Block(SQ)公佈 2021 Q4 財報,股價大漲 26%

2022/02/27閱讀時間約 5 分鐘
Source from: https://s29.q4cdn.com/628966176/files/doc_financials/2021/q4/4Q21-Shareholder-Letter_Block.pdf
Block(股票代號:SQ),從 2021 Q3 財報發布(11/04),到 2021 Q4 財報發布(02/24)期間,股價大跌 62%($247.46 → $94.99),同期間 S&P 500 也下跌了 8%
而 Q4 財報公佈後,Block 隔天股價大漲了 26.14%,且還是在烏俄衝突的市場環境下,讓我們從 Block 2021 第四季財報中分析大漲的原因
複習 Block 2021 Q3 財報:

財務指標

Source from: https://ycjhuo.gitlab.io/blogs/SQ-Earnings-2021-Q4.html
  • 營收:Block Q4 季成長為 6.08%,相比於 Q3 的 -17.86%,成長很多,且總算擺脫連續二季的負成長(Q2 時為 -7.45%),主要是 Bitcoin 業務的營收上升 8% 帶動了整體營收的成長
  • 毛利率:因 Bitcoin 本來就是 Block 的業務中,利潤最低的,因此隨著 Bitcoin 營收的上升,Block 的毛利率在本季下降 0.5%,來到了 29%,2021 平均毛利率為 25.47%
  • 營業利潤率:因為銷售&行政費用的增加,Block 在本季的營利率為 -1.34%,為 2021 中最低,也是首次低於 0%,而 2021 平均營利潤為 0.82%%
  • EPS:因無法從商業模式中實現盈利,EPS 也來到 -0.17,2021 全年的 EPS 為 $0.31
雖公佈財報後,股價大漲 26%,但從上面的財務指標中,能看出 Block 財務表現仍未好轉,營業費用的增加也不是在最重要的研發上,表示 Block 正把錢投注在拓展業務&組織改造上
接著來看目前 Block 的業務近況

Block 業務發展

Jack Dorsey 是 Square &推特的 CEO,在 2021/11/30 從推特卸任後,即把心力全數投注在 Square 上,而在卸任隔日,Square 也改名為 Block,表示公司將全力發展比特幣&區塊鏈技術
Jack Dorsey 本身是比特幣的忠實支持者,也在 Block 開啟了 TBD54566975 這個專案,旨在建立一個平台,提供開發者更容易的取得比特幣&其它區塊鏈的應用
關於去年收購的「先買後付」平台 Afterpay,財報中提到,在 1/31 時,公司已完全收購了 Afterpay,且準備將這功能導入 Square & Cash App 中,使其能同時為商家帶來更多客戶,也讓一般使用者也能在 Cash App 中找到有提供先買後付服務的商家
財報中表示:有提供 Afterpay 服務的商家,平均顧客消費金額上升 40%,消費頻率上升 50%
同時,2022 Q1 的財報也將正式納入 Afterpay
而 Cash App 則是在近期推出了「免費報稅」的服務,來擴大 Cash App 的生態圈,增進使用者對於 Cash App 的黏性
財報顯示,目前約有 1300 萬的使用者在使用 Cash Card(綁定在 Cash App 中的簽帳卡),而若這些使用者透過 Cash App 來報稅,將可直接收取政府的退稅,並透過 Cash Card 來進行消費,近一步增加了 Block 的交易額&利潤
在美國,每個月都要先預繳一定的稅額,等到每年四月報稅後,再依據每個人要繳的稅「多退少補」,而平均每人的退稅額是 $2,700

後記

雖然 Block 近期投注了不少心力在推廣&開發新業務,但股價卻完全不給面子,短短三個月的時間就跌了 62%,而要回到先前的價位,則須上漲 161% 的漲幅;就算加上昨天已上漲的 26%,也還須上漲 107%
這表示若在下跌時,沒有投入更多資金來攤平成本,要等到股價從谷底回到先前的價位($248),則須要二倍以上的漲幅;但這次財報後的大漲,也不代表著 Block 已徹底脫離谷底
畢竟以財務指標來說,這些數據仍在惡化,並沒有推動股價上漲的亮點;在財報中更多的是,描繪未來的發展&可能性
而市場之所以由跌轉漲,更多的可能性是因為:
  • Block 已完成對 Afterpay 收購,且下季財報也會將 Afterpay 也一起納入
  • Block 將會把 Afterpay 服務與 Square & Cash App 進行整合,讓交易額&業務增長更上一層樓
前篇說到,在財報未見好轉的情況下,除非股價有大幅度下跌,不然不會考慮繼續買入 SQ;但因近期 TSLA 也處在低檔,因此我將大部分的錢繼續投入 TSLA,而沒有多餘資金再投入 SQ,也使得我目前的 SQ 總報酬率為 -36%,若要想報酬率回正,在幾個月內幾乎是無法達成的
另外,Block 在 2021 共購買了價值 1.7 億的比特幣,但因加密貨幣也處在低檔,短期沒有回升的跡象,也是 SQ 未來的風險之一
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YCJHUO
YCJHUO
在紐約的工程師 & 特斯拉(TSLA)投資者,從 2015 年持有至今 文章專注於美股投資(個股財報)& 美國旅遊(飯店開箱,景點介紹)
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