[美股月報]2021年5月月報 -比特幣也乳滑？幣圈暴跌50%後該何去何從？

Dear 小夥伴們:

KPI

Mr. S投資原則

Mr.S 市場趨勢報告

• 短期通膨嚇到市場-提高市場對聯準會提前升息的憂慮
• 物極必反-機構投資人重倉景氣循環股, 反而帶來加碼科技股的機會
• 幣圈去中國化&去槓桿化, 引發散戶多殺多

短期通膨嚇到市場-提高市場對聯準會提前升息的憂慮

5月份公佈的4月物價指數為年增 4.2%, 部分原因來自於去年能源低基期的因素, 去年因為疫情急凍, 原油甚至出現罕見負油價的情況, 引發了軒然大波, 甚至讓台灣元大石油正2因此下市, 很多投資原油的散戶也承受了鉅額的損失, 能源在4月出現年增率24%的狀況，給予市場很大的賣壓, 擔心聯準會會有提前升息的動作，紛紛拋售持股, 尤其是高估值中小科技類股受傷較為慘重。

同時間因為大家在疫情情間都關在家, 閒閒沒事來炒股, 股票市場新增了大量的散戶, 自信滿滿的散戶由於資金小又沒受過該有的教育, 自然喜歡直接槓桿+當沖交互用，這不只加快散戶獲利/損失的節奏, 同時也會增加市場波動, 因為散戶總是喜歡像九品芝麻官裡的方唐鏡一樣, 一下跳入市場, 一下跳出市場, 在有跟沒有之間不停轉換

物極必反-機構投資人重倉景氣循環股, 反而帶來加碼科技股的機會

根據Gamma在5/18的市場短評, 從BofA對基金經理人的調查報告Z-score顯示，目前機構投資人持有科技股的比例來到坎比07年金融海嘯時的低水位, 代表資金都從科技股流去景氣循環股及價值股, 古語說物極必反, 危機就是轉機, 此刻反而是給予散戶投資人一個先於機構投資人上車科技股的機會。另外M平方協助整理最近釋出13F機構投資人2021持倉報告, 報告中也發現機構投資人將持股轉向景氣循環股如能源、工業、原物料、消費等產業類股及傳統大型FAAMG科技股, 大幅減持中小型成長科技股，所以我們才會在2-3月明顯感受到這些成長股進行30-40%不等的修正

儘管聯準會在6月會議紀要可能釋出明確減少購債的訊息, 進而再度引發科技股重估值, 但長期科技股仍然會提供較高的市場報酬, 趨勢已經不可逆, 5G、AI、半導體、物聯網只會越發成熟, 所以對於追求alpha的基金經理人勢必最終要配置較高比例的科技股才能取得高於市場平均的報酬。

車門開了, 想比機構投資人先上車嗎？現在是你當老司機的機會了！

幣圈去中國化&去槓桿化, 引發散戶多殺多

5月最有趣的事件就是幣圈疑似乳滑, 幣圈遭受去中國化及去槓桿化, 比特幣從接近6萬的盤整一個move反轉下殺直接往3萬點奔去, 帶來一個近暴負50%的走勢, 而在幣圈呼風喚雨一言不合就槓桿的散戶投資人直接來個財富重分配, 將原本不屬於他們的資產轉移回到他們的真正主人。因為大部分是槓桿的因素, 所以通常會引發多殺多的現象, 散戶會不斷地被迫平倉而近一步產生更嚴重的賣壓。

於此同時, 根據Gamma於5/24幣圈短評的報告中指出, 中國開始進一步對虛擬貨幣的監管, 可能會開始調查虛幣礦工的挖礦情形, 和火幣及歐易交易所開始暫停對中國人民的交易與服務, 開始打擊虛擬貨幣在中國的市場, 其實一方面也是中國持續要開展數位人民幣的工作, 所以勢必對虛擬貨幣這方面會更嚴加看管, 確保中國政府可以確實掌握每一筆中國人民的交易情況, 來維持社會的和諧與安定。

整體來說, Mr. S認為虛擬貨幣終究還是會在歷史中找到它的定位, 但目前仍處於前期, 所以報酬跟風險都是特別的高, Mr. S還是覺得將虛擬貨幣視為資產配置的一小環就好, 也就是配置1-5%的資金在這塊就好, 畢竟還有太多太多不能掌握及預期的事件會發生, 尤其是牽扯到政府監管的問題, 虛擬貨幣要能進入主流的前提就是必須要能有良好的監管機制, 甚至要符合ESG, 才能有機會被廣泛機構投資人及公司接受, 並進一步將虛擬貨幣納入公司資產中, Mr. S覺得路還很長, 抱持謹慎樂觀的態度看市場發展就好。

交易概況

⭕️加碼TIP, TSM, IEUR, QQQ, VT.US, ETH

❌減碼 HSBC, AAPL, NFLX, BA, SQ, TDOC, SMH, ABNB, BNB, DOGE,

鑑於短期內可能聯準會會釋出減少購債訊息而市場會進一步下跌, 所以減少個股部位轉化成以持有一藍子股票的ETF形式去持有, 所以將部分科技股如Apple, Netflix, Square, Airbnb 及獲利了結HSBC銀行股及波音, 轉而增持IEUR, QQQ, VT, 然後5月由於虛擬貨幣大崩盤, Mr. S做了一些調整, 將BNB, DOGE停損轉向低價承接ETH, 調整為以Bitcoin, ETH 及小部位的Coinbase。

這個月特斯拉拋出一個震撼彈說德國超級工廠延遲6個月到明年1月才可以生產, 原定為7/1號生產, 但電池生產作業有延遲的狀況產生，同時特斯拉預期在中國成立公關團隊, 加強與中國大陸監管方面的合作, 避免像幾個月前大媽大鬧車展, 官媒配合做文章等類似的狀況發生。

而5月影音串流大戰發生2件事: 1) AT&T旗下的Warner Media 要與Discovery 合併 2) Amazon將買下MGM, 加深新世代串流公司結合傳統內容公司, 分久必合, 合久必分。接下來就可以看到比較清晰的第三名和第四名出現, Mr. S估計電動車也是將會走類似的道路, 也就是新世代電動車公司結合傳統車廠, 才能避免被市場淘汰又能順利轉型及取得規模化去鞏固市占率。

另外Nvidia 5月開出超出分析師預期的財報及宣布將股份1拆四, 結果財報好沒有引發股價上漲反而是拆股消息激勵上漲, Q1營收56.6億美元, 年增率84%, EPS3.66美元, YOY 103% , 淨利23.13億美元, 年增107% , 主要營收成長貢獻大部分來自遊戲業務的部分，年增106% 以及資料中心的成長, 年增79% 都是非常漂亮的數據, 市場大部分還是買不到輝達的顯卡, 所以相信Q2會更好。

避險方面, 這個月將9%的資金轉往抗通膨債券TIPS, 作為接下來對抗通膨用的類現金避險。 剩下約5%的現金在手, 準備在聯準會釋出減少購債訊息造成市場動盪時撿便宜買進最後一波的科技股重估值。預計將在回調時加碼3% QQQ及2% SMH的部分。

總而言之, 股價短期會因為短視近利的華爾街而有拋售壓力, 長期投資者繼續抱緊處理, 你我們跟一般人都是掌握相同資訊只是我們在這資訊基礎上加了點時間，加了點堅持, 加了點耐心, 然後就持續享受資產成長的果實, 長期投資說穿了簡單在操作, 難在長久堅持, 可以參考這篇文章來翻轉你的觀念喔, 讓你能用正確的觀念來看待你的投資理財這件事。

主要持股分佈

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