【台灣牛棚】金控股7月營收解析

7月投資市場小幅回升，且為除權息旺季，進而有大筆現金股利收入，整體金控 7月稅後淨利為 473 億元(MoM 83%、YoY -19%)。2022年前七月整體金控累積稅後淨利為 2768 億元(YoY -31%) ，獲利明顯減少主要原因為2022年以來投資市場波動劇烈，壽險公司資本利得減少，證券公司自營、經紀收益同步受到影響； 另外是大型壽險公司陸續於 1Q22 提列俄羅斯債券減損達百億元和大型產險公司因防疫保單潛在賠付預先提列準備金超過 200 億元所致。展望8月，因除權息最旺季已過，壽險公司現金股利收入減少，預期 8 月獲利將呈現 MOM 略微減少。

台灣、美國皆啟動升息，台灣國銀整體利差水準將明顯擴大，並以外幣放款佔比高或台幣活存比較高之銀行，可優先受惠。建議以獲利相對穩健、評價較低的中信金、永豐金、上海商銀為優先首選。此外，雖投資市場震盪較大，壽險業短期獲利有待考驗，但因美債殖利率走升，有利壽險業長期利差改善，故建議可待盤勢趨穩，再逢低布局國泰金、開發金。