自ISM非製造業指數公佈後，市場對於通脹回落以及利率政策調整的樂觀情緒暫時被消弭，報告內容顯示儘管許多通脹因素如商品以及房產價格見到回落，但薪資與物價得上升螺旋恐比原先和美聯儲預期的更為僵固，使得儘管許多物價的內涵因基期因素在2023年將成為物價的向下拉力，但消費者物價指數在2023年底仍有高於市場預期的條件而促使美聯儲調升利率直至失業率和薪資出現調整為止。但失業率必須走升以應對通脹也意味著經濟衰退的風險將增加，且居民可支配所的以及個人消費將減少，而鑑於消費佔去GDP約七成的權重，使的2023年經濟存在下修風險。但我們認為，造成衰退風險的因素一直都存在，對行情的影響僅是何時提起會造成較大的效果。本週除美銀美林、摩根士丹利、德銀出示報告表示翻空以外，週二晚間摩根大通以及高盛執行長亦指出美國2023年衰退的風險增大。眾多指標大型Sell Side投行翻空，同時衰退風險指標美國公債十年期與兩年期和三個月期殖利率倒掛加深，使得市場投資人風險偏好轉向保守。
細微觀察美股板塊變化，儘管風險資產整體呈現下跌，但防禦型類股如公用事業板塊則相對錶現優異，統籌過去資料顯示，促使各類資產價格呈現波動以及調整的因素仍在於評價以及盈餘調整，換句話說為貨幣政策和經濟增長率的調整，而藉由債市、股市以及原物料市場觀察，國債價格表現相對上漲，其餘則傾向下跌，顯示了行情邏輯已接近評價反彈行情的尾聲，逐漸進入經濟增長和盈餘調整的行情邏輯中，使得過去「便宜的資產會漲」的邏輯轉向「有成長性的資產會漲」。而根據高盛最新針對科技業的研究調查報告顯示，普遍科技業除車用OEM以及Tier1供應鏈較無庫存問題以外，大多包括業者仍處於數存水平偏高的情況，也使的在評價行情接近尾聲後，科技股仍具有較大的盈餘下修空間。
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