PLTR Q2 財報 – Palantir 正走著亞馬遜的成長軌跡 | 科技巨頭解碼#71

去年上市後一直受到高度矚目的 Palantir，發布了他們在今年 2021 第二季的財報，交出了相當亮眼的數字，無論是營收與獲利，皆打敗了分析師的預期，也讓 Palantir 的股價因此大漲。由於 Palantir 的業務特性，導致於外界對於這間公司的看法分歧差異很大，莫衷一是。所以，科技巨頭解碼的目標，就是透過持續的追蹤與分析財報，幫助我們自己以及讀者們，隨著每一次的研究，能夠更加地了解這間公司。接下來就讓我們來檢視，最新一季 Palantir 的財報，能不能幫助我們更加了解這家公司。

在 2021 Q2，Palantir 的營收來到了 3.76 億美元，年成長率來到 49.1%，對比前一季的營收來看的話，季度 QoQ 也成長了 10%。理論上，Palantir 的營業項目的季節性雖然不高，但應該也不至於為零，在過去兩年的數字，目前看不到明顯的季節性，很可能是營收成長的動能目前還是高過於季節性的效應。在毛利率方面，第二季 Palantir 的毛利率來到了 75.8%，比起去年同期的 72.8% 明顯進步，但卻低於第一季的 78.3%。不過，如果把股票薪酬的影響扣除的話，調整後毛利率 82.2% 就跟第一季的 83% 維持在比較接近的水準。

在營業利益上，這一季 Palantir 的 Operating Income 仍為虧損，為負的 1.46 億美元。在淨利方面，第二季 PLTR 也是繳出虧損的成績單，也是負的 1.39 億美元，每股的 Diluted EPS 為 -0.07 美元。不過，如果在扣除股票薪酬等項目之後的 Non-GAAP EPS，則是繳出了每股 0.04 美元的成績，高過於分析師共識預期的 0.03 美元/股。

當然，由於在目前這個階段，股票薪酬的發放，會嚴重地影響到財務報表的表現，所以要真實評估 Palantir 的營運狀況，還是必須來看扣除股票薪酬影響的調整後數字。在扣除股票薪酬項目的影響後，Palantir 的調整後營業利益來到了 1.17 億美元，年成長率為 306.7%，調整後的營業利益率為 31%。從下圖我們可以清楚的看到，在過去幾季，Palantir 的營運成本結構，在不計股票薪酬的狀況下，已經繳出了穩定的正面結構。

而從現金流量的角度來看，也有同樣的狀況，畢竟，發股票薪酬是不會影響公司銀行戶頭裡的現金數字的。在今年上半年，Palantir 的營運現金流，是正的 1.4 億美元，對比去年上半年的 -2.26 億美元，可以說是現金流方面正式轉虧為盈，在營運上已經可以替公司賺進正向的現金流，簡單來說，即使損益表上的數字是虧損，但公司實際上的營運業務卻能讓手頭的現金越來越多，財務上完全不需要擔憂。加上財務活動的支持，這讓 Palantir 的現金水位，從去年同期的 16.37 億美元，拉高到今年第二季的 24.4 億美元。

在營運細部數據上，首先我們先來看來自於政府與商業客戶的營收狀況。在政府客戶營收方面，持續扮演 Palantir 營收成長的主力角色，在這一季交出了 2.32 億美元的成績單，佔 Palantir 的營收比例來到 61%。政府客戶營收的年成長率來到 66%，包括了美國陸軍、空軍、海岸防衛隊，美國衛生與公共服務部 HHS，以及美國疾病管制中心CDC 都簽下了新的合約。

而在民間商業客戶營收方面，Palantir 在今年第二季交出了 1.44 億美元的成績，對比去年同期成長了 28%，高於第一季的 19% 與去年第四季的 4%。其中美國地區的商業客戶營收成長高達 90%，很明顯的看出 Palantir 過去幾季開始建構的銷售團隊的功效。另外一個值得注意的數字，是在過去這一季三個月間，Palantir 的商業客戶數目成長了 32%。

在剩餘合約價值方面，到 2021 第二季結束時，Palantir 的剩餘合約價值來到了 34 億美元，對比去年同期成長了 63%，成長率比營收成長率更高，這代表 Palantir 的客戶正在跟他們簽下更大更長的合約。

而在客戶數據上也可以看到一樣的趨勢，Palantir 在這一季的滾動式十二個月客戶平均營收上，數字來到了 790 萬美元，年成長率達到 19%。而在前二十大客戶的十二個月累計營收方面，也拉高到了 3900 萬美元，對比去年同期成長了 36%。

另外一個 Palantir 給出的數據，是在第二季他們淨新增了 20 個新客戶，季度間的成長率高達 13%，雖然新客戶初期營收貢獻較小，但是也可以看出 PLTR 獲取新客戶的能力正在加強。

對於第三季的展望，目前 Palantir 認為營收可以來到 3.85 億美元，調整後的營業利益率則會為 22%。