望盡期權賣方天涯路011

我們都不希望我們的賣方投資組合市值變化的太大，並且希望如果可以用期貨或是其他選擇權商品避險的話，避險的比率能夠確定一點，同時也不需要一直調來調去。選擇權不是線性的商品，如果一直是價外，那我們賣出的選擇權的價格只會隨著到期日的接近而逐漸流失，但如果我們賣出的選擇權商品慢慢從價外進入價平，則該選擇權的Delta不僅開始變大而接近價平的水準(價平的Delta對Call而言約為0.5，對Put而言約為-0.5，但賣一口價平的Put的Delta就是正的0.5)，在價平附近的Delta變化率最快，Delta值會隨著波動率的增加及接近價平而一直上升，所以我們再也不能只用「股價變化多少透過Delta值來計算選擇權賣方新的價格」了…