大叔的指數化投資心得： 十頁簡化版（2）指數化長存篇

大叔的指數化投資心得： 十頁簡化版（2）指數化長存篇

這幾天好冷啊，大叔想起去年在東京散步的感覺了，希望這次的疫情最終有個完美的結局，不然大叔就不能去秋葉原亂逛，在超市等搶打折美食了。

上次說到那邊了？大叔你怎麼都沒提到價差呢?達人不是常講這種獲利方法啊?你又有什麼看法呢?對對對~我們開始來看下一頁的投影片.....

一樣先跟著圖上的數字來解說，這段說明又臭又長，沒耐性的，直接往下捲動到「聽不懂啦」那張圖。

（1）有印象嗎？第一行稱之為“投資回報”，來自於上一頁的投影片，期間從1900s到2000s，每十年劃分成一代，整個期間的年化報酬率是9.5%，其中盈餘成長5.0%，股利為4.5%。

（2）第二行稱為“投機回報”，是一種利用本益比改變%所獲得的報酬率，例如1950s有9.3%，2000s則為-8.0%。

什麼叫本益比改變呢？簡單講，一家公司的獲利金額沒增加（EPS)，但是股價卻上漲兩倍，於是本益比即上昇2倍。通常這是一種短期間內的交易行為，即俗稱的“價差”。

（3）第三行是市場報酬，即上述兩種回報相加，例如1990s的投資回報為10.6%，投機回報為7.2%，兩者相加為17.8%，即1990s世代的市場報酬率。從此行最右側數據可得知，過去100年來S&P500的年化報酬率為9.6%。

投機回報都是一種短線投資，極少能參與到股市的盈餘成長與股利，“價差”只是買賣雙方在玩一種“誰是最後的大傻瓜”的對賭游戲，0.1%也僅是統計上波動所造成。

聽不懂，很好~ 以上這段，忘光光沒關係！ 以上這段，忘光光沒關係！ 以上這段，忘光光沒關係！ 很重要所以大叔說三遍啦~ 對啦，忘掉它啦。

請看本圖最右邊的數字，大叔只要你再看一個地方就好，圖片最右測的數字0.1%，然後搞懂下面這段話：

「那個笨蛋會花了大好青春去追求長期只有0.1%報酬率！」

有啊，一堆韭菜不是嗎？故事說到這會，大叔要問你： 你的選擇又會是那一種？股利最穩定？價值成長最優秀？短線價差最輕鬆

存股或價值投資，至少還會有點肉吃，不過短線價差往往連湯都沒的喝，別拿那些少數特例來回我，大叔發現韭菜都是這樣想的。

大叔也可以回你，樂透千萬獎金得主也不會比那種賭徒少啊，怎麽你不每次花幾十萬去賭看看。在大叔心中只有指數化投資才是最耐命的玩法，其他投資法在長時間下，注定會被市場玩的啊。

這也是大叔為何敢把指數化投資推薦給親朋好友的原因，不過大叔討厭的人我都閉上嘴巴，大叔就是想看他繼續當個職場工蟻~

有點相信大叔了？有點心動？那接下來要怎樣做，才能把指數化投資理論與真實投資計畫，連結在一起呢？

接下來，我們來玩玩模擬人生吧~來看下一張投影片吧~