【肆壹】股市看回不回 乘風破浪行情 啟航！

1. 台北股市10/25見低12629後，上漲至今日收盤價14537，漲幅超過1900點或15%

2. 台積電10/26見低370後，上漲至今日收盤價487，漲幅117點，巴菲特、亞洲統神都有台積電。美國股神跟直播界的散戶代表亞洲統神都有台積電，但亞洲統神成本比美國股神成本低。

3. 資金行情帶動股市上漲，5日平均量回到2700億之上，連續8天沿5日均線上漲，是跌深反彈還是回升行情？

進入第四季傳統的季節行情，壞消息都在Q3爆光了，大漲之後換來的全部都是好消息。現在正是半信半疑的初升段行情，也是我們先前和讀者介紹的＂嫌貴不敢買的時刻＂。

以下我們藉由生產者物價指數與零售銷售數據進行分析

1. 企業營利的成本分為變動成本(VC)與固定成本(FC)

當企業營收疲軟下滑之際，固定成本較高倘若較高，那麼影響的獲利能力會相對變動成本高的來得顯著。

(固定成本舉例：開店水、電、瓦斯就是固定的成本)

(變動成本舉例：原物料，需要出多少貨，就用多少原料)

換句話說，如果要挑選受惠的標的，應該要先與同業比較一下是固定成本較高、還是變動成本比較高？

不過接下來如果投資人期待的是業績會越來越好，那麼就盡量去找固定成本較高的，也就是先前EPS表現越疲軟的，未來業績開始好轉(拉貨)，那麼固定成本較高的公司賺的錢會比同業更多。

零售銷售絕對金額再度創高，一直以來我們都建議讀者應該要觀察的重點是剃除通脹之後的實質零售銷售數據，這也可提供我們觀察終端實質購買力的重要參考指標。

換言之，實質的零售銷售增長，這意味著終端購買力強韌，也指出實質的個人消費支出是持續增長的，這也會貢獻GDP=C+I+G+(X-M)裏頭的C(消費)，這也會帶動整體GDP持續上行。

今年非常幽默

年中一堆人跟你說，因為升息低本益比是常態(有嗎？)

然後，又跟你說美國經濟要陷入衰退了(有嗎？)

前兩個月又一堆人跟你說，升息完之後還有企業獲利要下修(有些有、有些沒有)

現在，還是一堆人跟你說﹐現在只是反彈、吹牛行情(讓我們看下去)

其實這兩年對投資人來說是非常好的訓練，在壞消息最壞的時候可以無極限的Under-weight，股市熱的時候又可以給你一直Over-weight。這些分析人員都壞掉了嗎？

岩一杉

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