【美股月報】‘22年11月分享3個關鍵理由為什麼你該在經濟衰退前買進「這個」來保護你的投資組合

一、市場趨勢報告

關鍵經濟指標指出經濟開始走向衰退的現象

上月首次發生 10 年期公債減 3 個月公債利差首次出現倒掛，本月又一個關鍵經濟指標指出經濟衰退的趨勢。美國 ISM 11 月製造業指數掉落到榮枯線以下 49 ，而非製造業指數則從 54 反彈回 56.7，顯示美國製造業往下行而剩服務業有撐的趨勢。

11 月失業率 3.7% 仍在相對歷史低點。顯示就業市場還是很火熱，供需仍是失衡。而本月新增 Intel 開始裁員的新聞，裁員雪球仍是繼續慢慢滾動，但失業率有明顯攀升可能還是要等明年才會見到。

儘管經濟指標開始透露走向正在衰退的路上，股市也因為接近年末還會有聖誕及新年大節刺激消費，可能還會反彈一陣子，直到 Q1 才會再度大幅反應前景衰退的消息。

然而雖然股市不確定性仍高，但是債市可能浮現了投資機會，就讓我們在市場近況來聊聊吧。

預期12月升息放緩，終端利率大致確立

本月聯準會透露升息速度將會趨緩，預計 12月會放緩速度，只升息 2 碼，而終端利率仍是重申會調整到實質正利率，也就是超過 PCE 核心通膨 1%，預測明年為 4%，所以終端利率約落在4.75 到 5.25%之間。

至於限制性利率會維持多久？因為就業市場仍處於供需失衡的狀態。從新聞往往只看得出來科技業供過於求的現況，但其他產業就不同了，仍有很多職缺是尚未補齊的。從JOLTS 非農職位空缺數來看仍在 20 年高檔，仍有 6.3% 的空缺率。

這也造成薪資持續上漲，並引發由薪資上漲帶起的螺旋性通膨，所以聯準會仍然會用貨幣政策去解決這個問題，維持高利率一段時間，預計至少維持到明年 Q2，等待其他產業的就業市場也出現供過於求的狀況時。那時失業率就會向上攀升，而讓民眾消費力減弱，通膨也就會更近一步下滑。

但這也意味經濟衰退的到來…..，同時某個標的的投資價值已經浮現。Mr. S 會在下個市場近況說明。

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