2022-12-09|閱讀時間 ‧ 約 2 分鐘

分散投資風險

是否需要分散投資風險,從以前到現在,自己有不同的想法轉變。
以前唸書時,投資學課本建議分散投資標的可以降低風險並提高效率前緣,但畢竟這只是理論,實務上沒有太大的幫助。但在實際工作後,操盤的心得認為,如果是自己很有把握的標的,反而應該將大部分的部位都集中在該標的上,如果沒有把握,則不應該投資,而這樣的想法也跟巴菲特類似,他主張應該將時間花在你熟悉的標的,集中投資。
然而到如今,想法則又有部份修正,認為分散投資的觀念仍是重要的,應該有限度的分散投資。原因是因為,不同的投資標的可能都可以獲利,但我們先前提到了,長期投資面臨的困難點是:1.流動性現金準備 2.對市場價格波動的忽視,而分散投資的主要功能在於讓這兩件事情變得比較輕鬆。譬如長期投資股市跟債市可能都可以獲利,但其市場價格的波動情況可能不同甚至相反(當然這一兩年因為縮表而出現少見的股債雙跌),藉由分散投資可以使得萬一需要流動性現金時,可以評估哪一種標的已經有較大的獲利而賣出,另外兩資產市場價格較不同步,也使得面臨市場價格下跌時較能承受。解決了這兩個困難點,就比較容易可以長期持有並獲利。
但我們這樣的分散觀念,是盡量找負相關性、且長期會獲利的資產。但若是個股,則仍容易受大盤走勢影響,相關係仍高,分散則不見得有太大這類的好處。但近年來因為Fed QE影響市場價格表現甚鉅,因此比較有負相關性的資產變成現金跟非現金,如此則變成保有一定比例的現金唯一重要操作策略,如今年股債雙跌,有現金的人才能在資產便宜的時候仍有買進的能力,與2020 covid來臨時,只需要賣出漲很多的債券,就可以有資金買入便宜的股票不同。
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