2022-05-19|閱讀時間 ‧ 約 6 分鐘

Block（SQ）公佈 2022 Q1 財報，收購 Afterpay 後的第一次財報

Block（股票代號：SQ），從 2021 Q4 財報發布（02/24），到 2022 Q1 財報發布（05/03）期間，股價僅小漲 0.6%（$94.99 → $95.55），同期間那斯達克指數（Nasdaq Index）卻跌了 8%

這是否代表著 SQ 股價已經止跌回升了嗎？畢竟 SQ 的股價從今年以來已經跌了 42%，距離腰斬也不遠了，而今年那斯達克指數跌了 19%，可看出 SQ 的跌幅足足是那斯達克的 2 倍

在目前的市場氛圍下，SQ 極有可能再往下跌，而這次財報也並未給投資人帶來信心，反而揭露了 Q2 的虧損仍會繼續擴大，下面來看看在收購了 Afterpay 後，對於 SQ 的財報有哪些影響

複習 Block 2021 Q4 財報：

Block（SQ）公佈 2021 Q4 財報，股價大漲 26%

Block 財務指標

來源：

營收：上季才說到 Block 總算擺脫連續二季的負成長，營收回到 40 億以上，結果本季再度下跌到 39.61 億，與上季相比，營收減少了約 3%
毛利率：由於利潤最低的 Bitcoin 業務，在本季營收衰退了 12%，加上利潤最高的訂閱收入成長 24%，將 Block 的毛利率拉升到 32.7%，較上季成長 3.71%
營業利潤率：本季行政費用＆交易貸款損失分別上漲了 49%、60%，讓本季營利率來到 -5.73%，是近 8 個季度以來的最低值
EPS：本季 EPS 也來到 -0.38，較上季 -0.17 虧損多一倍以上

上面可看出 Block 財報的各項數值，除了毛利率成長外，其它均呈現衰退趨勢，尤其是在營業費用大幅增加的情況下，營收也不升反降，雙重打擊下，讓本季的虧損相比上季又擴大一倍，也難怪目前股價仍呈現緩慢下跌趨勢

接著來看目前 Block 的業務近況

AfterPay 所帶來的營收被歸類在訂閱＆服務收入類別，Square & Cash App 各佔一半

Block 業務發展

Block 目前由 Square 與 Cash App 這二大業務組成，這二大塊在利潤佔比上各約 50%，若以營收來看則約 40% vs. 60%，由此可看出 Square 的毛利高出 Cash App 許多，能以較少的營收創造出相同的利潤

可惜的是，從財報資料顯示，這二個業務成長性都不夠高，二者的每季的利潤平均成長率僅約 4% - 5%，身為成長股，但這點成長幅度卻不夠達到投資人的預期

財報中給出的業務指引表示了第二季的虧損仍會較本季多，官方給出的說法是：目前以加強投資＆鞏固現有的產品線為主，盈利暫不是公司的首要事項，令人不禁擔心起，是否今年的四個季度均無法實現獲利

而 Block 在今年的 1/31 完成了對先買後付平台 Afterpay 的收購，Afterpay 在本季貢獻了 1.3 億的營收＆0.92 億的毛利，約佔總營收的 3％、總利潤的 7.1%

這也驗證了為什麼 Block 在本季毛利會上升 3.7% 的原因，但同時 Afterpay 也造成 Block 本季的行政費用＆交易貸款大幅上漲，讓本季的營業利潤虧損擴大 4 倍，從原本的虧損 0.55 億，變成虧損 2.27 億

更為致命的是，據 SEC Form 4 的資料來看，今年以來共有 4 名高階主管紛紛拋售股票，其中 Block 的財務長（CFO）更是在財報發佈的前一天減持約 3,800 股，今年共拋售了 12 萬股，平均價格約 $127，雖說今年賣出的股票僅佔她個人的 0.6%，但身為最了解公司狀況的財務長都在減持股票，難免讓投資者對於 Block 的未來感到擔憂

後記

自 2020 買進 SQ 的這二年來，看著它從疫情開始時的最低點 $38，一路漲到去年中的 $275，漲幅高達 723%，而最高點那時，同時也是 Block 宣布收購 Afterpay 的時間點，隨後股價一路下跌，在九個月後的現在，股價已跌到 $82，跌幅高達 70%，距離之前的高點還有 235% 的上漲距離

尤其目前處在加息的情況下，大部分公司的股價都已受到打壓，而這點對於仍在虧損的企業上更為明顯

但值得慶幸的是 SQ 目前的自由現金流仍是正的，帳上現金也仍充足，並沒有倒閉的風險，且在付清與收購 Afterpay 相關的一次性費用後，依靠 Afterpay 帶來的營收＆較高的利潤幫助下，SQ 即能創下歷年來都達不到的 EPS 目標，屆時股價也就能再起了

只可惜這時間並不會馬上發生，最快也得等到 2022 Q3 才有可能看到 SQ 實現小幅盈利、或是損益二平

點擊觀看更多：

文章同步發表在我的 Blog

Block（SQ）公佈 2022 Q1 財報，收購 Afterpay 後的第一次財報

分享至

成為作者繼續創作的動力吧！

美股財報導讀

追蹤

Block（SQ）公佈 2022 Q1 財報，收購 Afterpay 後的第一次財報

Block 財務指標

Block 業務發展

後記

作者的相關文章

YCJHUO的沙龍的其他內容

你可能也想看

發表回應

Block（SQ）公佈 2022 Q1 財報，收購 Afterpay 後的第一次財報

Block 財務指標

Block 業務發展

後記

作者的相關文章

YCJHUO的沙龍 的其他內容

你可能也想看

發表回應

YCJHUO的沙龍的其他內容