20220113 市場手札
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昨日美國公布最新的CPI數據，資本市場並没太多的意外及驚慌，原來市場對數據早有預期，在合符市場預期之內，所以7%的CPI數據，没有造成股票市的大跌，債券殖利率也没有出現大漲的情況。反到是美元指數出現下滑。可能市場認為這個數據可能是近期高點，未來金CPI數據若下降，那升息的政策可能隨之調整，反而造成美元指數下跌，若是這樣的補腦的推論，就姑且聽之。
公債殖利率的上漲，已造成科技類股本益比的調整，股價也跟著修正，除了水EV題材的個股有許多機會外，其他科技類股大致為跌深反彈的走勢。近日通膨議題外，原物料類股就有搭上車，能源在原油庫存的減少及天然氣的反彈，冬天保暖的需求大增，基本金屬價格推升了公司股價，搭上了基建的政策，所以目前的情況，通膨題材及因通膨受益類股也是表現較好的類股，如: 金融; 能源及基本金屬類股。
面對接下來通膨的壓力，及應對通膨的政策，市場資金將如何應對，尋求安身立命之處，將是今年的最大課題。個人認為在基本面的基礎上，需要聚焦在成長性，成長率仍在成長的公司，然後是大型股及有相當現金的科技公司，最高有提升股息殖利率的機會，這樣才能站在通膨的壓力之大，不受大環境的影響，未來的一年資本利得的價差空間已不如去年的機會多，所以更是在聚焦的個別標的物。
交易策略中，這段財報的期間，有機會先布局，利用財報利多來套利操作。在中長線中未來可能還有一個月的空間，需要小心FOMC在第一季末的升息衝擊，若能避開是最好的況，持盈保泰後，才會有更好的機會。
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【行情回顧】
美國華爾街三大股指週一漲幅均超過1%，投資者在經歷了上週的拋售後開始低吸買盤，同時也在等待未來幾天的通脹報告和聯儲局下週的政策決定
PLTR盤後公布財報顯示整體利潤穩步增長，營收受益於AI需求高成長、上調全年財測，並且企業客戶收入增速高於政府收入增長，盤後激勵表現，並在昨日美國盤中公布服務業數據維持穩健強勁，未有衰退顯現，仍有望在基本面支撐下吸引股市逢低買盤，激勵盤中股、債與日圓資金流動，股市收斂跌勢、債與日圓收斂漲勢。
美國7月就業市場少數產業仍有增長人力、短期臨時性裁員人數上升推升失業率，然而勞動參與率維持上升，主要以兼職人數支撐，目前僅資訊產業有裁員現象，未有大規模產業的裁員發生，並在建築維持增長，有望支撐經濟基本面，市場關注這種臨時性裁員是否短期內能夠解除。
昨日市場受到AMD、微軟財報激勵，科技、半導體吸引回流的逢低買盤，符合預期，午盤受到聯準會利率決議維持不變，但並對經濟穩健、物價壓力下降的目標表示肯定，激勵午盤整體股、債市與黃金等全面商品表現。
隨著美國6月CPI 數據的公告，Fed在9月19日降息的氛圍也開始鋪陳，趨於確定。
多的是資金已經在債市領域磨了一年半以上的人，這些資金完完全全的錯過了這一波股市大漲，但似乎也即將迎來春天。
個人則是在今年上半年的多篇文章或留言中，直接表達今年只要遇到有債券利率反彈、美債回跌的情況，對債券有
上週財報強勁且CPI符合預期，美股創高，美債利率下行。然而，由於小企業仍在漲價，Supercore CPI難紓緩，我們預期今年僅12月降息1碼。展望本週，隨財報近尾聲，股指創高後暫缺持續推升突破的動力，但流動性釋出仍持續提供支撐，預期美債利率4.34-4.47%，美股區間5150-5400高位震盪。
隨著美國1月CPI降溫程度不如預期，近期經濟數據大多很有撐，10年美債殖利率回彈到4.3%左右，過熱的債券市場開始冷卻到一個相對合理的位置（我認為是4.3%-4.5%），利率市場已完全打消3月會降息的期盼，至於5月FOMC是否真會降，市場目前的看法也是五五波。
FOMC會議前夕，美國10年期公債殖利率下挫7個基點至4.089%，主因在於美國財政部將降低今年第一季發債金額，促使殖利率回挫，而美東時間1/31將公佈FOMC會議結論，對於今年利率政策是否會有明確的方向，市場也在屏息以待，本週五尚有去年12月非農就業數據....
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