美國10月零售銷售

本周重要的經濟數據不多，但在看美國經濟方面，消費相關數據大致可以了解8成左右；消費佔美國GDP的7成左右，其中零售銷售(商品)也有四成(六成服務業)。

通常增長率因有季節性因素或單一事件會看年增率，但去年的同期正在受到疫情干擾(疫苗還沒開始打)，年增怎麼看都雙位數，故今年下半年看月增率以及絕對值會更為客觀：10月的零售銷售月增率1.7%、扣除汽車後月增1.7%、扣除汽車以及加油站月增1.4%(今年第二季開始汽車業因為缺晶片，車子做不出來導致汽車銷量穩健下滑，汽車銷量的年增率在7月就跌入負值了，對 沒錯，去年7月是還在疫情干擾的階段)。無論有沒有扣汽車跟加油站，月增率1.4%都算是近20年來的區間上緣，更何況這個1.4%的月增率是在絕對值超高(歷史新高)的狀況下產生。

來看到細項部分(同樣排除年增率，以月增率為主)，除了服飾以及醫療保健呈現月減外(幅度小)，其餘細項全部正增長；接下來美國的零售銷售觀察重點會特別需要注意汽車相關數據(權值兩成)，大廠福特以及GM都表示第三季車用晶片荒應該是會是谷底(股價在進入11月後創新高)，而BEA公布的汽車銷量暫時也看到總量已開始回升，搭配接下來的銷售旺季，相信應該可以持續將零售銷售數據保持在高檔附近。

我們檢視讓美國人可以消費的動能-儲蓄以及薪資年增。美國人愛消費不是沒來由的亂說，2020-2021拜川普以及拜登德政，人民分別有兩次的移轉性收入(政府直接發支票給人民)，去年因為疫情關係，恐懼心理導致移轉性收入耗費將近5個月才消化掉，但今年疫苗普打以及經濟開放，僅耗費1個月的時間便把拜登發的錢就全部花完，目前儲蓄率回到正常水準7.5%；而我們再來看到薪資部分，非農就業數據持續好轉，而美週平均工時大致也接近要回到疫情前的水平，最重要的薪資年增率持續上揚，這都指向一件事情，就是人民手上有更多錢可以花用。

總結以上，其實數據未必需要持續追求創新高或超高檔，不過搭配目前的儲蓄以及薪資年增率來看，確實是在看到人民更有能力消費，雖未一定造成零售銷售再創新高，但幾乎可以說在沒有黑天鵝事件之下，有非常強的淺在動能能將數據撐在相對高位(且在汽車製造瓶頸趨緩後，價格也有機會開始回復正常，帶動銷售量能，再進一步推升零售銷售)。