【鳳凰網-價值觀察】ATFX分享黃金投資策略~

近期，ATFX中東高級分析師Mohammad Shanti與鳳凰網共同推出【2023年大宗商品價格走勢如何？黃金投資策略分享】觀點分享，一起關注市場走勢。

以下為Mohammad Shanti觀點

為了正確回答這個問題，我們需要了解美聯儲的目標是什麼? 美聯儲的使命是保持美國經濟的運轉——不會過熱也不過冷，但剛剛好。當經濟繁榮和“過熱”時，通貨膨脹和資產泡沫可能失控，威脅經濟穩定。這時美聯儲就會介入並提高利率，這有助於為經濟降溫並保持增長。因此，當美聯儲提高聯邦基金目標利率時，其目標是增加整個經濟中的信貸成本。更高的利率使企業和消費者的貸款成本更高，最終每個人都要花更多的錢來支付利息。

當美聯儲加息使借貸成本更高時，上市(和私營)公司的經營成本也會上升。隨著時間的推移，成本上升和業務減少可能意味著上市公司的收入和利潤下降，可能會影響它們的增長率和股票價值，並可能導致經濟陷入衰退。這就是美國目前的情況，由於他們瘋狂印鈔以拯救經濟免受新冠肺炎的影響，通貨膨脹率達到了9%以上，現在美聯儲正試圖撤銷這一直升機戰略。

隨著利率越來越高，通貨膨脹必然會達到峰值，然後開始下降，基於此，金融市場利用了這一優勢，反彈得更高。因此，在過去幾個月裡，股市得以從年度虧損中大幅反彈，主要原因是人們希望通脹已見頂並開始降溫，而在中國，放寬的零冠政策也有所幫助。儘管如此，我相信投資者不應該過度興奮，因為這次反彈可能只是在猛跌之前的一次小幅調整。

這一概念背後的基本原理是，通過觀察美國領先的經濟指標，其中大多數都指向尚未到來的衰退，而估值和盈利等其他指標過於樂觀，沒有反映出當前經濟疲軟的脈搏。在經濟衰退期間，避險金屬開始大放異彩。如果你看看大宗商品的表現，大多數大宗商品在2022年上半年上漲，因為烏克蘭戰爭引發了對能源和農產品大宗商品的重大供應擔憂。但進入2023年，對需求的擔憂已經佔據市場，並給前景蒙上了陰影。隨後，黃金和白銀甚至石油等貴金屬失去了光彩，因為人們擔心美聯儲和其他央行可能過度緊縮，而且在經歷了一年的封鎖之後，中國在提振經濟方面還有待進一步強化。

更詳細地看看黃金

黃金曾被視為避險資產，但今年這種說法發生了變化。是的，金價在2020年8月創下歷史新高，原因是由于冠狀病毒大流行的爆發，投資者在貴金屬中尋求庇護，在3月初俄羅斯入侵烏克蘭後，金價差點再次測試這一紀錄位。話雖如此，但在那之後，儘管人們對全球經濟表現的擔憂仍在加劇，但金價仍出現回落。由於新冠疫情和烏克蘭戰爭造成的供應短缺，通貨膨脹已經失控，世界各國央行都在優先考慮抗擊通貨膨脹，而不是恢復經濟活動。

今年全球利率快速上升，至少在幾個月前，無收益的黃金失去了吸引力。隨著美聯儲比其他主要央行更積極地加息，美元成為唯一一種同時提供高收益的避險貨幣，最終避險貨幣的頭銜給到了美元。因此，黃金與股市形成了正相關，而與美元形成了負相關。這種關係也是金價在11月強勢反彈的原因。

隨著美國通脹下降速度快於此前預期，投資者已大幅降低了對美聯儲未來行動方向的預期。隨著加息的影響繼續反映在數據中，未來幾個月全球前景惡化，可能會對股市構成壓力，而美元可能會吸引一些避險資金，導致黃金價格再次下跌。然而，隨著油價上漲的基礎效應預計將在未來幾個月從同比消費價格計算中消失，2023年整體通脹可能繼續下降。這將增加投資者對美聯儲可能早而不是晚轉向的評估的可信度，並可能限制黃金的跌勢。

加上更深層次的經濟創傷，對2023年下半年降息的預期甚至可能使黃金在收益資產不再具有吸引力的環境中重新獲得避險地位。因此，即使黃金在2023年初回落，它也很可能在此後再次發光，也許會發生在今年第二季度或下半年。黃金的潛在回落可能會鼓勵一些買家從1680美元附近入場，如果從技術角度來看，這是一個強大的支撐買入區域，在2020年4月至2022年7月期間充當了底部。

如果反彈足夠強勁，將金價拉升至1805美元上方，漲勢可能向4月18日的高點延伸，接近2000美元的整數心理關口。如果再次看跌的話，可能需要跌破1615美元的臨時底部，因為這將作為周線圖和月線圖上更低低點的確認。

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