。

本書一共分成三個部分，第一部分是關於近幾百年來人類文明最重要的變化-現代化。這是作者自青少年時代就縈繞於心的問題:中國為什麼會在近代落後，又將如何實現現代化?第二、三部分是作者近三十年投資生涯的體悟，著墨於作者在價值投資上的一些思考。李彔先生認為本書三個部分一脈相承，因為對於現代化本質的理解也恰是現代價值投資的理論基石。

作者在對中國現代化問題的研究過程中，將視角拉長到整個人類文明進化的大背景下，才能更好的理解世界近幾百年的變化，也能更好的理解中國自一八四零年鴉片戰爭以來所經歷的現代化歷程。

作者在書中提出最重要的一個洞見就是現代化的本質。過去幾百年中，人類文明發生一次偉大的躍升，這次躍升最重要的特點就是由於現代科學技術和自由市場經濟的出現和結合，使得人類經濟活動進入一種持續、累進、無限增長的狀態--這就是作者對現代化的定義。

人類文明中經濟活動進入到一個可持續、累進、無限增長的狀態，進入這種狀態的國家即是現代化國家。長期投資成功的根本原因就是，因為經濟的累進增長，使得其中優秀的公司能夠持續的提升價值、創造價值，從而使投資人有可能獲取長期、持續、累進的回報。

李彔先生稱自己對於人類歷史與現代化的解讀可暫時稱為【李彔現代化定律/假說】，而這樣的理解則幫助他在三十年的投資事業取得一定成績，也可從巴菲特及蒙格與諸多長期投資者以其更為漫長、優異的業績印證這一點。

個人認為本書的內容雖然絕大部分是作者一些演講的內容或發表過的文章，內容也有少部分重複之處，但不妨礙本書具備的宏觀思維與理路清晰的價值，包含對於現代化的理解、價值投資的要義、值得推薦的好書等內容，均值得讀者細細品讀。

摘錄有關書中提到投資相關的文句:

價值投資者

價值投資的四個理念有:

價值投資是投資的正道，不是旁門左道。這條道路上，人數寥寥無幾，這主要是因為大多數人不想慢慢變富。價值投資才是可持續的投資方法。可持續的東西都具有一個共同的特點，就是你得到的東西在所有其他人看來，都是你應得的東西，這就可持續了。

資產管理是一個服務業，和其他的服務業有什麼區別？

巴菲特和查理芒格說，決定一個價值投資人能否成功的因素不是他的智商或者經歷，最主要的是他的品性。

相關統計表明，市場上只有5%的人是做的價值投資。其餘的是做短線交易的投機者。這個比例比二八原則還要嚴重。

投機是零和博弈，甚至是負和博弈，這是因為存在交易費用，而且浪費在短線交易的時間更是無價的。

股票市場的可交易的特徵剛好契合人性中的懶惰、貪婪和投機心理。而做價值投資的人是不太需要股市的，可以把股市當做一個工具，而不是追漲殺跌的主戰場。

投機者是很瘋狂的。短期內股票價格與經典經濟學中的商品價格規律通常剛好相反。比如，在經典經濟學中，商品價格上升，大家買得就少些；商品大甩賣，買的人就會多些。但是在股市中，股價上漲，大家反而會去買，上漲越快買的人越多；股價下跌時，大家就會賣出，熊市越厲害，賣得也越厲害。由此，我們可以反其道而行之，從中尋取低估的企業。

價值投資在中國的展望

中國股市中大多數都是散戶，價值投資在中國有沒有機會？

只要中國繼續堅持自由市場和現代科技的道路，那麼中國的股市趨勢也會像發達國家那樣走。長遠來看，股票表現仍然優於其他各大類金融資產。

特別是在中國，價值投資更能顯示出其強大的威力。這是因為在中國市場上，70%是散戶，以短期交易為主，而且多數機構投資者也做短期交易。那麼有時價格會嚴重偏離價值。因此，價值投資在中國大有用武之地。價值投資者可以割做短期交易的散戶和機構的韭菜。

中國金融體制改革的方向是：減少通過銀行的間接融資，增加股票市場和債券市場的直接融資。屆時，價值投資正是彰顯其價值的時候。

(摘引來源-知乎:物格意誠的公眾號文明、現代化、價值投資與中國)