20220111 市場手札

疫情的漫延及美國FOMC的貨幣政策，是過去一周來的市場主軸。昨日美國10年期公債殖利率一度來到1.8%，嚇壞市場資金，開盤出現了科技類股的跳空下挫，後來出現短期急跌後的反彈走勢。歐美的疫情升温，但此次的變種病毒造成重率的比重並不高，加上疫苗大廠紛紛宣布針對新的變種病毒研發新的疫苗，昨日疫苗類股也出現反彈。上周市場消息也傳出，FOMC除了升息之外，額外再出現縮表的動作，縮表就是減少美國政府資產負債表中的負債，意謂的是由現行的8兆多的美元負債，進行縮減。這也是市場擔心流動性緊縮的情況，自然對資本市場會造成傷害。

就上周的因素來解，縮表的事情是中長期的事件題材，就先後次序來論，聯準會會先停止購債，接下來是升息的調整，才會有縮表的討論。若以時間行程來看，也是在第三或四季，比較有可能拿出來討論的議題，但目前提出雖然不易成案，只是可以推論，FOMC的成員中，對於通膨的疑慮，轉為較激進的態度，這也是市場資金相對敏感的行為反應。昨日的市場行為在於美國公債殖利率的跳升，近期殖利率的反彈速度是比預期來的快，科技類股的本益比直接受到調整，反之，金融類股受益於利差的擴大，將一路挺升而上。

本周的企業財報將會陸續出來，預期第四季的企業獲利成長將會高於預期，接下來將是檢驗市場資金的態度，若出現利多不漲，則第一季的行情可能需小心以對，若是有反應利多行情，那可能還會有一波的波段行情。科技類大型成長個股，將會是個機會，內需；通膨概念股也是相對有機會。其他則是要用獲利了結的態度來應對。接下的一年，將會是個股表現，不會有系統性的機會了。

交易策略來看，題材性議題適合短線上的操作，操作上控制停利及停損，短線乖離過大就出現機會。中長線的交易策略回到有基本面的部份，企業獲利成長性，政策受益的個股，不過，還是需要嚴守風險控管的規則及機制，才能持盈保泰。