[心得] 美國價值小型股 ETF選擇

價值小型股比微型股更能達到溢酬

緣起

前文提到小型股/微型股在美股的配置中，能夠有效分散配置，也能換得溢酬

而「資產配置投資策略」書中裡面提到

價值型股票比起一般型/成長型股票，往往可以獲得更高的報酬

其探討原因這裡就不詳述，有興趣的人可以翻閱相關書籍。

PS: 我想有人會問小型成長型股票表現如何，有興趣可以自己拉回測，真的超雷XD

價值小型股/一般小型股/微型股 與美國大盤的相關性

由上圖可以發現，價值小型股比起一般小型股，與大盤的相關係數再低一點

效率前緣

這裡用提供的效率前緣圖表

(1972–2017 US total Stock, US small cap, US small cap value)

(1972–2017 US total Stock, US small cap, US small cap value)

(1972–2017 US total Stock, US small cap, US micro cap)

(1972–2017 US total Stock, US small cap, US micro cap)

(1972–2017 US total Stock, US small cap value, US micro cap)

(1972–2017 US total Stock, US small cap value, US micro cap)

比較可惜的是僅能提供效率前緣兩組對照，沒辦法同時顯示三組

所以這裡就拆成三張圖表：

由上面第一張圖可以得知，價值小型股比一般小型股，曲線左移

第二張圖表在討論過了，這裡就不多說

第三張圖則是本文的重點，價值小型股比微型股更能達到溢酬，曲線更加左移!!!

呃等等…請問什麼是效率前緣曲線左移，可以用文組語言翻譯嗎?????

翻譯a：能夠用較少的波動換得更好的報酬。

翻譯b：比較賺 XDDDDD

好啦，對於效率前緣有興趣的話可以參考這篇科普好文：

而且啊，別小看效率前緣的理論

這可是讓提出這個理論的獲得博士學位和諾貝爾經濟學獎

以及「現代投資組合理論」的濫觴，也讓後世的我們有ETF這個好東西可以買

價值小型股/微型股ETF標的分析

上一段扯遠了，接下來就是大家最感興趣的，要選哪隻ETF好呢？

這裡把前文提到一般小型股/微型股也一起列出來，並補充了日均交易量給大家參考

一般小型股/微型股ETF標的

價值小型股/微型股ETF標的

由於追蹤指數的關係，Vanguard的VB/VBR，小型股/微型股的比例大約只有5成左右

作為美股分散配置來說，並不是很好的標的，所以以下就不列入比較了

同時也可以發現價值小型股/微型股的ETF產品內扣費率普遍偏高，流動性也較差

首先先以同樣都是追蹤S&P Small Cap 600 Value Index的SLYV和IJS來比較

藍線是SLYV, 紅線是IJS

可以發現到內扣費率的差距(SLYV:0.15%, IJS:0.25%)

很明顯的反應在長期累積下來的績效上，而且還是追蹤同一隻指數呢

接下來以追蹤三隻不同指數的SLYV, IWN, FNDA來比較

由於FNDA是2014年才成立的，所以只能往前回測到近三年

藍線是SLYV, 紅線是IWN, 橘線是FNDA

由於追蹤指數不一樣，沒辦法比較誰優誰劣，而且這組比較只有近三年，參考價值有限

但考量到內扣費率、小型股/微型股持股比例而言，SLYV算是裡面比較好的選擇

(但是SLYV的交易量實在悲劇，才43.9K)

(好消息是SLYV有在TDA的新免佣清單內唷)

最後以一般小型股/微型股的代表IJR vs. 價值小型股/微型股的代表SLYV來比較

藍線是IJR, 紅線是SLYV

可以發現到以價值小型股偏重的SLYV的確是達到更好的報酬溢酬

但是兩者的差距較大的內扣費率以及日均交易量的取捨，就看投資人的選擇了

SLYV的日均交易量真的太低惹QQ

Reference

資產配置投資策略

Portfolio Visualizer

MorningStar

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