今年累計狂飆近16倍，這只全球最強股憑什麼領漲？

在全球股市受全球貨幣緊縮、經濟衰退擔憂和烏克蘭戰爭影響而出現大幅動蕩的一年裡，能源板塊成功保持上漲優勢，並連續兩年跑贏大盤。截止12月上旬，美股能源股在2022年飆升了約55%，實現創紀錄的年度漲幅。

而部分資源股同樣漲勢不俗，外圍股市中，據彭博社羅列，今年印度尼西亞的一隻礦業股以1595%的超級漲幅成為全球表現最好的股票，直接受益於今年以來持續上漲的煤炭價格。

印尼煤礦公司PT Adaro Minerals旗下的Adaro Minerals Indonesia (ADMR)，自1月3日在雅加達上市以來股價一路飆升，在三個多月的時間裡從100印尼盾飆升至2990印尼盾，之後股價開始下跌。

自4月份達到峰值後處於橫盤，但在彭博全球指數(Bloomberg World Index)的2803只成份股中，該公司的表現仍遠遠超過同行，其回報率是排名第二的土耳其航空的兩倍多。

港股今年經歷的震盪甚至要比外圍更為劇烈，不過能源股同樣以靚麗的漲勢佔優，能源板塊取得了近30%的回報。在跑贏大市的股票中除了傳統“三桶油”，部分資源股也有亮眼的漲幅。

其中近期煤炭股的表現隨季節性需求而保持活躍，9月份剛剛「染藍」的中國神華(1088.HK)有望進入今年藍籌漲幅前十的股票。今年股價頻繁經歷過山車的南南資源(1229.HK)累計上漲近600%，單月最高漲幅出現在6月份。

當前港股煤炭板塊估值仍處於近10年來的歷史底部，在“跨年行情”中，資源板塊作為投資主線繼續被市場看好。當前防疫政策優化落地， 部分前期受抑制的採購需求有所釋放，寒冷天氣輪番影響下，煤炭供需出現雙升，種國動力煤價格已經止跌反彈，行業人士預計動力煤價格穩中偏強。

而從全球供應格局看，預計外圍經濟下行壓力會令部分大宗商品景氣度降溫，但多數資源板塊能繼續保持盈利增長，如果全球能源危機和地緣政治緊張局勢有升級的風險將進一步帶來資源股的配置價值。若國際煤炭價格延續高位， 進口煤價格優勢進一步減弱， 預計冬季進口受限，也將提振內產煤炭需求，繼續支撐價格。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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