那一年 我們用三倍券追的黃金

春暖花開的午後，近來閒閒沒有案件的夏洛克一如往常，坐在咖啡廳靠窗角落，慢啜一口香濃的咖啡，欣賞窗外的人群和街景，突然眼前飄來個身影、隔窗向他招手… 不到十秒鐘，身影迅速來到眼前、拉開椅子一屁股坐了下來，向店員指著桌上咖啡、”我也來一杯“，原來是住同一條街的Amy。

還來不及寒暄，Amy一貫大嗓門嚷著：夏洛克啊，最近看新聞一直在說股市跌、通膨要來了，黃金怎麼會跌？我去年三倍券買的黃金…

三倍券買了黃金?

我沒跟你說嗎? 我那天回公婆家吃飯，一進門就聽到婆婆說：三倍券嘸湯黑白用，買金仔尚好…我瞄了一眼電視新聞斗大的標題：金價狂升、民眾三倍券搶買黃金… 回家的路上跟老公商量，婆婆生日快到了，乾脆三倍券買金飾當禮物吧。老公也覺得主意不錯，後來公公和小姑也共襄盛舉捐出。

平時人不多的銀樓、小小的店面擠滿了人，老闆娘忙著招呼客人、笑呵呵地說：用三倍券有優惠價喔…所以我用全家6人的三倍券換了一個黃金墜飾項鍊回來。 果然婆婆收到時相當驚喜，大家聳恿公公當場幫她戴上，婆婆笑的宛若50年前的嬌羞新嫁娘… 可是，怎麼我買完不久黃金就跌啦..早知道就先拿去買我的氣炸鍋了，結果鍋沒買、黃金跌成這樣…真的是氣炸了…

原來如此，那先來試算一下。 如在三倍券使用期限(2020.7.15-2020.12.31)任一天買進、買進隔天後任一天賣出(截至2021.3.22）： *台銀黃金存摺美元：總共13,260次可能的交易中，獲利大於零有2,049次、機率約15.5%。 *台銀黃金存摺台幣：因這段時間台幣兌美元從29.58一路升值，最低曾升破28、再回貶至28.49，升值將近一塊，獲利次數降為1,003次、比例跌至約7.6%。（黃金存摺買賣價差約1%-1.2%） *如果同一筆金額買黃金基金呢？以市場知名度很高的貝萊德世界黃金基金 A2浄值(美元)為例：13,685次中，有1,535次獲利、概率為11.2%，如再反應基金申購手續費和台幣升值因素，獲利概率應會更低。

報酬率高低也有明顯差異。 美元黃金存摺如買在最低點、賣在最高點，獲利為14.5%，如不幸買在最高點、最低點殺出，則是-18.5%；台幣則是17.8%和-22.8%。 至於基金為33.8%和-30.3%(未計入申購手續費成本和匯率變動)，波動最高。

蛤? Amy忍不住哇哇叫，打斷正專心測算的夏洛克… ”都說黃金抗通膨，現在新聞天天都在報通膨...” 黃金不會生小金子嘛… “什麼小金子…?” Amy滿頭黑人問號瞪了一眼(在演宮鬥劇嗎？)

小金子就是利息。實質利率 = 名目利率 - 通膨預期。 當利率漲幅高於通膨時、實質利率上升，同一筆資金放在銀行領息與持有黃金相較，因銀行利息變多了、使得無息的黃金投資機會成本變高，金價就容易跌。 所以金價不見得一定與通膨同步走高，跟實質利率關係較緊密、兩者常呈反向的走勢。去年八月金價突破2000的高點後、隨著實質利率從低點反彈而下跌，台幣的黃金報價還進一步受美元匯率變化的影響。

所以為了通膨保值就一窩蜂跟著搶買黃金其實是NG行為。應觀察整體的利率趨勢(實質利率走低)逢低分批買進，黃金存摺是小白等級不錯的選擇；而金飾買進要工錢、賣出有耗損折扣，很傷喲！ 至於黃金基金，例如貝萊德世界黃金基金，投資策略為全球各地主要從事金礦業務的公司股票(不低於總資產70%)，但基金不會實際持有黃金或其他金屬。 黃金類股的股價除了受金價走勢的影響外，個別公司還會受產業上中下游和本身經營獲利前景影響，股價波動常比金價高，所以小白可以考慮定期定額的方式進場。

一聽到自己幾乎是在金價最高點進場，Amy垮著臉嚷：那黃金會再跌嗎?要賣嗎?

全家的三倍券買金飾送婆婆，是生日孝敬長輩？ ”嗯…” 那她很開心嗎? “我婆婆每次揪朋友下午茶都會特地戴上那個金墜子，有人誇漂亮，她就很得意的說：我媳媳用三倍券買給我的…“ 用三倍券，你實際付出的金額只有總價的1/3，這筆錢你本來就規劃為賀禮支出、不是投資理財吧? ”差不多…” 現在財務困難需要變現救援嗎? “哈哈，不用啦，送婆婆的怎能賣、賣掉也沒多少錢…“ 所以婆婆開心、你也開心、全家都開心? “嗯…那當然啊…” 好媳婦，那你就跪安吧。Case closed. Next…